ETF Ethereum Staking de BlackRock, ventes de Vitalik et ETHDenver : points clés pour les traders

Trois événements majeurs ont marqué la même semaine, illustrant l’état actuel d’Ethereum.

D’abord, BlackRock a déposé un S-1 modifié auprès de la SEC pour un ETF Ethereum avec option staking (ETHB), qui miserait 70 à 95 % de ses avoirs en ETH et redistribuerait les rendements aux actionnaires. Ensuite, le cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a vendu 7 386 ETH (15,5 millions $) depuis le 2 février, retirant à lui seul 3 500 ETH d’Aave le 22 février. Enfin, l’ETHDenver 2026 s’est achevé après cinq jours (17-21 février) avec plus de 25 000 participants, alors que l’ETH s’échangeait sous les 2 000 $, tandis que l’indice de peur et de cupidité restait à un niveau historiquement bas.

Le plus grand gestionnaire d’actifs au monde construit une infrastructure ETH génératrice de rendement pour les institutions. Le fondateur du réseau réalise des ventes plus rapides que prévu. Et la plus grande conférence de développeurs Ethereum a eu lieu alors que l’actif évolue à plus de 50 % sous son sommet historique.

Cela peut constituer une configuration contrarienne classique ou un piège. Voici ce que les traders doivent savoir.

Qu’est-ce que l’ETF Staking ETH de BlackRock ?

Les 17 et 18 février, BlackRock a déposé une déclaration S-1 modifiée auprès de la SEC pour l’iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB). Ce produit diffère du fonds iShares Ethereum Trust (ETHA), qui détient près de 11 milliards $ d’ETH mais offre uniquement une exposition au prix.

ETHB permettrait de miser les ETH détenus et de reverser les rendements de staking aux investisseurs.

Fonctionnement : BlackRock mise 70 à 95 % de l’ETH du fonds via Coinbase comme agent principal. Les récompenses de staking (environ 3 % par an) sont générées grâce au consensus Proof-of-Stake d’Ethereum. Sur ces rendements, 18 % sont versés à BlackRock et Coinbase, le reste (82 %) revient aux actionnaires. De plus, BlackRock facture 0,25 % de frais annuels (ramenés temporairement à 0,12 % sur les 2,5 premiers milliards la première année).

Par exemple, si l’ETF détient 2,5 milliards $ en ETH pour un rendement de 3 %, les récompenses brutes s’élèvent à 75 millions $. Après les 18 % prélevés (13,5 millions pour BlackRock/Coinbase), les investisseurs reçoivent 61,5 millions (soit un rendement effectif d’environ 2,46 % avant frais de sponsor).

BlackRock a déjà approvisionné le fonds avec 100 000 $ pour lancer le processus. L’introduction en bourse est prévue sur le Nasdaq après approbation de la SEC, attendue pour fin mars 2026.

Pourquoi un ETF staking est-il important ?

Ce modèle transforme l’ETH d’un actif passif en une source potentielle de rendement dans un cadre réglementé. Cette distinction importe pour plusieurs raisons.

Les fonds de pension, fondations et conseillers réglementés, limités aux titres régulés, disposent ainsi d’une solution pour obtenir un rendement sur leur exposition à l’ETH. Les ETF spot existants ne suivent que le prix. L’ETHB se positionne alors face aux obligations ou actions à dividende dans les portefeuilles cherchant des revenus.

BlackRock n’est pas seul. Grayscale gère déjà deux ETF Ethereum avec staking, et VanEck a également déposé une demande. Mais l’arrivée de BlackRock pèse davantage, la société gérant 11 500 milliards $ d’actifs. Le lancement d’un produit staking par BlackRock signale à l’ensemble des allocateurs globaux que le rendement ETH devient une option institutionnelle.

À l’inverse, Vitalik Buterin a mis en garde contre un risque de centralisation si trop de pouvoir de staking se concentre chez quelques dépositaires institutionnels. Selon Arkham Intelligence, BlackRock figure déjà parmi les plus grands détenteurs on-chain identifiables, avec plus de 57 milliards $ d’actifs blockchain.

Pourquoi Vitalik vend-il de l’ETH ?

Le 30 janvier 2026, Buterin a annoncé une période d’« austérité modérée » pour la Fondation Ethereum. Il a retiré 16 384 ETH pour financer sur plusieurs années le développement, des logiciels open-source et des initiatives de gouvernance via sa structure philanthropique Kanro.

L’exécution est plus rapide que prévu.

Le 22 février, Lookonchain a signalé que Buterin avait retiré 3 500 ETH d’Aave (environ 6,95 millions $), vendant rapidement 571 ETH pour 1,13 million $. Les ventes sont réalisées via un portefeuille Gnosis Safe Proxy et converties en stablecoins GHO et USDC via CoW Protocol.

Sur les 16 384 ETH prévus, environ la moitié a été vendue en moins de trois semaines. Au rythme actuel, l’intégralité pourrait l’être d’ici mi-mars.

Buterin détient encore environ 224 106 ETH (~416 M$) sur dix adresses. Ces ventes représentent moins de 3 % de ses avoirs totaux. Toutefois, le fait qu’un fondateur vende lors d’une baisse de 30 % du cours, alors que l’indice de peur est au plus bas, pèse sur le sentiment, indépendamment du motif affiché.

Que s’est-il passé à l’ETHDenver 2026 ?

ETHDenver 2026 s’est tenu du 17 au 21 février au Stockyards Event Center de Denver. Il reste la plus grande conférence développeurs Ethereum au monde, réunissant plus de 25 000 participants venus de 125 pays.

Le contexte accentuait un certain décalage : alors que des milliers de développeurs travaillaient sur Ethereum, le prix chutait sous les 2 000 $, Vitalik vendait massivement et les ETF enregistraient 110 M$ de sorties sur une seule journée (20 février).

L’événement a proposé hackathons, tables rondes, ateliers sur le scaling Layer 2, le restaking, les mises à jour DeFi et la feuille de route « cypherpunk » de Vitalik pour la souveraineté numérique. Camp #BUIDL s’est tenu les 15-17 février, suivi du BUIDLathon jusqu’au 21.

Traditionnellement, ETHDenver donne de l’élan à l’écosystème Ethereum avec des projets qui gagnent en visibilité après l’événement. En 2024, il avait contribué à l’engouement pour le restaking (EigenLayer), l’exécution parallèle (Monad) et l’interopérabilité L2. L’édition 2026 arrive à un moment où Ethereum a un fort besoin de dynamique narrative.

Que montrent les données de positionnement ?

Les données soulignent la forte divergence entre acteurs du marché.

Le scénario contrarien : peur extrême + MVRV survendu + infrastructure staking BlackRock = opportunité d’accumulation potentielle. Historiquement, de tels niveaux MVRV précèdent des reprises notables. La dernière survente similaire remonte à décembre 2022, avant un rallye au-dessus de 4 000 $.

Le scénario baissier : le fondateur vend lors de la chute, le retail est massivement positionné à l’achat (généralement mauvais signal), les sorties ETF montrent un désengagement institutionnel, et la peur extrême peut encore empirer. L’ETH, qui avait touché 60 001 $ sur Bitcoin début février, ne parvient pas à dépasser durablement 2 000 $.

Quels sont les niveaux clés pour les traders d’ETH ?

L’ETH évolue sous sa moyenne mobile 30 jours (2 288 $), sa MM200 jours (3 497 $) et sous le niveau psychologique des 2 000 $. Le RSI avoisine 35 (survendu mais pas extrême). Les taux de financement sur les contrats perpétuels restent négatifs, signe que les shorts dominent malgré une position longue du retail sur le spot.

Un franchissement des 2 000 $ avec volume soutenu serait le premier signal d’inversion de tendance. Une cassure sous 1 900 $ viserait 1 800 $, voire 1 749 $. La décision d’approbation de l’ETF ETHB de BlackRock (attendue fin mars) constitue le catalyseur le plus notable à court terme.

FAQ

Qu’est-ce que l’ETF Ethereum staking (ETHB) de BlackRock ?

L’ETHB est un ETF proposé qui détiendrait de l’ETH et en miserait 70 à 95 % pour générer un rendement. Les investisseurs recevraient 82 % des récompenses de staking (après une commission de 18 % de BlackRock et Coinbase) en plus de l’exposition au prix. Il se distingue du fonds ETHA qui ne fait pas de staking.

Pourquoi Vitalik Buterin vend-il de l’ETH ?

Le 30 janvier, Buterin a annoncé une période « d’austérité modérée » pour la Fondation Ethereum et prévu de financer des projets de développement en vendant 16 384 ETH sur plusieurs années. Environ 7 386 ETH (15,5 M$) ont déjà été vendus depuis le 2 février, principalement convertis en GHO et USDC via CoW Protocol.

Ethereum est-il survendu actuellement ?

Plusieurs mesures indiquent une situation de survente : le MVRV 30 jours de Santiment affiche -14,3 %, l’indice peur/cupidité est de 8-11 (peur extrême) et les détenteurs d’ETF ETH accusent 43 % de moins-value moyenne. Historiquement, ce type d’environnement précède parfois une reprise, sans garantie de timing.

Conclusion

Ethereum connaît une configuration rare. Le plus grand gestionnaire d’actifs mondial bâtit une infrastructure de rendement qui pourrait attirer des flux institutionnels vers l’ETH. Dans le même temps, le fondateur vend plus vite que prévu, les ETF subissent des sorties et les particuliers sont massivement positionnés à l’achat alors que le prix reste 50 % sous ses sommets.

ETHDenver a confirmé la vigueur de l’activité développeur sur Ethereum. Le dossier ETHB de BlackRock traduit une conviction institutionnelle croissante sur le rendement ETH. Mais le cours ne reflète pas encore ces dynamiques.

Pour les traders, cette situation nécessite de la patience et impose de valider toute conviction par des signaux clairs. La décision sur l’ETF ETHB attendue fin mars sera un catalyseur majeur à court terme. D’ici là, la zone 1 900-2 100 $, le rythme des ventes de Vitalik et les flux hebdomadaires sur les ETF seront les trois variables majeures pour savoir si cette peur extrême annonce une phase d’accumulation ou un risque de baisse supplémentaire.

Les données pointent une situation survendue. Les flux appellent à la prudence. Les dépôts traduisent de la conviction. Le poids de chacun de ces signaux dépendra de votre horizon d’investissement.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Les marchés de cryptomonnaies présentent une forte volatilité et des risques. Effectuez toujours vos propres recherches avant toute décision d’investissement.