Qu’est-ce que HyperEVM et comment s’intègre-t-il à Hyperliquid ?

HyperEVM est la couche d’exécution compatible avec Ethereum de Hyperliquid, le protocole de dérivés derrière le jeton HYPE. Son lancement sur le mainnet a eu lieu le 18 février 2025. Il ne s’agit ni d’une blockchain distincte ni d’un rollup. Il partage les validateurs, le consensus et l’état avec HyperCore, le moteur de carnet d’ordres, et utilise HYPE pour payer le gas.

Cette distinction a un impact direct sur les chiffres. Le montant le plus souvent cité comme le total value locked de Hyperliquid, soit environ 6,18 milliards de dollars, correspond au bridge qui détient les collatéraux de trading de HyperCore. Le TVL DeFi propre à la chaîne HyperEVM s’élevait à 1,4675 milliard de dollars à la clôture du lundi 31 août 2026, réparti sur 191 protocoles. Il s’agit de deux mesures différentes pour deux réalités différentes, souvent confondues.

HyperEVM en un coup d’œil

Qu’est-ce que HyperEVM ?

HyperEVM est un environnement de smart contracts à usage général qui exécute du code Solidity, parle le JSON-RPC standard à la chain ID 999 et fonctionne avec les mêmes wallets et outils que ceux qu’un développeur utiliserait sur Ethereum. Toute personne ayant déjà déployé un ERC-20 peut en déployer un ici sans apprendre un nouveau langage ni une nouvelle chaîne d’outils.

Ce qui le rend inhabituel, c’est son positionnement. La documentation de Hyperliquid l’exprime clairement en indiquant que HyperEVM « n’est pas une chaîne séparée, mais plutôt sécurisé par le même consensus HyperBFT que HyperCore ». Il n’y a pas de séquenceur publiant des lots vers une chaîne parente ni de fenêtre de retrait de sept jours, qui correspond au modèle décrit dans l’explication Phemex sur les solutions Ethereum Layer 2. Les blocs HyperEVM sont produits dans le même flux d’exécution que les blocs du carnet d’ordres, par le même ensemble de validateurs.

Si le vocabulaire des couches reste flou, le guide Phemex sur les couches blockchain clarifie ce que L1, L2 et L3 prétendent réellement être. HyperEVM ne s’insère proprement dans aucune de ces catégories. Il se rapproche davantage d’un second environnement d’exécution greffé sur une L1 existante que d’une couche empilée au-dessus d’une autre.

En quoi HyperEVM diffère-t-il d’HyperCore ?

HyperCore est le moteur de trading, et c’est la partie du système que presque tous les utilisateurs touchent en premier. Il gère les carnets d’ordres spot et perpétuels, le système de marge, les positions et la logique de liquidation, et il ne facture pas de gas pour les actions sur les ordres. C’est une machine d’état conçue pour une seule tâche, à très grande vitesse, ce qui explique pourquoi Hyperliquid n’a pas simplement exécuté son carnet d’ordres comme un smart contract dès le départ. Si les mécanismes des contrats perpétuels vous sont peu familiers, le guide Phemex sur les contrats à terme perpétuels couvre la partie financement et marge sur laquelle repose HyperCore.

HyperEVM est la partie à usage général. Les marchés de prêt, les jetons de liquid staking, les vaults, les stablecoins et tout autre contrat qu’un développeur Solidity souhaite écrire y résident, et des frais de gas s’appliquent.

Voyez-le comme un seul bâtiment avec deux étages plutôt que comme deux bâtiments reliés par un pont. Même fondation, même poste de sécurité, même adresse. Les étages ont un mobilier différent et des règles différentes sur ce que vous pouvez y faire, et passer de l’un à l’autre revient à emprunter un escalier intérieur, non à sortir du bâtiment.

C’est souvent ici que les lecteurs se trompent. Comme les deux parties portent des noms différents, beaucoup imaginent qu’il existe deux chaînes et que la valeur doit circuler entre elles par bridge. Il n’existe qu’une seule chaîne, et la séparation comptable entre les deux environnements explique pourquoi les chiffres de TVL sont si faciles à mal interpréter.

Comment fonctionnent les deux types de blocs d’HyperEVM ?

C’est le mécanisme le plus intéressant de la chaîne, et il n’a pas d’équivalent direct dans l’univers EVM.

HyperEVM produit deux types de blocs. Les blocs rapides arrivent toutes les secondes avec une limite de gas de 3 M. Les blocs lents arrivent toutes les minutes avec une limite de gas de 30 M. Les deux types s’entrelacent dans une séquence unique de numéros de blocs EVM croissants, si bien qu’un explorateur affiche une seule chaîne continue même si deux cadences de production l’alimentent.

L’important se trouve en dessous. Selon la documentation Hyperliquid sur l’architecture à double bloc, la chaîne fonctionne avec « deux mempools indépendants qui alimentent les deux types de blocs ». Votre transaction n’est pas triée dans une file selon sa taille. Vous choisissez la file à l’avance, et ce choix est persistant.

Un développeur active cette option en soumettant l’action {"type":"evmUserModify","usingBigBlocks":true}. Ce réglage se situe au niveau utilisateur HyperCore, s’applique à toutes les transactions de cette adresse et doit être désactivé pour revenir aux blocs rapides. Il existe une autre condition qui piège souvent les utilisateurs : l’adresse doit d’abord être un utilisateur HyperCore, ce qui signifie qu’elle doit avoir reçu un actif Core tel que USDC avant que le réglage ne prenne effet. Vous ne pouvez pas déployer un gros contrat sur HyperEVM depuis une adresse qui n’a jamais interagi avec la partie carnet d’ordres.

Ce que cela signifie pour un déploiement. Un contrat nécessitant plus de 3 M de gas ne peut pas tenir dans un bloc rapide, donc tout déploiement substantiel se fait sur le rythme d’un bloc par minute. Des scripts écrits pour une chaîne à une seconde peuvent expirer ou se comporter de façon inattendue, et une méthode JSON-RPC bigBlockGasPrice existe précisément parce que l’estimation des frais diffère entre les deux files. Si vous laissez l’indicateur activé après coup, toutes les transactions ordinaires de cette adresse deviennent lentes.

Ce que cela signifie pour le trading. Le mempool onchain n’accepte que les 8 prochains nonces par adresse, et il rejette tout ce qui a plus d’un jour. Un bot qui envoie cinquante transactions en file d’attente depuis un seul portefeuille verra la plupart d’entre elles refusées, ce qui oblige les market makers et les arbitragistes à répartir leur activité sur plusieurs adresses. En période de marché rapide, la granularité pratique de l’arbitrage entre la DeFi HyperEVM et le carnet d’ordres HyperCore est d’une seconde, et tout ce qui passe par la file lente n’est plus vraiment compétitif.

Qu’est-ce qui relie HyperEVM au carnet d’ordres de Hyperliquid ?

Deux contrats système accomplissent cette tâche, et ils sont arrivés par étapes après le mainnet, et non au lancement.

Les precompiles de lecture ont été mis en ligne le 28 avril 2025 et fonctionnent dans un seul sens. Ils commencent à l’adresse 0x0000000000000000000000000000000000000800 et permettent à un smart contract d’interroger l’état HyperCore de manière atomique, y compris les positions perpétuelles, les soldes spot, l’équité des vaults, les délégations de staking et les prix oracle. Un protocole de prêt peut ainsi valoriser le collatéral à partir des propres repères du carnet d’ordres plutôt qu’à partir d’un flux externe.

CoreWriter a suivi le 5 juillet 2025 à l’adresse 0x3333333333333333333333333333333333333333, et fonctionne dans l’autre sens, en permettant à un contrat d’envoyer des actions vers HyperCore. La lecture plus l’écriture transforment HyperEVM d’un simple lieu de dépôt de jetons en un environnement où un contrat peut observer une position puis agir dessus dans le même flux. La documentation Hyperliquid sur l’interaction avec HyperCore répertorie les deux plages d’adresses.

HyperEVM vs Ethereum

Ethereum est une couche de règlement qui héberge des applications de trading. HyperEVM est un système de trading qui a intégré une couche de smart contracts. Aucun des deux n’est une version supérieure de l’autre, et le code qui suppose le modèle à voie unique d’Ethereum est précisément celui qui se heurte au design à double bloc.

Qu’est-ce qui alimente l’activité sur HyperEVM ?

Quatre éléments expliquent la majeure partie des dépôts et du flux de transactions sur la chaîne.

Liquid staking. La plus grande ligne hors bridge sur la chaîne est un jeton de liquid staking, kHYPE, avec plus de 1,1 milliard de dollars de dépôts. Le HYPE staké qui reste utilisable comme collatéral suit la même logique que celle qui a fait de stETH un pilier de la DeFi sur Ethereum, et le guide Phemex sur stETH et Lido Finance explique pourquoi ce modèle attire les dépôts.

Prêt adossé au collatéral du carnet d’ordres. Les marchés de prêt mutualisés sur la chaîne dépassent plusieurs centaines de millions, avec HyperLend au-dessus de 555 millions de dollars et Morpho Blue au-dessus de 326 millions de dollars. Les precompiles rendent ce cas d’usage intéressant, car un prêteur peut lire la position HyperCore d’un emprunteur au lieu de la deviner.

De nouveaux marchés à construire. HIP-3 permet à des développeurs externes de créer leurs propres marchés perpétuels sur le protocole, et chaque nouveau marché est un nouveau périmètre pour un contrat HyperEVM. L’article Phemex sur le standard HIP-3 des marchés sans permission décrit la structure de ce mécanisme.

Demande de gas. Chaque transaction HyperEVM est payée en HYPE, ce qui relie l’activité des contrats à la demande pour le même jeton que celui utilisé par le carnet d’ordres ; la présentation Phemex du fondateur de Hyperliquid, Jeff Yan revient sur l’origine de ce jeton. HYPE a clôturé le lundi 31 août 2026 à 84,25 $.

Risques liés au fait de construire ou trader sur HyperEVM

Votre facture de gas est un actif volatil. Le HYPE paie tout sur la chaîne, donc le coût d’exécution d’une stratégie évolue avec le jeton. Les budgets de frais définis en dollars cessent de signifier ce qu’ils signifiaient après un mouvement important de séance.

La file lente est réellement lente, et elle est persistante. Un bloc d’une minute est une éternité lors d’une cascade de liquidations. Comme l’indicateur de gros blocs est défini par adresse au niveau utilisateur HyperCore et reste actif jusqu’à sa désactivation, un simple oubli peut transformer chaque transaction ultérieure de ce portefeuille en opération d’échelle minute.

Les outils standards supposent un mempool plus profond. La limite de 8 nonces n’est pas un paramètre que l’on peut relever. Tout système qui regroupe ou met en file des transactions depuis une seule adresse doit être repensé autour de plusieurs adresses avant de fonctionner ici.

La valeur est concentrée dans très peu de contrats. Le liquid staking et le lending représentent la majeure partie des dépôts de la chaîne, donc la défaillance d’un seul contrat ne serait pas un événement isolé. Une jeune chaîne avec 191 protocoles n’a pas la redondance d’un écosystème vieux de dix ans.

Le chiffre le plus cité décrit autre chose. Dimensionner une position à partir du « TVL Hyperliquid » alors que le chiffre cité correspond au collatéral du bridge revient à utiliser une donnée qui mesure un système différent.

Comment vérifier les chiffres d’HyperEVM sans se tromper

Commencez par la page de la chaîne plutôt que par la page d’un protocole. La page de chaîne Hyperliquid L1 de DefiLlama indique le chiffre DeFi. L’entrée Hyperliquid Bridge, située autour de 6,18 milliards de dollars, correspond à une ligne de protocole distincte et à un collatéral détenu pour le carnet d’ordres, non à de la valeur déployée dans des smart contracts.

Ensuite, faites le calcul vous-même. Additionnez chaque ligne de protocole qui affiche un solde Hyperliquid L1, et la somme approche 10 milliards de dollars, car les montants du bridge, les soldes de plateformes centralisées et les dépôts de liquid staking apparaissent chacun comme des entrées distinctes et plusieurs seraient comptés deux fois dans un total de chaîne. Le chiffre mis en avant pour la chaîne est volontairement plus étroit que la somme de ses parties, et le comprendre permet de passer d’une simple citation à une véritable lecture du chiffre.

Comparez deux sources avant de reprendre un prix ou un pourcentage. La séance du lundi 31 août 2026 sur HYPE affiche un gain d’un peu plus de deux pour cent chez un fournisseur de données et de plus de cinq pour cent chez deux autres, uniquement parce qu’ils horodatent différemment leurs bougies journalières. Le prix de clôture reste cohérent d’une source à l’autre à moins de 0,5 %. Le pourcentage de séance ne l’est pas, ce qui est une bonne raison générale de citer les niveaux plutôt que les variations.

Lisez aussi la documentation du protocole pour les paramètres. Les limites de gas, les durées de blocs et les plafonds de nonces sont des valeurs publiées, et les explications secondaires se trompent suffisamment souvent pour que la source primaire mérite le clic supplémentaire. La page HYPE de CoinGecko convient pour les données de marché, mais elle ne dit rien sur le fonctionnement d’exécution de la chaîne.

HyperEVM mérite-t-il votre attention ?

Pour un constructeur, l’argument est précis plutôt que général. Peu d’environnements permettent à un smart contract Solidity de lire une position perpétuelle en direct et d’envoyer un ordre vers le même carnet dans un seul flux, et c’est précisément cette capacité qui justifie d’accepter les contraintes du double bloc et la limite de 8 nonces.

Pour un trader, le cas est plus étroit et mérite d’être formulé avec soin. HyperEVM n’est pas là où se trouve le volume. C’est le carnet d’ordres qui concentre l’activité, et la couche de smart contracts détient environ un quart de ce qui se trouve dans le bridge. Ce qu’elle offre en revanche, c’est un indicateur de profondeur d’écosystème. Une chaîne dont les dépôts DeFi sont presque entièrement composés de liquid staking et de lending reste précoce, et l’évolution de ce mix au cours des prochains trimestres dira plus sur la solidité du protocole qu’une seule séance du jeton.

Conclusion

Le chiffre à surveiller n’est pas le solde du bridge, qui reflète surtout le collatéral que les traders ont placé pour le carnet d’ordres. C’est le chiffre DeFi de la chaîne et sa composition, car c’est lui qui mesure ce qui est construit plutôt que simplement déposé. Un déplacement de la domination du liquid staking vers le lending, les stablecoins et les applications qui appellent réellement CoreWriter indiquerait qu’HyperEVM est devenu un endroit où l’on construit, et non seulement où l’on stake. Suivez le nombre de protocoles et la répartition par catégorie sur la page de la chaîne lors des prochaines clôtures mensuelles. Si le nombre augmente tandis que la répartition reste inchangée, la chaîne accumule des dépôts et non des développeurs.

Questions fréquentes

HyperEVM est-il un Layer 2 ?

Non, même si ce raccourci est employé suffisamment souvent pour qu’il faille le corriger. Un Layer 2 publie ses données ou ses preuves sur une chaîne de règlement distincte et en hérite la sécurité. Les blocs HyperEVM sont produits par le même ensemble de validateurs et le même consensus HyperBFT que les blocs HyperCore, ce qui en fait un second environnement d’exécution sur une seule Layer 1 plutôt qu’une chaîne au-dessus d’une autre.

Ai-je besoin de HYPE pour utiliser HyperEVM ?

Oui, et il n’existe pas de contournement pratique côté smart contracts. HYPE est le jeton natif de gas, donc chaque transaction côté smart contract nécessite un solde en HYPE. Les actions d’ordre sur HyperCore ne facturent pas de gas, ce qui est une source fréquente de confusion pour les personnes qui passent d’un environnement à l’autre.

Pourquoi ma transaction HyperEVM a-t-elle pris une minute entière ?

L’adresse est très probablement toujours marquée pour les gros blocs. Ce réglage persiste jusqu’à ce qu’il soit explicitement désactivé, et tant qu’il est actif, chaque transaction de l’adresse attend la file d’une minute, quelle que soit sa taille.

Un contrat HyperEVM peut-il passer des ordres sur le carnet ?

Oui, via le contrat système CoreWriter déployé le 5 juillet 2025. Combiné aux precompiles de lecture, un contrat peut interroger une position et agir dessus sans relais hors chaîne, ce qui est précisément le schéma recherché par la plupart des constructeurs sur cette chaîne.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Le trading de cryptomonnaies comporte des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions de trading.