Báo cáo "Crypto Theses 2026" của Messari đi sâu vào các thách thức chiến lược của Ethereum và sự phát triển của stablecoin. Báo cáo đặt câu hỏi liệu Ethereum có đang trở thành "nghĩa địa thanh toán" cho hệ sinh thái Layer 2 của nó sau bản nâng cấp Cancun và EIP-4844, vốn đã giảm chi phí dữ liệu nhưng lại chuyển hoạt động giao dịch ra khỏi mainnet hay không. Sự chuyển dịch này đã làm giảm lượng gas tiêu thụ của Ethereum và làm chậm quá trình đốt ETH, có thể ảnh hưởng đến câu chuyện tiền tệ và định giá của nó. Báo cáo cũng làm nổi bật sự biến đổi của stablecoin từ công cụ thụ động thành các công cụ tạo lợi suất. Messari dự đoán rằng stablecoin tạo lợi suất sẽ làm giảm thị phần của các loại tiền điện tử truyền thống, khi các tổ chức tìm kiếm lợi nhuận trong môi trường lãi suất cao. Mô hình của Ethena, kết hợp token staking thanh khoản với các chiến lược phòng ngừa rủi ro, là ví dụ điển hình cho sự chuyển đổi này. Tuy nhiên, báo cáo cũng cảnh báo về các rủi ro, như việc mất peg trong điều kiện cực đoan, và nhấn mạnh tính chu kỳ của lợi suất. Phân tích của Messari, mặc dù lạc quan, không thiếu sự hoài nghi. Các dự đoán trong báo cáo, như sự trỗi dậy của Solana và những thách thức của Ethereum, phần lớn đã chính xác, nhưng nó khuyên người đọc duy trì cái nhìn phê phán, nhận thức được ảnh hưởng của các lợi ích tổ chức và những hạn chế của phân tích dự báo.