Vốn triển khai của Ethena đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, hiện chỉ còn 71% so với mức thấp của năm 2025, cho thấy sự yếu kém đáng kể trong nhu cầu mua ròng trên thị trường tiền điện tử. Cân bằng giữa các vị thế mua và bán theo hướng gần như bằng nhau, một hiện tượng hiếm gặp trong lịch sử phái sinh tiền điện tử và thường không bền vững. Các hợp đồng vĩnh viễn, trung tâm của giao dịch đòn bẩy, duy trì mức lãi suất mở tương đối ổn định, tuy nhiên tỷ lệ tài trợ đã duy trì âm trong một thời gian dài, cho thấy nhu cầu tăng cao về phòng ngừa rủi ro và bán khống. Kể từ ngày 8 tháng 2, giao dịch cơ sở của Ethena đã thu hẹp hơn 60%, giảm từ hơn 2 tỷ đô la xuống dưới 800 triệu đô la. Sự suy giảm này được cho là do việc tháo gỡ các vị thế cơ sở có lợi nhuận nhưng không bền vững và áp lực từ các vị thế bán khống theo hướng và hoạt động phòng ngừa rủi ro.