Đồng sáng lập AllianceDAO, QwQiao, đã tuyên bố rằng yếu tố chính thúc đẩy biến động giá của Bitcoin là phân tích kỹ thuật, chứ không phải các yếu tố bên ngoài như Jane Street hay Quantum. Ông lập luận rằng Bitcoin, do không có dòng tiền ổn định làm cơ sở, bị ảnh hưởng bởi các yếu tố tâm lý vốn có trong phân tích kỹ thuật. QwQiao cho rằng niềm tin vào chu kỳ bốn năm chiếm ưu thế hơn chu kỳ năm năm, và khi xu hướng bị phá vỡ, các nhà đầu tư thường có xu hướng chốt lời hoặc cắt lỗ. Ông nhấn mạnh rằng hầu hết các giải thích khác chỉ là sự tương quan chứ không phải nguyên nhân. QwQiao cũng lưu ý rằng tình hình thị trường hiện tại đòi hỏi sự kiên nhẫn, vì có thể sự đầu hàng tâm lý hoàn toàn đã xảy ra, và một sự đảo chiều xu hướng có thể xảy ra mà không cần một tác nhân cụ thể nào.