Goldman Sachs, ABD hisse senedi piyasaları yükselmeye devam ederken, opsiyon piyasasındaki volatilite eğrisi bozulmasının önemli bir seviyeye ulaştığını vurguladı. Türev stratejisti Brian Garrett'a göre, S&P 500 opsiyonlarının volatilite eğrisi 18 ayın en düşük seviyesine geriledi; piyasa, %10 düşüş ve %10 yükseliş olasılıklarını yaklaşık %8 seviyelerinde neredeyse eşit fiyatlıyor. "Eğri bozulması" olarak adlandırılan bu fenomen, Goldman Sachs Korku Endeksi'nin iki yılın en düşük seviyesine inmesiyle yansıtıldığı üzere, aşağı yönlü risklere karşı korunma talebinin azaldığını gösteriyor. Garrett, S&P 500'deki en büyük on hissenin endeksin %40'ını oluşturması nedeniyle piyasa liderliğinin daralmasından endişe duyduğunu belirtti ve son rekor seviyelerin negatif piyasa genişliği ortamında gerçekleştiğine dikkat çekti. Ayrıca, yapay zeka ile ilgili hisseler hariç tutulduğunda endeksin 700 baz puan geride kaldığını ifade etti. Bu düşüş sinyallerine rağmen, opsiyon piyasası bu endişeleri yansıtmıyor ve korunma maliyetleri tarihi düşük seviyelerde bulunuyor. Goldman Sachs, korunma için SPX'e karşı RSP alımı ve VIX alım opsiyonları satın alma gibi stratejiler öneriyor. Hedge fonları, uzun pozisyon artışları ve makro kısa pozisyon kapatmalarıyla iki hafta üst üste net alım gösterdi. Bu arada, küresel kaldıraçlı ve ters tek hisse ETF'lerinin yönetim altındaki varlıkları iki ayda 60 milyar doların üzerine çıkarak önemli sektör rotasyonları ve piyasa dinamiklerini ortaya koyuyor.