Michael Egorov Kimdir? Curve ve Yield Basis'in Kurucusu

Michael Egorov, 2020 yılında stablecoin'leri düşük maliyetle takas etmek için kurulan merkeziyetsiz borsa Curve'un ve Yield Basis'in kurucusudur. Curve'un CRV tokenı ile teminatlandırılan kredileri Haziran 2024'te tasfiye edilmiştir. Daha yeni protokolü Yield Basis, sarılmış bitcoin sahiplerinin havuz ücretlerini, coin'leri sadece elde tutmaya kıyasla yaşanan kayıp anlamına gelen kalıcı kayba (impermanent loss) maruz kalmadan kazanabilmesi için tasarlanmıştır.

2026'da Egorov'un odağı Yield Basis'e yöneldi. Ekim ayının sonuna kadar GitHub hesabı, Yield Basis'in çekirdek kodundaki yılın tüm kaydedilmiş 386 değişikliğini yazdı; Curve'un stablecoin kodundaki 762 değişikliğin ise hiçbirinde payı olmadı. Egorov Curve'dan ayrılmadı ve iki kod deposu yaptıklarının tamamını gösteremez, ancak yön açık.

Michael Egorov'a Genel Bakış

Michael Egorov'un Kariyeri ve Geçmişi

Michael Egorov, kripto dünyasına fizikten geldi. Bir temsilcisince detayları doğrulanan CryptoSlate profili, Swinburne Teknoloji Üniversitesi'nden fizik doktorasını (2008-2011) ve Moskova Fizik ve Teknoloji Enstitüsü'nden uygulamalı matematik ve fizik derecesini listeliyor. Profil ayrıca Egorov'u Uluslararası Fizik Olimpiyatı'nda bronz madalya sahibi olarak gösteriyor.

Aynı profil, onu LinkedIn'de Mayıs 2014'ten Aralık 2015'e kadar kıdemli yazılım mühendisi olarak gösteriyor. Ayrıca kendisini Mart 2015'ten Haziran 2020'ye kadar ortak kurucusu olduğu NuCypher projesinde CTO olarak listeliyor. NuCypher, merkeziyetsiz ağlar için şifreleme altyapısı geliştirdi ve verilerinizi koruma yöntemi, kriptografik anahtarların çok sayıda ağ düğümüne dağıtılmasına dayanıyor.

Curve, profilin Egorov'u NuCypher'dan ayrılırken gösterdiği aynı yıl, 2020'de piyasaya sürüldü.

CryptoSlate, Egorov'un en çok Curve'un otomatik piasa yapıcısını (AMM) tasarlamasıyla tanındığını belirtiyor. 2025'te Yield Basis'i hayata geçirdi ve GitHub profili Ekim 2026'da her iki projeyi de şirketi olarak listeliyordu.

Curve'un Kurucusu Kim?

Michael Egorov, Curve'un kurucusudur ve Curve'un kendi haber sitesi bu unvanı Stellar ağındaki lansmanına dair Ekim 2026 sonu tarihli bir gönderide onun için kullanmıştır. Bu gönderide Egorov "talep olması durumunda EVM zincirlerinin ötesine geçme olasılıklarını araştırmaya başladık" diyor; yani Ethereum'un yazılımını çalıştırmayan ağları kastediyor.

Kurucu unvanı Curve'un kodunda da görülüyor. Curve deposundaki bir dağıtım dosyası, "Founder" (Kurucu) yorumu altında dört adres listeliyor ve bunlar arasında yaklaşık 801 milyon CRV ayrılıyor. Bu arz Ağustos 2020'den Ağustos 2024'e kadar hak ediş (vesting) yoluyla dağıtıldı ve dört adresin tamamı Ekim 2026 sonuna kadar hak ettiği payı talep etmişti.

Dosya her adresi kimin kontrol ettiğini belirtmediği için dördünü birden ona ait saymıyoruz.

Curve Finance Nasıl Çalışır?

Curve Finance, token havuzlarını barındıran ve fiyatları formülle belirleyen akıllı sözleşme olan bir otomatik piyasa yapıcı (AMM) olarak çalışır. Havuzun karşısında işlem yaparsınız; diğer tarafta başka bir tüccar bulunmaz.

StableSwap tasarımı, neredeyse aynı fiyattan işlem görmesi gereken coin'ler, örneğin iki dolar bazlı stablecoin için geliştirilmiştir. Havuz likiditesini bu fiyatın etrafına yoğunlaştırır, böylece takasınız beklediğiniz fiyat ile elde ettiğiniz fiyat arasındaki fark olan kayma (slippage) nedeniyle daha az değer kaybeder. Bunu yalnızca doları dolarla takas eden ve tek bir kurda kalın bir banknot yığını bulunduran bir döviz gişesi gibi düşünün.

Bir havuza coin yatırdığınızda her takasın ücretinden pay alırsınız. Curve daha sonra crvUSD adlı dolar bazlı bir stablecoin ve fiyat düştükçe borçlunun teminatını aşamalı olarak satan kripto borç verme piyasalarını ekledi. Egorov'un kendi borçlanması da kısmen bu piyasalar üzerinden gerçekleşti.

Michael Egorov'un Kredilerine Ne Oldu?

Michael Egorov'un CRV teminatlı kredileri, Pharos'un crvUSD vaka çalışmasına göre Haziran 2024'te tasfiye edildi. Çalışma, birden fazla borç verme platformuna yayılmış çok büyük bir kredi setinden söz ediyor. Böyle bir kredi yalnızca teminat yeterli değere sahipken ayakta kalır. Değer yetersiz kaldığında platform, borcu ödemek için teminatı satar ve bu satışlar fiyatı daha da aşağı itebilir.

Çalışma, batık borcu yaklaşık 10 milyon dolar olarak veriyor ve bunun günler içinde geri ödendiğini belirtiyor.

LlamaRisk'in olay raporu (1 Temmuz 2024) ortamı açıklıyor. 10 Haziran'da UwU borç verme platformundaki bir sömürü (exploit) yaklaşık 23,6 milyon CRV'yi dolaşıma soktu; rapor bunun fiyat üzerindeki aşağı yönlü baskıya "katkı sağlamış olabileceğini" söylüyor.

12 Haziran'da düşen fiyat, bir Curve borç verme piyasasında raporun "önemli bir pozisyon" dediği yapıyı silen bir tasfiye zincirini başlattı. Rapor borçlunun adını vermediği için bu pozisyonu Egorov ile ilişkilendirmiyor.

Rapor ayrıca, aşamalı tasfiyenin tasfiyecilere sömürücünün kredisini kapatması için zaman tanıdığını söyleyen bir Egorov gönderisine atıfta bulunuyor.

Bir kurucu büyük bir paya karşı borçlandığında, kurucunun mali durumu ile tokenın fiyatı birlikte hareket etmeye başlar ve bu kredileri zincir üzerinde izleyebilirsiniz.

Yield Basis Nedir?

Yield Basis, Michael Egorov'un daha yeni protokolüdür; sarılmış bitcoin sahiplerinin, havuz mevduatının coin'leri yalnızca elde tutmaya kıyasla yaşayabileceği eksiklik anlamına gelen kalıcı kayba uğramadan işlem ücreti kazanabilmesi için Curve'un havuzlarının üzerine inşa edilmiştir. Kod deposu Şubat 2025'e tarihleniyor.

Curve'un Ekim 2025 özeti tasarımı açıklıyor. Yield Basis, yatırılan bitcoin üzerinde Curve DAO tarafından onaylanan bir kredi hattından çekilen eşdeğer miktarda crvUSD ile eşleştirerek 2 kat pozisyon tutar. Bu DAO, protokolü yöneten token sahiplerinden oluşan organdır. İkiye katlanmış pozisyon, normal bir havuzun yükselen bir coin üzerinde yarattığı sürüklenmeyi dengelemek içindir.

Özet, temel adımların tarihlerini veriyor; sonraki oylamalar tavanları değiştirmiş olabilir.

• Curve'un DAO'su 24 Eylül 2025'te 60 milyon crvUSD'ye kadar bir kredi hattını onayladı.

• Sonraki bir Curve DAO oylaması, 14 Ekim 2025'te bu hattı 300 milyona çıkardı.

• YB token emisyonları 15 Ekim 2025'te başladı; önümüzdeki yıllarda 75 milyon YB'nin DAO'ya hak ediş yoluyla aktarılması öngörülüyor.

Yield Basis, Curve'un havuzlarına ve Curve'un stablecoin'ine ihtiyaç duyar; Curve'un özeti, karşılığında DAO'nun YB topladığını belirtiyor. Egorov bu düzenin iki tarafını da kurduğu için bir CRV sahibinin Yield Basis'i takip etmek için nedeni var.

2026'da Nerede Kod Yazıyor?

Yield Basis'in çekirdek kodu ile Curve'un stablecoin kodu arasında, Michael Egorov'un 2026'da Ekim sonuna kadarki tüm commit'leri Yield Basis'e gitti. Bir commit, bir projenin koduna yapılan tek kaydedilmiş değişikliktir; her deponun ana dalında onun adına kayıtlı hesabı saydık.

Değişim hızlı geldi: stablecoin deposundaki commit'lerin 2024'te yaklaşık %72'si ondan gelirken 2025'te bu oran %1,5'e düştü.

Curve'un stablecoin kodu, onun commit'leri olmadan yavaşlamadı. Bu depo 2026'nın ilk on ayında 762 commit aldı ve bunların yaklaşık üçte ikisi başka bir geliştiricinin hesabından geldi. Yield Basis bunun tam tersi görünüyor; 1.170 çekirdek commit'inin yalnızca beşi başkasından geldi.

İki depo tüm çalışma hayatı değildir ve commit'ler düşünceyi ya da incelemeyi ölçmez. Egorov'un profili Curve'u listeliyor; kendi hesabı Eylül 2026'da curve-uniswap-hook adlı bir depo ve Ekim 2026'da bir Curve demo uygulaması push'ladı.

Bu bize göre Curve için sağlıklı, Yield Basis için yoğunlaşmış bir tablo. Stablecoin kodunu başkaları devraldı; diğer projenin çekirdeğini ise tek bir hesap taşıyor.

Kaç Oy Kontrol Ediyor?

Michael Egorov'un oyları için tek bir toplam veremiyoruz, ancak Curve'un dağıtım dosyasındaki dört Founder adresi, Ekim sonu kapanışında Curve'un oy gücünün yaklaşık %9,7'sini elinde tutuyordu. Dosya bu adresleri kimin kontrol ettiğini belirtmiyor ve Egorov'un başka yerlerde de oyu olabilir.

Curve'daki oylar, CRV'yi dört yıla kadar kilitleyerek elde edilen ve ne kadar uzun kilitlenirse o kadar çok oy taşıyan veCRV'den gelir. Listedeki ilk adres, Temmuz 2030'a kadar yaklaşık 27 milyon CRV kilitlemiş durumda ve sözleşme erken çekime izin vermiyor.

Convex, küçük sahiplerden CRV toplayarak onların adına oy kullanır. Oy sözleşmesi yaklaşık %54 tutuyordu; bu, kurucu listesinin payının beş katından fazla. Bu oyların CRV ödüllerini nereye yönlendireceğine dair mücadele kendi adıyla anılıyor: Curve Wars. Bizce Egorov'un adı Curve'da, listedeki oylardan daha fazla ağırlık taşıyor.

Michael Egorov CRV Açısından Neden Önemli?

Michael Egorov, CRV'nin arzına ve Curve'u Yield Basis'e bağlayan kredi hattına bağlı olduğu için CRV açısından önemlidir.

Kurucu hak ediş (vesting) takvimi Ağustos 2024'te tamamlandı, dolayısıyla artık CRV eklemiyor. İlk adresteki kilit 2030'a kadar sürüyor, bu yüzden o CRV o tarihten önce piyasaya ulaşamaz.

Kredi hattı crvUSD cinsinden olduğundan, Yield Basis'te yaşanacak bir sorun Curve'un stablecoin'ine yansır. Curve'un özeti, Ekim 2025'te daha derin crvUSD piyasaları olmadan hattın yükseltilmesinin fiyat istikrarsızlığı riski doğuracağı konusunda uyarmıştı. Eğer CRV tutuyorsanız, commit günlüğünden çok o kredi hattını izlemenizi öneririz; çünkü hat, Curve'un stablecoin'ini çekirdek kodu tek bir hesap üzerinden yürüyen bir protokole bağlıyor.

Haziran 2024 tasfiyesi tarihe karıştı ve CRV'nin bundan sonra nereye gideceğine dair bir öngörü değildir.

CRV, Ekim sonunda Phemex spot'ta — burada coin'in kendisine sahip olursunuz — yaklaşık 0,28 $'da kapandı. Sürekli (perpetual) sözleşmesi, 14 Ağustos 2026 tarihli bir bildirimle delist edildi; dolayısıyla Phemex'te aktif bir CRV perpetual'ı bulunmuyor. Phemex'in vadeli işlemler piyasası diğer coin'leri kapsıyor. Vadeli işlemler kaldıraç kullanır ve zarar teminat seviyesine ulaştığında kaldıraçlı pozisyon otomatik olarak kapatılır.

Sıkça Sorulan Sorular

Curve Finance güvenli mi?

Hiçbir protokol bunu garanti edemez ve Curve'un ifadeleri koşula bağlıdır. Ekim 2026 gönderisi, bir stablecoin mevduatının uçucu havuzların dalgalanmalarından "pariteler korunduğu sürece" kaçındığını söylüyor. LlamaRisk, Haziran 2024'te crvUSD'nin dolar paritesinin kısa süre üzerine çıktığını ve bunun diğer Curve borç verme piyasalarında tasfiyelere yol açtığını belgeliyor.

Michael Egorov Curve'dan ayrıldı mı?

Hayır, Curve'un haber sitesi Ekim 2026'da Egorov'u kurucu olarak alıntıladı ve GitHub profili Curve'u Yield Basis'in yanında listeliyor. Ekim 2026 sonuna kadar Curve'un stablecoin deposundaki son commit'i Mart 2025'e tarihlense de bu yalnızca tek bir depodur.

CRV tokenı ne işe yarar?

CRV, Curve'un yönetim tokenıdır ve veCRV olarak kilitlendiğinde CRV ödüllerinin nereye gideceği konusunda size oy hakkı verir. Daha uzun kilitler daha fazla oy getirir. Curve'un Ekim 2026 gönderisi, Stellar üzerindeki takasların Curve DAO için de gelir ürettiğini belirtiyor.

Yield Basis, Curve ile rekabet ediyor mu?

Curve'un üzerine inşa edilmiştir; Curve'un havuzlarını ve Curve DAO'nun onayladığı bir crvUSD kredi hattını kullanır. Curve'un Ekim 2025 özeti, 75 milyon YB'nin o DAO'ya hak ediş yoluyla aktarılmasının öngörüldüğünü söylüyor.

Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kripto para ticareti önemli riskler içerir. Yatırım kararları vermeden önce her zaman kendi araştırmanızı yapın.