Ключевые моменты

• Узкие спреды для более точных входов: Phemex RPI разработан для поддержания спреда бид–аск в пределах одного тика, что снижает «налог на спред» при частых сделках.

• Сильная ликвидность рядом с ценой: На глубине в пределах 1% ликвидность увеличивается на 50%, что обеспечивает стабильные исполнения и меньший ценовой импакт при активной торговле.

• Более глубокая ликвидность при сильных движениях: На глубине до 5% ликвидность удваивается, помогая стакану оставаться устойчивым при всплесках волатильности.

• Лучшее исполнение для розничных трейдеров: RPI нацелен на плотную ликвидность около средней цены, минимальное проскальзывание и потенциальное улучшение цены сверх того, что видно в стакане.

• Широкое покрытие рынков: Phemex сообщил об обновлении экосистемы RPI и сравнительном анализе ликвидности по 210+ торговым парам, включая основные контракты, такие как BTC, ETH и SOL.

Если вы достаточно долго торгуете криптовалютой, вы это почувствовали: рынок становится нервным, спреды расширяются, и ваш вход (или выход) оказывается хуже ожидаемого. Это «маленькое отличие» между желаемой ценой и фактической быстро накапливается, особенно если вы активно торгуете.

Phemex создал механизм Retail Price Improvement (RPI), чтобы решить эту проблему: повысить качество ликвидности и эффективность ценообразования для розничных трейдеров за счет усовершенствования предоставления ликвидности и того, как определенные ордера взаимодействуют в движке сопоставления.

В конце 2025 года обновление экосистемы RPI на Phemex сопровождалось аудитом ликвидности, который показал существенный прирост глубины стакана по основным парам — до 5,5× эталонного уровня на SOLUSDT, а также сильные показатели на ETHUSDT и BTCUSDT.

В этой статье объясняется, что такое RPI, что означают показатели эффективности и почему трейдерам, ориентированным на исполнение, это важно.

«Скрытый налог» трейдера: спреды + проскальзывание

На многих платформах высокая волатильность приводит не только к изменению цены, но и к увеличению трения:

• Широкие спреды (покупка дороже / продажа дешевле)

• Мелкий стакан (ваш ордер сильнее двигает цену)

• Большее проскальзывание (исполнение отходит от желаемого уровня)

Как любят говорить на Phemex: «Хватит платить “скрытый налог” от проскальзывания.» RPI призван снизить это трение, усиливая ликвидность именно там, где она важнее всего — рядом со средней ценой.

Что такое Phemex RPI?

RPI (Retail Price Improvement — улучшение цены для розницы) — это специальный тип ордера, призванный повысить качество ликвидности и эффективность ценообразования для розничных трейдеров.

В общем, система строится на простой идее: розничные трейдеры выигрывают, когда стакан плотнее, стабильнее и цены на верхушке более конкурентные.

Ключевые механизмы

Ордеры Phemex RPI подчиняются трём основным правилам:

1. Эксклюзивное сопоставление: ордера RPI сопоставляются только с ордерами неалгоритмических пользователей и не исполняются против OpenAPI-ордеров.

2. Только размещение (maker-only): RPI-ордера строго Post-Only — они добавляют ликвидность, а не забирают.

3. Низший приоритет на одном уровне цены: Даже на идентичной цене ордера RPI исполняются после не-RPI ордеров.

Такая структура укрепляет стакан для розничных исполнений, сохраняя логику очереди прозрачной и предсказуемой. Ордеры Phemex RPI не отражаются в данных API по стакану. На странице торговли со стаканом ордеров RPI-ордера отображаются обычно (с рядом особенностей при наложении таких ордеров).

Дополнительно, ордера RPI не сопоставляются друг с другом, даже если они пересекаются; такие пересечённые ордера могут быть скрыты на торговом интерфейсе, но останутся активными в движке сопоставления.

Показатели RPI: что сообщил Phemex после обновления системы

Phemex объявил о масштабном обновлении системы RPI, отметив более глубокое институциональное партнёрство и аудит рынка, проведённый в конце 2025 года.

В аудите сравнивалась глубина публичного стакана (±0,1% от средней цены) с усреднёнными показателями топовых бирж.

Основные результаты аудита (конец 2025 года)

• BTCUSDT: глубина ликвидности — 2× отраслевого стандарта

• ETHUSDT: ликвидность — 5× среднего рыночного уровня

• SOLUSDT: ликвидность — 5,5× по сравнению с высокопроизводительными стандартами

• Топ-12 пар: совокупная ликвидность — ~3× базовых требований топовых платформ

• Широта: конкурентоспособная ликвидность по 210+ торговым парам

Если вам неясно, как понимать «глубину стакана ±0,1% от mid», просто считайте это практическим срезом ликвидности. Диапазон ±0,1% показывает, насколько большой реальный объём доступен рядом с текущей рыночной ценой — именно эта зона влияет на рыночные ордера и «агрессивные» лимитные ордера, автоматические исполнения при быстрых движениях и входы/выходы для активных стратегий. Больше глубины около средней цены — меньше ценовой импакт и более стабильные исполнения, особенно при быстром движении рынка.

RPI — это инфраструктурное улучшение исполнения, а не маркетинговый ход

Обновление RPI на Phemex ориентировано на создание плотного стакана, более агрессивных цен и узких спредов, с «улучшением цены», которое может превышать котируемое в стакане. Что это реально означает для трейдера?

1. Более узкие спреды (меньше трения на каждой сделке)

Даже если у вас отличная стратегия, спреды могут незаметно «съедать ваш профит» — особенно при частых входах и выходах. Более конкурентная верхушка стакана снижает затраты на вход и выход.

2. Меньше проскальзывания при волатильности

В бурном рынке тонкие стаканы пробиваются насквозь. Больше глубины «около средней» смягчает этот эффект, и исполнения не скатываются к худшим и худшим ценам. Именно такую ситуацию и решает RPI на Phemex. На других платформах высокая волатильность обычно означает высокое проскальзывание, но Phemex RPI переформатирует этот опыт для розницы.

3. Лучшие исполнения для активных стилей

Улучшенная RPI ликвидность особенно актуальна, если вы скальпируете, торгуете на малых таймфреймах, открываете сделки на пробой, делаете системные клик-сделки или управляете крупными позициями, где глубина важна при выходах.

4. Модель взаимодействия, ориентированная на розницу

RPI-ордера сопоставляются только с неалгоритмическими участниками и не исполняются против OpenAPI-ордеров. Это позволяет обойти высокочастотные алгоритмы и поддерживать прозрачную, высокоэффективную среду для розничных пользователей.

3 ключевых показателя исполнения, важных для трейдера

Когда трейдеры говорят, что «на бирже приятно торговать», они имеют в виду разное. Три наиболее важных параметра напрямую улучшаются с помощью Phemex RPI:

• Спред бид–аск в пределах одного тика: Узкий бид–аск — первый уровень качества исполнения. Когда бид и аск расходятся максимум на 1 тик, трейдер не платит лишнее только чтобы войти или выйти. Особенно важно для частого ручного трейдинга, скальпинга, пробоев.

• На глубине до 1% ликвидность +50%: Глубина рядом с ценой важна при торговле объемом или при резкой волатильности и активации стопов. Сильная глубина 1% сокращает ценовой импакт и держит исполнения ближе к желаемым уровням.

• На глубине до 5% ликвидность удваивается: Это «амортизатор». Глубокая ликвидность подальше от средней цены помогает рынку оставаться стабильным при крупных движениях, каскадных ликвидациях или внезапных новостях, когда тонкие стаканы конкурентов быстро сметаются.

Как розничному трейдеру использовать Phemex RPI

Если вы розничный трейдер, практические шаги просты:

1. Торгуйте поддерживаемыми USDT-M / USDC-M бессрочными контрактами (особенно парами с глубокой ликвидностью).

2. Следите за качеством исполнения со временем:

   1. Сравнивайте типичное проскальзывание при волатильности

   2. Наблюдайте за поведением спреда при резких свечах

   3. Анализируйте среднюю эффективность входа/выхода в своём торговом журнале

3. Используйте привычки, благоприятные для исполнения:

   1. Ставьте лимитные ордера, где это целесообразно

   2. Избегайте «панических рыночных ордеров» в тонких моментах

   3. Разбивайте крупные сделки на части, если рынок движется

RPI — это инфраструктура исполнения на уровне площадки, которая улучшает среду вашей торговли, особенно в стрессовых условиях.

Заключение

Phemex RPI построен вокруг одной цели: лучшее исполнение для розничных трейдеров через плотную ликвидность рядом со средней ценой, минимальное проскальзывание и улучшение цены сверх видимого. После обновления экосистемы RPI на Phemex зафиксирован существенный прирост глубины по основным рынкам и сохранение ликвидности по 210+ парам.

Если ваш результат зависит от точных входов, чистых выходов и минимизации скрытых издержек, качество исполнения важно не меньше, чем стратегия — и Phemex RPI создан, чтобы сделать среду исполнения максимально удобной для розницы.

Отказ от ответственности

Торговля криптовалютами и деривативами связана с существенными рисками и подходит не всем. Улучшения ликвидности могут сократить спреды и проскальзывание в определённых условиях, но не устраняют рыночные риски, волатильность или возможность убытков. Данная статья носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.