краткое изложение
- Реверсирование риска — использование в торговле опционов пут или колл для уравновешивания риска путем покупки опционов в противоположном направлении, т. е. если по активу открыта длинная позиция, то можно купить короткие опционы, чтобы сбалансировать риск.
- Инвестор получает выгоду от сделки с реверсированием риска, заблаговременно продавая опционы, если сделка идет в нужном направлении, при этом сохраняя прибыльные опционы и таким образом закрывая риск убытка и защищая потенциал роста.
- Торговля с обратным риском используется для хеджирования сделок с кредитным плечом, защиты точки входа в позицию перед ралли или минимизации риска во время трендового рынка. Что, соответственно, помогает сбалансировать волатильность рынка.
Торговля криптовалютой с кредитным плечом рискованна, поскольку сделка может быстро привести к убытку, если цена отклонится от предполагаемого направления на незначительный процент. Чем выше кредитное плечо, тем выше риск ликвидации. К примеру, торговая позиция с кредитным плечом 100x потребует движения цены всего на 1%, чтобы вызвать ликвидацию, соответственно, кредитное плечо 10x потребует, вероятно, 5%.
Если при торговле опционами на биткойны (BTC) нет уверенности, что сделка будет успешной, какие меры для минимизации риска предпринять?
Классический метод для хеджирования сделок, — это стратегия «реверсирования риска» или по другому – торговля с обратным риском, что позволяет снизить риск потери позиции, открыв сделку в противоположном направлении.
В классической сделке с реверсированием риска трейдер покупает длинные опционы (коллы) и короткие опционы (путы), срок действия которых истекает одновременно, к примеру, в одном и том же месяце. Таким образом, позиция с кредитным плечом покрывается, поскольку обратные сделки минимизируют риск в случае, если сделка приведет к убытку.
Реверсирование риска можно реализовать и при торговле криптовалютой, при условии, если платформа поддерживает торговлю опционами или контрактную торговлю. В этом руководстве будут рассмотрены принципы торговли с реверсированием риска и то, как эту стратегию можно реализовать в стратегии дневной торговли.
Подробнее о торговле с обратным риском
Реверсирование риска — это рыночно-нейтральные сделки, в которых риск нивелирован.В такой сделке трейдер распределяет свой капитал, вкладывая 50% в длинные опционы колл и 50% в короткие опционы пут. Это ограничивает убыток независимо от движения цены, но и ограничивает потенциальную прибыль.
Например, при длинном развороте трейдер может купить 100 биткойн-коллов и 100 биткойн-путов. Дата истечения срока действия или «срок погашения» этих двух опционов должна быть одинаковой. Длинный разворот или бычий разворот подразумевает, что у нас есть длинная сделка, риск по которой закрывает короткая сделка.
Торговля защищает нас от волатильности, и стоимость этих опционов измеряется на основе волатильности OTM (out of money – вне денег). Поскольку брокеры знают, что цена будет равной в обоих случаях, их котировка основана на волатильности.
Если у нас есть OTM-длинный колл с волатильностью 20%, нам может понадобиться OTM-пут с меньшей волатильностью. Разница в волатильности обеспечивает покрытие до определенного диапазона и позволяет получать прибыль.
При бычьем развороте трейдер должен стремиться продать свои короткие опционы пут, пока цена движется вверх, при этом сохраняя коллы. При медвежьем развороте, соответственно, трейдер должен продавать длинные коллы и удерживать путы.
Вместе с тем, такая стратегия ограничивает потенциал роста. Поэтому трейдер должен стремиться реализовать позиции пут или колл до начала трендового рынка, чтобы максимизировать свой PnL.
Такая стратегия относится к разряду синтетических сделок, поскольку имитирует торговлю и владение активом на споте, при этом, увеличивая вероятную доходность.
Когда нужно применять стратегию реверсирования риска?
На крипторынках стратегия реализуется в следующих ситуациях:
- Торговля с кредитным плечом: при использовании кредитного плеча риск потери капитала повышается, в этом случае рекомендовано открывать сделку в противоположном направлении. Применяется при торговле фьючерсами на криптовалюте путем покупки опционов на контракты в обоих направлениях.
- Рынки в боковике: В случае, если Биткойн торгуется в боковом тренде, показывая низкую волатильность, перед тем как рынок войдет в медвежий или бычий тренд, использование такой стратегии является актуальным решением, поскольку не всегда есть понимание, куда пойдет цена.
Как рассчитать обратный риск?
Рассчитать обратный риск достаточно просто, поскольку применяются коллы и путы с одинаковым значением и датами истечения. Самое главное — это уровень волатильности опциона, которым мы торгуем. Допустим, мы покупаем биткойн-опционы с дельтой волатильности 30.
В этом случае можно использовать следующую формулу:
- RR30 = 30 дельта-колл — 30 дельта-пут
«RR» означает дословно «разворот риска» или обратный риск, а дельты — это отдельные опционы и их рейтинги волатильности. Если мы открываем длинную позицию по биткойнам и верим, что она будет двигаться вверх больше, чем вниз, мы можем просто увеличить нашу позицию колл больше, чем нашу короткую позицию.
Что такое “бабочка”?
Позицию «бабочка» немного сложнее исполнить, и она включает в себя обычную сделку с разворотом риска с опционами OTM (т. е. 1 длинный колл OTM и 1 короткий пут OTM) и два опциона ATM.
Бабочка в длинной позиции с потенциалом прибыли/убытка. (Источник изображения: Rothko Research)
Бабочка определяет расстояние между волатильностью дельты опционов OTM и доходностью ATM.
Чтобы узнать больше о деньгах и различиях между вариантами ATM и OTM, изучите этот материал.
Заключение
Торговые стратегии реверсирования риска распространены на фондовых рынках, где трейдеры используют опционы для максимизации своей прибыли. Использование кредитного плеча требует защиты от волатильности и потому такая стратегия достаточно популярна.
Вместе с тем, эта стратегия ограничивает прибыль и требует пристального внимания за движением рынка, чтобы успеть продать отрицательную позицию и максимизировать PnL.
Register to get $180 Welcome Bonus!
