На современном финансовом рынке обычно присутствуют два типа трейдеров: маркет мейкеры и маркет тейкеры. Эти два типа трейдеров, работающие в тесной связи, обеспечивают справедливое и транспарентное функционирование рынков, а также достаточную ликвидность активов, представленных на различных биржах. Каждый участник торгов на рынке относится к одной из этих двух категорий.
Ликвидность рынка – одна из наиболее важных составляющих высокоэффективного рынка. Рынок с высокой ликвидностью – это рынок, на котором активы можно легко купить и продать по объективной стоимости. Это означает, что на рынке имеется высокий спрос со стороны трейдеров, которые хотят приобрести данный актив, и высокое предложение со стороны трейдеров, которые хотят продать данный актив. Хотя даже мелкие розничные инвесторы могут выступать в позиции маркет мейкеров, размещая ордера, которые не исполняются мгновенно, такие как лимитные ордера, всё же наиболее известными маркет мейкерами являются крупные финансовые организации, такие как Морган Стэнли (Morgan Stanley), Голдман Сакс (Goldman Sach), Вангард групп (The Vanguard Group), Блэкрок (Blackrock), Фиделити инвестментс (Fidelity Investments) и другие.
Кто такие маркет мейкеры и маркет тейкеры в сфере криптовалют?
Понятия маркет мейкер и маркет тейкер на криптовалютных рынках не сильно отличаются от понятий маркет мейкер и маркет тейкер, используемых на рынках традиционных финансовых активов, таких как рынки акций, товарные рынки и рынки иностранных валют (Forex). Эти два участника рынка имеют жизненно важное значение для любой криптобиржи, и именно их наличие (или, скорее, отсутствие) отличает стабильную и надежную биржу от неэффективной. Поскольку биржи часто используют книгу ордеров для управления различными торговыми парами, данные участники рынка обеспечивают справедливое и транспарентное функционирование книги ордеров.
На криптовалютных рынках, являющихся частью экосистемы децентрализованных финансов (DeFi), существует понятие автоматизированных маркет мейкеров (АММ), которые являются базовым протоколом, обеспечивающим работу всех децентрализованных бирж (DEX). АММ устраняют необходимость в централизованных биржах и традиционных приемах маркетмейкинга, которые в некоторых случаях могут быть источником ценовых манипуляций и кризисов ликвидности. Эквивалентом торговых пар, обычно присутствующих на централизованных биржах, являются пулы ликвидности на DEX.
Кто такой маркет мейкер?
Маркет-мейкеры – это отдельные участники или фирмы-члены бирж, которые торгуют ценными бумагами за свой счет. Они выступают в качестве поставщиков ликвидности и глубины рынка в обмен на возможность получать прибыль от разницы между ценой продажи и ценой покупки (спред) по различным ордерам книги ордеров биржи.
Кто является маркет мейкерами?
Традиционно крупные брокерские фирмы являются наиболее распространенными маркет мейкерами, которые предлагают инвесторам решения по покупке и продаже активов. Рынок позволяет маркет мейкерам получать прибыль от спреда, поскольку они берут на себя риск хранения активов, в то время как их стоимость может снизиться в период между покупкой маркет мейкером и продажей другому покупателю.
Кто такие назначенные маркет мейкеры?
Существует также понятие назначенного маркет мейкера, когда биржа выбирает первичный рынок для конкретного торгуемого актива. Эти маркет мейкеры отвечают за поддержание ценовых котировок, а также содействуют осуществлению любых сделок по покупке и продаже данного актива. Назначенные маркет-мейкеры на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) ранее были известны как специалисты. Один маркет мейкер может одновременно вести торги по сотням активов. Назначенные маркет мейкеры часто привлекаются эмитентами ценных бумаг для “создания рынка”, т.е. для обеспечения его ликвидности и глубины. Кредит Суисс груп (Credit Suisse), UBS груп, БНП Парибас (BNP Paribas) и Дойче Банк (Deutsche Bank) являются маркет мейкерами на глобальных фондовых рынках. В то время как брокерские конторы конкурируют друг с другом, специалисты следят за тем, чтобы заявки на покупку и продажу были зарегистрированы и размещены.
Как осуществляют торговлю маркет мейкеры?
Маркет мейкеры обычно совершают сделки на обеих сторонах рынка. Они получают прибыль на спреде как от цены покупки, так и от цены продажи актива, для которого предоставляют ликвидность. Маркет мейкеры также поддерживают котировки цен спроса и предложения. Трейдеры, которые хотят продать актив на рынке, заключают сделку по цене спроса, обычно немного ниже рыночной цены. Инвесторы, которые хотят приобрести актив, должны заключить сделку по цене предложения, которая обычно немного выше рыночной. Эта разница между рыночной ценой и ценой спроса и предложения называется спредом, и это и есть прибыль, которую маркет-мейкеры получают за сделки, совершенные маркет тейкерами. Они также получают комиссионные за то, что являются поставщиками ликвидности для своих клиентов.
Способны ли маркет мейкеры манипулировать рынком?
Несмотря на то, что это сомнительно с этической точки зрения, такая возможность все же существует и они могут манипулировать ценой актива, для которого они предоставляют ликвидность, посредством сговора и сотрудничества с другими участниками рынка. Из-за этой теоретической возможности и появились слухи или так называемые “городские легенды” о сигналах маркет мейкеров. Однако для предотвращения инсайдерской торговли Комиссия по ценным бумагам и биржам США (КЦББ) запретила обмен мгновенными сообщениями между маркет мейкерами о сделках, ожидающих исполнения.
Как работают автоматические маркет мейкеры?
За последние два года на криптовалютном рынке проекты, использующие АММ, такие как UniSwap, стали набирать обороты и завоевывать доверие пользователей. По сравнению с традиционной моделью “мейкер тейкер”, АММ позволяют рынку функционировать в децентрализованном автономном режиме на децентрализованных биржах (DEX).
Децентрализованные биржи (DEX) заменяют систему книги ордеров, которую централизованные биржи используют для совмещения ордеров между покупателями и продавцами, на АММ. АММ используют смарт-контракты для определения цены актива и обеспечения его ликвидности на бирже. Вместо того чтобы осуществлять сделки с другими пользователями напрямую, инвесторы проводят торговые операции с пулами ликвидности. Существуют различные пулы ликвидности для конкретных торговых пар. Пользователи децентрализованных бирж могут стать поставщиками ликвидности (ПЛ), внеся определенную часть своих токенов в выбранную торговую пару.
АММ обычно используют заданную по умолчанию математическую формулу для установления соотношения активов, находящихся в пуле ликвидности. ПЛ получают вознаграждения в виде процентов от комиссий, взимаемых за проведение транзакций в пуле. В дополнение они также получают токены управления.
Одним из основных рисков, связанных с АММ, является непостоянная потеря.
Кто такой маркет тейкер?
Маркет тейкеры – это те участники рынка в торговой системе, которые нуждаются в мгновенной ликвидности для заключения сделок и закрытия своих позиций. Это означает, что они находятся в неразрывной связи и нуждаются друг в друге для достижения своих целей.
Кто является маркет тейкерами?
Маркет тейкеры – это трейдеры и розничные инвесторы, которые получают прибыль от изменения цен на активы или используют изменения цен на активы для хеджирования других позиций в своем крипто-портфеле. Поскольку маркет тейкеры обычно изменяют параметры своих позиции реже чем маркет мейкеры, более высокие торговые издержки для них не столь важны. Даже часто торгующие маркет тейкеры, как правило, оказывают меньшее влияние на динамику рынка, чем маркет мейкеры, в силу объема и количества сделок, совершаемых последними.
Крупные банковские учреждения и компании также могут выступать в качестве маркет-тейкеров, если им необходимо исполнить конкретные сделки в срочном порядке вместо того, не дожидаясь наступления идеальной цены спроса или предложения.
Что такое комиссии маркет мейкера и маркет тейкера?
Модель “мейкер-тейкер” для бирж – это способ дифференцировать комиссионные сборы между ордерами мейкеров, которые обеспечивают ликвидность торговой пары, и ордерами тейкеров, которые забирают ликвидность с рынка. Оба типа ордеров предполагают разную структуру комиссий для участников рынка. В то время как маркет тейкеры зарабатывают прибыль или хеджируют свои активы за счет изменения цен, маркет мейкеры, как правило, зарабатывают на спреде цен на покупку или продажу за предоставление ликвидности для конкретного актива.
Какова структура комиссий на Phemex?
Структура комиссии на Phemex предусматривает комиссию в -0,025% для маркет мейкеров и 0,075% маркет тейкеров. По сути, в данном случае маркет мейкеры вознаграждаются за предоставление ликвидности, а маркет тейкеры платят комиссию за получение доступа к ликвидности и глубине рынка, которые им предоставляют маркет мейкеры.
Заключение
Модель “мейкер-тейкер” является наиболее широко используемой моделью ценообразования для активов, представленных на централизованных биржах. Несмотря на то, что в настоящее время эта традиционная модель переживает этап инновационного развития и сталкивается с конкуренцией в лице автоматизированных маркет мейкеров (АММ) и электронной системы осуществления сделок купли-продажи, их значимость на рынке по-прежнему очень велика и крайне важна для эффективного функционирования рынка.
Register to get $180 Welcome Bonus!
