SEC 의장 폴 앳킨스는 최근 "프로젝트 크립토" 이니셔티브에 관한 연설에서 하위 테스트에 기반한 새로운 토큰 분류 시스템을 제시했습니다. 제안된 프레임워크는 암호 자산을 디지털 상품(또는 네트워크 토큰), 디지털 수집품, 디지털 유틸리티, 그리고 토큰화된 증권의 네 가지 유형으로 분류합니다. 앳킨스는 대부분의 암호 자산이 증권이 아니지만, 발행 시점에는 투자 계약에 해당할 수 있으며, 이 계약은 이행되거나 종료되면 무효가 될 수 있다고 강조했습니다. 그는 경제적 실질에 기반한 규제 경계 정의에 대한 SEC의 의지를 강조하며, 투자자 보호와 혁신의 균형을 맞추기 위해 면제 조항과 맞춤형 발행 시스템을 고려하고 있다고 밝혔습니다.