BNP파리바의 전략가 치 로(Chi Lo)는 9월 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성이 2022~2023년에 버금가는 새로운 긴축 주기를 시작할 가능성은 낮다고 밝혔다. 대신 인상이 단행되더라도 공격적인 긴축 캠페인을 개시하기보다는, 지난해의 세 차례 금리 인하를 되돌리고 인플레이션을 목표 수준으로 회복시키기 위한 '예방적 금리 인상'의 역할을 할 공산이 크다는 것이다. 추가 금리 인상이 연준의 인플레이션 대응 신뢰성을 높일 수는 있겠지만, 전쟁이나 에너지 가격 상승과 같은 외부 충격까지 해결할 수는 없다. BNP파리바는 공급 측면의 압력이 지속되는 상황에서 추가 긴축으로 경제 활동을 둔화시킬 경우 경제가 스태그플레이션에 빠질 위험이 있다고 경고했다.