2026년 8월 17일 월요일, Erik Voorhees는 Venice가 연환산 기준 1억 달러의 매출 러너레이트(run rate)를 돌파했다고 밝혔습니다. 이는 7월 1일, 회사가 10억 달러 가치 평가로 6,500만 달러의 시리즈 A를 유치한 지 약 6주 만입니다. 플랫폼에 연결된 토큰 VVV는 8월 19일 수요일 07:29 UTC 기준 CoinGecko에서 확인했을 때 13.83달러에 거래되고 있었으며, 시가총액은 6억 5,457만 달러였습니다. 이는 7일간 15.87%, 30일간 21.22% 상승한 수치입니다.
수익이 공개된 AI 토큰은 매우 드뭅니다. 대부분의 AI 섹터, 즉 인프라 프로젝트부터 AI 에이전트 토큰에 이르기까지 실제 손익(P&L) 대신 투자를 위한 명분만을 제공합니다. 그러나 러너레이트는 실제 매출이 아니며, 토큰 공급은 매 블록마다 증가합니다. 이를 해결하기 위한 토큰 발행 스케줄은 이번 발표와 11월 사이에 두 차례 감축됩니다.
Voorhees의 실제 발표 내용
Venice는 Base 위에서 구현된 프라이버시 지향의 생성형 AI 플랫폼으로, 사용자 프롬프트를 회사 서버에 저장하지 않고 오픈소스 모델에 라우팅합니다. VVV는 API 티어 접근에 필요한 Base 네이티브 토큰입니다. 우리는 "Venice Token(VVV)이란 무엇이며 탈중앙화 AI 토큰이 왜 트렌드가 되고 있는가" 기사에서 이 플랫폼을 다뤘고, ShapeShift를 창립한 Voorhees 역시 2026년 초 본지에서 별도의 프로필로 다룬 바 있습니다. 본 글은 배경 설명 생략 후 수치 그 자체에 집중합니다.
해당 수치는 X(트위터)에 게시되었고, 같은 날 Crypto Briefing이 보도에서 이를 인용하면서 이전 기준점을 시리즈 A 시점인 약 7,000만 달러로 설정했습니다. Venice의 2026년 7월 1일 공식 시리즈 A 포스트에는 별도의 수익 수치가 없으므로, 7,000만 달러의 기준점은 회사가 아닌 언론 보도에 기반한 것이고, 모두가 인용하는 성장률 또한 보다 불확실한 수치에 기반합니다.
Venice가 실제로 공시한 것은 ‘사용량’이며, 이 수치가 보다 확실한 기준점이 됩니다. Dragonfly가 주도한 시리즈 A 라운드 당시 등록 유저는 350만 명, 월간 1.3조개의 토큰 처리, 일평균 200만건의 개발자 API 콜(최고 210만건) 데이터를 기록한 바 있습니다.
러너레이트는 매출이 아니며, 그 차이는 중요하다
러너레이트(run rate)란 최근의 짧은 기간 수익을 12개월로 환산한 것일 뿐입니다. 즉, 연환산 1억 달러 러너레이트란 최근 수입이 월 830만 달러 수준이라는 의미이지, Venice가 실제로 1억 달러를 이미 벌었음을 뜻하지 않습니다. 또한 이 수치에는 이탈(Churn), 환불, 크레딧 만료, 대형 API 고객 일부의 지출 여부 등이 반영되어 있지 않습니다.
이 부분이 대부분의 후속 실망이 발생하는 지점입니다. 월 구독형 사업이 러너레이트 기준 7천만 달러에서 1억 달러로 성장했다면 실제 꾸준한 성장이 맞지만, 한 달에 대형 엔터프라이즈 계약 하나로 이 수치가 찍힌 경우라면 얘기가 다릅니다.
이 수치를 ‘견고하게’ 만드는 조건은 세 가지가 있습니다. 연속 두 분기 이상 같은 수준의 실적, 구독형 수익과 API 크레딧 구매액 간의 분리, 그리고 넷 리텐션(Net Revenue Retention)의 공개입니다. Venice는 이 중 어느 것도 공개하지 않았기 때문에 1억 달러는 창업자의 자기 선언이지, 감사를 거친 공식 지표가 아닙니다. 이는 창업자를 깎아내리는 것이 아니라, 이 업계의 현실을 설명하는 것에 가깝습니다.
11월 전 두 번의 토큰 발행량 감축
Venice는 2026년 7월 17일에 게시하고 8월 5일에 수정한 토크노믹스 업데이트에서 발행 스케줄을 직접 공개했습니다. 연간 VVV 발행량은 2026년 9월 1일부터 3백만 개에서 250만 개로, 10월 1일부터는 다시 200만 개로 줄어듭니다.
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날짜
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연간 VVV 발행량
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13.83달러 기준 가치
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2026년 9월 1일 전
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3,000,000
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$41,490,000
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2026년 9월 1일부터
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2,500,000
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$34,580,000
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2026년 10월 1일부터
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2,000,000
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$27,660,000
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두 차례 발행량 감축 모두 아직 앞두고 있어, 이 토큰에서 가장 명확한 예정 촉매입니다. 온체인에 존재하는 1억 1,465만 개의 토큰 대비 연간 200만 개 증가는 희석률 1.74%이고, CoinGecko가 밝힌 4,735만 개 유통량을 기준으로 하면 4.22%입니다. 실제 희석률은 어떤 공급량 수치를 기준으로 삼느냐에 따라 달라지며, 이는 토큰 인플레이션의 산정 방식에 관한 가이드에서 다루었습니다.
바이백이 실제로 상쇄하는 것은?
Venice는 플랫폼에서 크레딧을 구매할 때마다 100달러당 5달러씩 VVV를 시장에서 매수해 소각(burn)하는 방식을 도입했고, 이는 2026년 7월 중순부터 라이브입니다. 러너레이트가 전액 크레딧 지출로 환산된다고 가정하면(실제로는 덜하더라도) 연간 최대 바이백 한도는 500만 달러입니다.
10월 1일 감축 이후 발행량 기준 연간 신규 발행분은 2,766만 달러로, 바이백이 감당 가능한 최대치의 약 5.5배에 달합니다. 감축 전 3백만 개 발행 기준으로는 바이백 대비 약 8.3배입니다.
이는 사업에서 누군가가 거짓말을 할 필요 없이 발생하는 구조입니다. 매출이 빠르게 커질 수 있지만, 토큰은 구조적으로 순인플레이션 상태를 유지할 수 있습니다. 그 이유는 소각량은 매출의 일정 비율인 반면 발행량은 시장 가치와 무관하게 토큰 단위로 고정되어 있기 때문입니다. 소각량이 신규 발행을 따라잡으려면 매출이 수 배 성장하거나(이것이 바람직한 시나리오), 아니면 토큰 가격이 떨어져 달러 기준 발행액이 작아져야 합니다(홀더들은 이를 원치 않음).
DIEM(디엠)은 Venice의 컴퓨트 본드로, 동일한 매출에 대해 추가 청구권을 부여합니다. DIEM은 예치된(staked) VVV의 락업으로 발행되며, 각 DIEM은 일 1달러 상당의 API 크레딧을 지급합니다. 공급 한도는 4단계로 증가하며, 2026년 8월 31일 39,500개, 9월 14일 40,000개에 도달합니다. 4만개 모두 스테이킹이라면, 연간 1,460만 달러에 이르는 API 추론 크레딧이 지급됩니다. Hyperliquid는 10억 달러 매출을 넘어선 뒤에야 바이백 효과가 가시적으로 드러나기 시작했으며, 이 정도의 메커니즘은 대단위 매출 볼륨이 필요합니다.
총 공급량, 출처에 따라 다르다
VVV 컨트랙트(
0xacfe6019ed1a7dc6f7b508c02d1b04ec88cc21bf)의 totalSupply()를 두 개의 독립 Base RPC 엔드포인트에서 호출했으며, Basescan에서도 18 소수점, "Venice Token" 명칭, "VVV" 심볼의 표준 ERC-20임이 확인됩니다. Base는 이더리움 레이어2임으로, 누구든지 브라우저에서 직접 확인할 수 있습니다.2026년 8월 19일 07:35:07 UTC 기준 블록 50,167,780에서 총 공급량은 114,652,250.49 VVV로 조회되었습니다. 같은 자산의 CoinGecko 총 공급량은 80,814,881로 표기되어 있으나, 실제 이 사이트의 완전 희석 시가총액(1,585백만 달러)을 자체 가격으로 나누면 1억 1,465만 개, 즉 계약과 일치하는 공급량이 나옵니다. 반면 CoinGecko의 표기 유통량(8천만 개)로 곱하면 11.2억 달러로, 표기된 FDV와 맞지 않습니다. 양 항목이 상호 모순이라 우리는 컨트랙트 기준을 사용했습니다.
이 조회 결과는 또한 정적인 숫자만으로는 보이지 않는 점을 보여줍니다. 07:29:43 UTC의 블록 50,167,618에서 07:35:07 UTC의 블록 50,167,780까지, 공급량은 29.87 VVV 늘어났고, 이는 연환산 약 290만 개 수준으로 공식 발행 속도와 근접합니다. VVV는 정해진 트랜치로 배분되지 않고, 각 블록마다 지속적으로 발행됩니다. 즉, 이 기사가 집필되는 동안도 발행이 계속됐습니다.
아직 남아 있는 컨트랙트 제어 권한
민트 권한은 포기(renounce)되지 않았습니다. 이는 숨겨진 결함이 아니라, 지속적 발행의 전제를 충족하기 위한 구조입니다만, 위 발행 스케줄은 하드캡이 불변 코드로 잠겨 있는 것이 아니라 정책일 뿐임을 의미합니다. 컨트랙트에 갭(최대 공급량)도 없고, 연간 200만 개 발행 속도가 유지되는 건 Venice의 정책 고수에 달려 있습니다.
owner() 주소는 0x321b7ff75154472b18edb199033ff4d116f340ff이며, 개인 지갑이 아니라 또 다른 컨트랙트 주소입니다. 8월 19일 07:35 UTC 기준 이 주소에는 35,085,987.76 VVV가 보관되어 있었으며, 온체인 총 공급량의 30.60%에 해당합니다. 민트 권한 역시 이 주소가 보유하므로, 어떤 형태의 거버넌스가 존재하더라도 이 집중성(concentration)은 실재하며, 주목해야 할 핵심 수치입니다.그 외에는 더 심각한 리스크는 발견되지 않았습니다. Base에서 자동화된 컨트랙트 스크리닝 결과, 바이 텍스(매수세), 셀 텍스(매도세), 슬리피지 조정, 블랙리스트, 전송 중지(pause), 허니팟 플래그 등이 전혀 없으며,
paused() 호출은 해당 함수 미존재로 인해 revert됩니다. 배포자가 수수료나 매도 제한 권한을 가지는지에 관한 주장은 컨트랙트 소스와 대조 시 사실이 아니었으며, 배포자 지갑에는 VVV가 없습니다. 실질적 리스크는 민트 권한과 30.6% 집중 뿐이며, 그외 공포 목록 항목은 근거가 없습니다.자주 묻는 질문(FAQ)
Venice AI의 수익이 VVV 홀더에게 바로 가나요?
직접적으론 아닙니다. 홀더는 배당이나 매출 지분을 받지 않기 때문입니다. 대신, 크레딧 구매액의 5%가 VVV를 시장에서 매수하여 소각하는 방식과, 락업된 VVV를 통해 일 크레딧 권리를 부여하는 DIEM 구조로 돌아갑니다.
2026년 9월 1일과 10월 1일에 VVV에 무슨 일이 생기나요?
공개된 토크노믹스 일정에 따라 9월 1일에는 연 250만 개, 10월 1일에는 200만 개로 발행량이 감소합니다. 이 날짜에 별도의 물량이 방출되거나 에어드랍되는 이벤트는 없으며, 기대한다면 무언가 잘못 찾는 꼴이 됩니다. 연속적인 발행 속도의 변화가 ‘점진적으로’ 반영되므로, 단일 봉양(캔들) 현상은 없습니다.
왜 CoinGecko와 블록체인 공급량이 다르죠?
데이터 애그리게이터는 공급 필드 값을 수동 혹은 주기적 피드로 갱신하므로, 지속적으로 발행되는 토큰의 경우 값이 오래될 수 있습니다. 컨트랙트가 진실의 근원이며, 이 경우 CoinGecko의 FDV 산출도 온체인 값을 따르지만 총공급 필드는 그렇지 않습니다.
1억 달러 러너레이트는 크립토 AI 프로젝트 치고 큰가요?
이 분야에서는 매우 큰 수치입니다. 대부분의 크립토 AI 토큰은 매출이 없거나 미래 수요를 근거로 밸류에이션이 결정되기 때문입니다. 이는 AI 투자 논리 전반에도 적용됩니다. 단, 러너레이트는 짧은 기간을 연환산한 값이라, 반복적으로 검증되지 않으면 비교 자체도 제한적입니다.
결론
수익 실적이야말로 이 토큰의 가장 강력한 근거이며, 2차 기간(분기 이상)에서 동일 수준이 반복될 때까지는 어디까지나 창업자의 자체 발표입니다. 산술이 변화하는 두 날짜는 2026년 9월 1일(2.5백만 개) 및 10월 1일(2백만 개)이며, 감축 후에도 신규 공급량은 1억 달러 매출이 감당 가능한 바이백 최대치의 다섯 배 수준입니다. 향후 2개 분기 동안 주목 포인트는 (1) 동일 페이스로 2차 실적이 공개되는지, (2) 바깥 추정 아닌 공식 소각량 데이터, (3) 소유자 잔고 30.6%의 움직임 유무입니다. 두 번째 실적이 나오고 거버넌스 잔고가 움직이지 않는다면, 감축 효과가 가격에 반영받으나, 만일 1억 달러가 단발성 성과로 판명된다면 해당 스케줄은 보다 느린 희석일 뿐입니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며, 금융 또는 투자 조언이 아닙니다. 암호화폐 거래는 상당한 위험을 수반합니다. 거래 결정 전 항상 스스로 리서치를 진행하세요.
