비트코인 $65,000 하락: 트럼프 15% 관세 충격이 촉발한 암호화폐 청산

2026년 2월 23일, 비트코인은 $65,000 아래로 떨어지며 트럼프 대통령이 글로벌 관세율을 15%로 인상한 이후 몇 시간 만에 5% 이상 하락했습니다. 하지만 관세 뉴스는 단지 촉매였을 뿐, 하락을 가속화한 주요 원인은 5주 연속 ETF 순유출, 전주 대비 59% 감소한 현물 거래량, 한 자릿수로 떨어진 공포와 탐욕 지수, 그리고 하락 시 연쇄 청산을 유발할 만큼의 레버리지가 남아있던 파생상품 시장이었습니다.

24시간 내에 4억5800만 달러 이상의 선물 포지션이 청산되었으며, 이 중 92%가 롱(매수) 포지션이었습니다. 13만 6천 명 이상의 트레이더가 청산 피해를 입었습니다. 최악의 경우 한 시간 동안 3억6700만 달러가 청산되며, 3% 하락이 5% 이상의 급락으로 이어지는 집중된 강제 매도 현상이 나타났습니다.

이 글에서는 사건의 경위, 시장이 왜 취약했는지, 그리고 Phemex에서 리스크 관리 도구를 활용해 차기 청산 위험에 대비하는 방법을 설명합니다.

실제로 무슨 일이 있었나?

이번 급락은 단일 이슈가 아니라 72시간 내에 네 가지 요인이 연이어 겹친 결과입니다.

2월 20일: 대법원, IEEPA 관세 위헌 판결. 미 대법원이 트럼프 행정부의 국제 비상경제권법(IEEPA) 기반 관세를 위헌(6-3)으로 판결하며, 시장은 잠시 안도하며 비트코인이 $66,500에서 $68,000까지 반등했습니다.

2월 20~21일: 트럼프, 무역법 122조 기반 관세 부과. 판결 직후 트럼프 대통령은 1974년 무역법 122조에 따라 전 세계에 10% 관세를 행정명령으로 부과했고, 이틀 뒤 15%로 상향했습니다. 법적 근거는 바뀌었으나, 경제적 영향은 동일하게 수입 비용 상승, 인플레이션 기대 심리 상승, 투자 심리 위축으로 이어졌습니다.

2월 22~23일: 주말 매도세 확대. 비트코인은 일요일 $67,500까지 하락했고, 월요일 아시아 세션에서 대량 매도세가 쏟아졌습니다. 비트코인은 몇 시간 만에 $68,000에서 $65,000 아래로 떨어졌으며, CNBC에 따르면 최저 $63,119까지 하락한 뒤 일부 지지를 받았습니다. 이더리움(ETH)은 $1,870 아래로 내려갔고, 솔라나(SOL), 리플(XRP), 아발란체(AVAX) 등 알트코인은 6~9% 하락했습니다.

엔화 캐리 트레이드 청산이 추가 압력 제공. 일본은행의 추가 긴축 가능성 기대감에 엔화가 급등하며, 일부 펀드가 레버리지 포지션을 줄여야 했습니다. 특히 주말에는 전통금융 유동성이 얇아 암호화폐 시장이 더욱 큰 영향을 받았습니다.

시장이 왜 이처럼 취약했는가?

관세 뉴스는 이미 구조적으로 약해진 시장에 등장했습니다. 다음과 같은 요인이 누적되어 있었습니다.

5주 연속 ETF 순유출. 비트코인 ETF에서는 1월 중순 이후 약 40억 달러가 빠져나갔습니다. 대형 ETF인 IBIT(BlackRock)는 21억 달러, FBTC(Fidelity)는 9억5,400만 달러 이상 감소했습니다. ETF 운용자산은 1,250억 달러에서 850-940억 달러 사이로 축소되었습니다. 최대 매수 주체가 체계적으로 매도할 경우, 추가 악재가 나올 때 변동성이 크게 확대됩니다.

하락세에도 불구하고 레버리지 과다. BTC 선물 미결제약정은 900억 달러(10월 피크)에서 490억 달러로 줄었으나, 남아있는 레버리지 규모만으로도 연쇄 청산이 가능할 만큼이었습니다. 가격이 47% 빠진 상황에서도 남은 트레이더는 대부분 롱(매수) 쪽에 치우쳐 있었습니다.

현물 거래량 급감. 주말 전 주간 기준 현물 거래량이 59% 감소하며 오더북(호가창) 유동성이 급격히 낮아졌습니다. 평소엔 5천만 달러 매도에도 움직이지 않는 가격이 유동성 고갈 시 2~3% 급락 효과를 냅니다.

공포와 탐욕 지수 극단적 수치. 2월 23일 기준 공포와 탐욕 지수는 5~6으로, 2018년 이후 최저 수준에 근접했습니다. 투자심리가 극단적으로 위축될 때, 매도자는 관세 리스크를 합리적으로 판단하기보다는 과도한 포지션을 무리하게 정리하는 경향을 보입니다.

청산 연쇄의 내막

청산 데이터는 단순 가격 차트로는 알 수 없는 포지션 구조를 보여줍니다.

92% 롱 청산이 핵심 수치입니다. 시장 참가자의 다수가 반등을 기대한 상태에서 관세 뉴스가 나오자, 레버리지 롱(매수) 포지션이 강제 시장가 매도로 전환되며 연쇄 청산이 이어졌습니다.

이런 청산 연쇄는 각 강제 매도가 추가 강제 매도를 유발하는 자기증폭 사이클입니다. 시스템 내 레버리지가 충분히 제거되고, 남은 매도자가 자발적 현물 투자자일 때 일단락됩니다.

이번 청산은 2026년 최대 규모는 아닙니다. 2월 1일 $76,000 급락 당시 24시간 청산은 22억 달러, 33만5천 명이 피해를 입었습니다. 2월 전체로 보면 한 주에 30~40억 달러가 청산되기도 했습니다.

혼돈 속 고래 움직임

패닉에 매도한 투자자와 달리, 온체인 데이터는 고래(대규모 투자자)가 동향이 달랐음을 보여줍니다. Glassnode에 따르면 최근 3개월간 고래는 23만 BTC(약 155억9천만 달러)를 매수했습니다. 1,000~10만 BTC를 보유한 주소는 1월 이후 15만 BTC를 평균 $77,000에 추가 매수해 매수 하방을 형성했습니다.

2월 6일 공포와 탐욕 지수가 9로 하락했을 때, 고래 지갑은 하루 만에 66,940 BTC를 흡수하며 2022년 저점($16,000) 이후 최대 유입을 기록했습니다.

이러한 개인투자자 매도와 고래 매수의 괴리는 과거에도 반전 국면에서 관찰된 바 있습니다. 이는 즉각적인 반등을 뜻하진 않지만, 장기자본이 단기 레버리지 청산 물량을 흡수한다는 점에서 주목할 만합니다.

전문 트레이더의 리스크 관리

청산은 불가피한 것이 아니라, 사전 관리로 예방할 수 있습니다.

거래 전 포지션 규모 산정

2월 23일 청산 피해자들은 대부분 5% 하락이 아니라, 마진 대비 과도한 포지션 크기로 인해 청산된 것입니다. 예를 들어, Phemex BTC 선물에서 10배 레버리지를 사용하면 5% 역방향 변동에 증거금 50%가 증발합니다. 20배 레버리지는 바로 청산입니다.

수식은 단순하지만 무시됩니다: 5배 레버리지는 20% 역방향 변동에도 버틸 수 있습니다. 10배는 10%, 25배는 4% 이하입니다. 2월 23일과 같은 6% 미만 변동에도 15배 이상 롱 포지션은 즉시 청산 위험에 노출됩니다.

손절매 주문의 필요성

비트코인 $68,000에서 $66,000에 손절매(Stop-Loss)를 설정했다면 2.9% 손실로 관리할 수 있었으나, 청산까지 방치하면 5~6% 강제 손실이 발생합니다. Phemex는 조건부 주문 등 다양한 손절 기능을 제공합니다.

조건부 주문은 변동성이 큰 구간에서 유용합니다. 예: "BTC가 $66,000 아래로 떨어지면 포지션의 50% 시장가 청산, $64,000 이하 시 나머지 전부 청산" 등 단계별 자산 보호가 가능합니다.

교차마진과 격리마진 선택

격리마진은 각 포지션에 할당된 마진만 위험에 노출됩니다. 해당 포지션이 청산돼도 전체 계좌 자산은 지켜집니다.

교차마진은 전체 계좌 잔액이 모든 오픈 포지션의 마진으로 활용됩니다. 청산까지 여유가 있지만, 전체 잔고가 위험에 노출될 수 있습니다.

변동성 급등 시에는 격리마진이 더 안전합니다. 손실 한도를 명확히 알 수 있기 때문입니다.

Reduce-Only 주문: 리스크 제어 툴

Phemex의 Reduce-Only 주문은 실수로 포지션이 늘어나지 않도록 막아줍니다. 빠른 시장 환경에서 실수로 포지션을 확대하는 것을 방지하는 안전장치입니다.

펀딩비 확인의 중요성

2월 23일 전후로 무기한 선물 펀딩비는 롱이 숏에 비용을 지불하는 양상이 지속되었습니다. 이는 시장이 롱 쪽에 과밀하다는 신호입니다. 실제로 92% 청산이 롱에서 일어났다는 점은, 시장이 하락 전까지 롱에 집중되어 있었음을 보여줍니다.

레버리지 포지션 진입 전에는 CoinGlass 등에서 펀딩비를 확인하세요. 펀딩비가 높고 시장이 과열되면, 작은 뉴스도 급변동의 계기가 될 수 있습니다.

향후 전망

거시환경은 단기적으로 개선되지 않았습니다. 15% 관세율이 무역법 122조에 따라 적용 중이며, 추가 조사도 예정되어 있습니다. 트럼프의 3월 말 중국 방문도 추가 변동성 요인입니다.

비트코인 기술적 구조는 전통적 기준으로는 약세입니다. 2025년 10월 $125,000에서 고점을 찍은 뒤 하락 추세를 보이고 있습니다. 2월 하락으로 연초 대비 26%, 고점 대비 47% 이상 하락했습니다.

하지만 구조적 약세에 대응되는 반대 신호도 존재합니다. 고래 매수는 2022년 저점 이후 최대이고, ETF 순유출도 둔화 조짐이 있습니다. Phemex 분석에 따르면 관세 이슈 기간 비트코인은 "강세보단 견조함"을 보이며, 전통시장 대비 상대적으로 좁은 범위에서 움직였습니다.

공포 심리는 극단적으로 높고, 레버리지는 상당히 정리됐으며, 고래가 매수 중입니다. 이런 환경이 바닥을 보장하진 않지만, 바닥이 형성되는 환경임을 시사합니다.

자주 묻는 질문

2월 23일 비트코인 급락 시 청산 규모는?

24시간 내 4억5800만 달러(92% 롱) 청산, 13만6천 명 이상 피해, 한 시간 최대 3억6700만 달러 청산. 주간 기준 전체 암호화폐 청산은 30~40억 달러 수준이었습니다.

트럼프 관세가 비트코인 급락의 직접 원인인가?

관세가 단기 촉매제였으나, 시장은 이미 고점 대비 47% 하락, 5주 연속 ETF 유출(40억 달러), 현물 거래량 59% 감소, 레버리지 롱 포지션 누적으로 변동성 확대가 준비된 상태였습니다.

고변동성 구간에서 적정 레버리지는?

낮을수록 좋습니다. 5배는 20% 변동에도 버틸 수 있으나, 10배는 10%, 15배 이상은 급락 시 청산 구간에 들어갑니다. 전문가들은 보통 35배 이하, 변동성 구간에서는 12배 혹은 현물로 전환합니다.

결론

2월 23일 급락은 리스크 관리의 시험이었습니다. 관세 뉴스는 방아쇠였지만, ETF 유출, 얇은 유동성, 엔화 캐리 트레이드 청산, 92% 롱 중심의 레버리지 누적이 배경이었습니다. 포지션을 보수적으로 잡고, 손절매와 격리마진을 사용한 투자자는 손실을 제한할 수 있었습니다. 15배 이상 롱, 손절미설정 없는 경우는 청산 통계에 포함되었습니다.

불확실성은 통제할 수 없으나, 레버리지, 손절, 마진 모드는 통제할 수 있습니다. 이 세 가지를 제대로 관리하면, 다음 급락은 청산이 아닌 학습의 기회가 될 수 있습니다.

본 기사는 교육 목적이며, 금융 또는 투자 조언이 아닙니다. 선물 거래는 원금 손실 위험이 크며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 과거 청산 데이터는 미래 시장을 예측하지 않습니다. 감당 가능한 금액 이상으로 거래하지 마십시오.