6,150만 달러 비트코인 고래 청산: 레버리지와 리스크가 보여주는 시사점

2026년 2월 23일, HTX 거래소에서 6,150만 달러 상당의 레버리지 비트코인(BTC) 포지션이 강제 청산되었습니다. CoinGlass 데이터에 따르면, 이는 24시간 내 기록된 최대 단일 청산 건입니다.

이 강제 청산은 BTC가 주말 고점(약 68,600달러)에서 월요일 오전 약 64,300달러까지 하락하는 과정에서 발생했으며, 단 몇 시간 만에 지난 주의 상승분이 모두 사라졌습니다. 크립토 공포와 탐욕 지수는 100점 만점에 5점까지 떨어졌는데, 이 수치는 2018년 지수 출범 이래 단 세 번만 기록된 극단적 수치입니다.

이는 단발성 사건이 아닙니다. 2025년 10월 이후 비트코인 가격 패턴을 규정하는 반복적인 현상입니다. 트레이더들은 반등할 때마다 레버리지 롱 포지션을 쌓습니다. 반등이 실패하면 청산 연쇄 반응이 일어나 레버리지가 정리되고, 가격은 더 낮은 구간에서 재설정됩니다. 이 패턴은 반복되고 있습니다.

다음은 관련 데이터, 그 의미, 그리고 트레이더들이 주목해야 할 사항입니다.

비트코인이란 무엇인가

2월 23일 무슨 일이 있었나?

비트코인은 토요일 고점에서 월요일 저점까지 48시간 동안 약 6% 하락했습니다. HTX의 6,150만 달러 BTC-USDT 포지션 청산이 화제였지만, 피해는 더욱 광범위했습니다.

93%의 롱 포지션 청산은 시장의 본질을 보여줍니다. 청산된 대부분의 트레이더가 주말 랠리의 연속성을 기대하며 포지션을 구축했습니다. 월요일을 앞두고 시장은 과도하게 강세에 치우쳤으며 이로 인해 대규모 손실이 발생했습니다.

또한, Hyperliquid의 HYPE 토큰이 상위 5개 청산 자산에 포함된 점이 주목됩니다. 이는 레버리지 투기가 중형급 DeFi 토큰까지 확산되어 있었음을 시사합니다.

대규모 고래는 누구였나?

정확한 신원은 알려지지 않았습니다. 단일 거래소, 단일 거래쌍에서 6,150만 달러가 넘는 포지션 규모로 볼 때 펀드, 프롭 트레이딩 데스크 또는 매우 대형 개인 투자자일 가능성이 높습니다. CoinDesk가 HTX에 문의했지만, 답변은 없었습니다.

이처럼 한 방향, 한 거래소에 집중된 대규모 레버리지는 리스크 신호로 해석됩니다. 24시간 내 BTC 선물 청산의 약 13%를 단일 포지션이 차지했다는 것은 리스크 관리 실패 또는 트레이더가 고의적으로 고레버리지·강한 확신에 배팅했다는 의미일 수 있습니다.

또 다른 고래인 대만계 미국인 기업가 Jeffrey Huang(마치 빅 브라더)도 월요일 하락장에서 ETH 롱 포지션 일부가 청산되어, 전체 암호화폐 포트폴리오 손실이 약 2,880만 달러에 달합니다. 그럼에도 온체인 데이터상 그는 여전히 약 1,700 ETH(약 320만 달러 어치)를 보유하며 롱 포지션을 유지하고 있습니다.

하락의 촉매는 무엇이었나?

직접적인 계기는 트럼프 전 대통령의 15% 글로벌 관세 정책이었습니다. 이는 2월 20일 연방대법원이 IEEPA 관세를 기각한 뒤, 1974년 무역법 제122조에 따라 시행되었습니다. BTC는 주말에는 견고했으나, 월요일 들어 매도세가 가속화되었습니다.

그러나 관세 뉴스는 불씨였을 뿐, 본질적 원인은 레버리지였습니다. 2월 6일 저점(60,001달러) 이후 반등 국면에서 BTC 선물 미결제약정은 점차 증가했고, 펀딩비도 플러스로 전환됐습니다. 이 조합(반등 중 미결제약정 증가+양의 펀딩비)은 롱 스퀴즈가 나타나기 쉬운 교과서적 신호입니다.

월요일 매수세가 사라지자 레버리지 롱 포지션이 순차적으로 청산되었습니다. HTX 고래가 가장 큰 도미노였지만, 137,421명의 트레이더가 함께 청산됐습니다.

이번 사례는 더 큰 레버리지 사이클에서 어떻게 해석되는가?

이번 청산 사태는 과도한 롱 포지션 청산이 반복되는 패턴의 일부로, 2025년 10월 BTC 사상최고가(126,000달러)에서 시작된 조정과 연장선에 있습니다.

각 파동마다 전체 청산 규모는 점차 줄었지만, 패턴은 동일합니다. BTC가 저점에서 반등하면 트레이더들은 레버리지 롱을 재차 쌓고, 이를 반전 신호로 해석합니다. 반등이 실패하면 청산이 연쇄적으로 발생해 레버리지가 정리되고, 가격은 전 고점에 미치지 못하거나 저점을 재차 테스트합니다.

Glassnode 데이터에 따르면, 피해는 주로 단기 보유자에 집중되어 있습니다. 2월 5일은 비트코인 일일 손실 실현액 사상 최대(32억 달러)였고, 테라/루나 사태(2022년)를 넘어섰습니다. 2월 말 기준 최근 매수자들의 순 손실 실현 7일 평균은 여전히 5억 달러 수준입니다.

BTC는 현재 사상최고가(2025년 10월) 대비 약 48% 낮은 가격, 2021년 강세장 최고(69,000달러) 대비 약 5.5% 낮은 수준입니다. 2021년 고점은 과거엔 강한 저항선이었지만 지금은 반복적으로 테스트되는 핵심 지지 구간입니다.

파생상품 시장은 무엇을 시사하나?

이번 하락에서 파생상품 시장의 신호는 혼조세를 보이고 있습니다.

선물 미결제약정은 30일간 28% 감소했습니다(CoinGlass 데이터 기준). 약 470억 달러에서 340억 달러로 줄었으며, BTC 기준으로는 약 502,450 BTC로, 레버리지 수요가 완전히 사라진 것은 아니지만 조정되고 있음을 보여줍니다.

펀딩비는 ETH·SOL 무기한 선물에서 음수, BTC는 0에 근접하여 포지션 축소(디레버리징) 신호를 주고 있습니다. VanEck 분석에 따르면, BTC의 7일간 가격 하락은 과거 통계상 99번째 백분위에 해당하는 극단 값입니다.

옵션 시장은 양면적 신호를 보입니다. Deribit에서 2026년 12월 만기 120,000달러 콜(5,930 BTC), 2026년 3월 만기 90,000달러 콜(5,665 BTC) 등 대형 상승 배팅이 존재하는 한편, 2월 27일 만기 40,000달러 풋(7,409 BTC)도 대규모로 존재해, 급락 헤징 포지션도 병존합니다.

베이시스 트레이드(현물-선물 차익거래)는 빠르게 축소되고 있습니다. Investing.com 분석에 따르면, CME 기반 차익거래 전략 수익률은 한때 연 17%에서 2026년 초 5% 미만까지 급락했습니다. 이에 따라 헤지펀드의 비트코인 ETF 노출도 BTC 기준 3분의 1 수준으로 줄었습니다.

현물 비트코인 ETF는 2026년에만 45억 달러 순유출이 있었습니다. 2025년 3월 이후 처음으로 5주 연속 순유출이 발생했고, 블랙록 IBIT는 21억 달러, 피델리티 FBTC는 9.54억 달러 순유출을 기록했습니다. ETF 보유량은 136만 BTC에서 126만 BTC로 감소했습니다.

Polymarket 예측시장에서는 75% 확률로 BTC가 이번 하락 사이클 내 55,000달러 하회할 것으로 가격이 형성돼 있습니다. 반면 2027년 전까지 75,000달러 도달 확률은 78%로 집계되어, 단기 하락에 무게를 두나 중장기 회복에 대한 기대도 유지되고 있음을 시사합니다.

극단적 공포 지수는 역사적으로 무엇을 의미하나?

2026년 2월, 크립토 공포와 탐욕 지수는 두 번이나 5점(100점 만점)을 기록했습니다. 2018년 이래 이 수치는 2019년 8월, 2022년 6월 단 두 차례만 더 기록됐습니다.

2019년 8월, BTC는 10,000달러 부근에서 장기 조정을 거친 후 2020년 말 상승 전환을 시작했습니다.

2022년 6월, 테라/루나 사태 이후 BTC가 69,000달러에서 20,000달러 미만으로 급락했습니다. 이 시점이 대략적 바닥이었으며, 이후 몇 달간 횡보하다 2023년 초부터 회복이 시작됐습니다.

표본은 많지 않지만, 이처럼 극단적 공포 수치는 매도세가 거의 소진된 국면과 자주 일치해왔습니다. 다만 가격이 즉시 반전하지는 않을 수 있습니다. 이번 2월이 2022년 패턴(바닥 후 완만한 회복)과 2019년 패턴(장기 횡보) 중 어느 경로를 따를지는 미지수입니다.

자주 묻는 질문

암호화폐 청산이란?

차입금(레버리지)으로 거래하던 트레이더가 거래소가 요구하는 최소 담보유지비율을 지키지 못할 때, 거래소가 포지션을 자동으로 청산하는 절차를 말합니다. 2월 23일 사건의 경우 청산 포지션의 93%가 롱(매수) 포지션이었습니다.

6,150만 달러 청산은 과거와 비교해 얼마나 큰가요?

2월 23일 24시간 내 단일 포지션 청산으로는 최대 규모였으나, 비트코인 역사상 최대는 아닙니다. 2025년 10월 10일에는 하루 190억 달러 이상의 청산이, 2026년 2월 5일에는 하루 10억 달러 이상의 청산이 있었습니다. 이번 4억 6,800만 달러 청산은 과거와 비교할 때 중간 수준입니다.

매도세가 끝난 것인가요?

Glassnode 온체인 데이터에 따르면, 2월 5일 일일 실현손실(32억 달러)에서 2월 말에는 하루 5억 달러 수준으로 완화되었습니다. 강도는 줄었지만, 아직 높게 유지되고 있습니다. 확실한 회복 신호는 비트코인 현물 ETF 3일 연속 순유입과 68,000~70,000달러 구간 탈환이 필요합니다.

바닥 신호는 무엇인가요?

60,000달러가 핵심 지지선입니다. 2월 6일 BTC가 60,001달러에서 반등한 바 있으며, 이 구간 아래로 내려가면 55,000~58,000달러까지 추가 하락이 이어질 수 있습니다. 반대로 70,000달러를 거래량을 동반해 탈환하면 하락 구조가 무효화될 수 있습니다.

결론

HTX에서 6,150만 달러 포지션이 청산되었습니다. 이와 함께 137,422명의 트레이더가 청산됐고, 그중 93%가 롱 포지션이었습니다. 공포와 탐욕 지수는 8년 동안 단 세 번만 기록된 극단적 수치를 재차 기록했습니다.

2025년 10월 이후 청산 사이클은 기계적으로 반복되고 있습니다. BTC가 하락하면 레버리지가 정리되고, 가격이 반등하면 트레이더들이 롱을 재적재하고, 반등 실패 시 다시 청산이 일어납니다. 각 파동의 규모는 점차 줄고 있지만, 패턴은 여전히 이어지고 있습니다.

달라진 점은 구조적인 환경입니다. 베이시스 트레이드는 줄고 있고, 현물 ETF는 자금 유출 중이며, 펀딩비는 압축되고, 미결제약정도 한 달 새 28% 감소했습니다. 이는 시장이 리스크를 줄이고 있음을 시사합니다.

이러한 환경에서 레버리지 거래자는 이번 HTX 고래 사례를 주목해야 합니다. 60,001달러에서 68,600달러로의 반등이 추세 반전처럼 보였으나, 결과적으로 함정이었습니다. 이 시기에 레버리지 롱을 쌓은 트레이더는 대부분 손실을 보고 있거나 청산됐습니다. BTC가 70,000달러를 거래량과 함께 회복하지 않는 한 추가 청산 위험은 여전히 높습니다.

2026년 2월 24일 기준, BTC는 약 64,000달러에서 거래되고 있습니다. 공포와 탐욕 지수는 5점이고, Polymarket은 55,000달러 이탈 확률을 75%로 집계합니다. 매도세가 거의 소진된 것처럼 보이지만, 데이터상 단기 추가 하락 가능성도 남아 있습니다.

본 글은 정보 제공을 목적으로 하며, 금융 또는 투자 조언이 아닙니다. 암호화폐 시장은 높은 변동성과 위험을 내포합니다. 레버리지 거래는 초기 투자액을 초과하는 손실로 이어질 수 있습니다. 거래 결정 전 반드시 스스로 리서치하시기 바랍니다.