USDH란? 하이퍼리퀴드의 네이티브 스테이블코인

소개

USDH는 Hyperliquid의 네이티브 스테이블코인으로, 플랫폼 생태계의 수익률을 내부적으로 확보하고, USDC와 같은 외부 스테이블코인 의존도를 줄이기 위해 설계되었습니다. USDH는 2025년 9월 15일에 종료된 경쟁 검증인 투표를 거쳐 Native Markets에서 발행하며, 법정화폐 담보 방식을 채택해 Hyperliquid 사용자 및 검증인에게 경제적 가치를 내재화하고자 합니다. Hyperliquid는 탈중앙화 영구선물 시장의 70% 이상 점유율을 보유하고 있어, USDH는 DeFi에서 거래, 유동성, 거버넌스를 지원하는 핵심 자산이 될 가능성이 큽니다. 본 Phemex Academy 가이드에서는 USDH의 구조, Hyperliquid 내 역할 및 시장적 의미를 심도 있게 다룹니다.

요약 박스(Quick Facts)

• 토큰명: USDH
• 티커: USDH
• 컨트랙트 주소: USDH1SM1ojwWUga67PGrgFWUHibbjqMvuMaDkRJTgkX
• 총 공급량: 2.38M USDH
• 현재 시가총액: $2.37M
• 유형: 스테이블코인(법정화폐 담보)
• 체인: Hyperliquid (HyperEVM 네트워크)
• 발행자: Native Markets
• 담보 자산: 현금 및 미국 국채 등가물(오프체인-BlackRock, 온체인-Superstate)
• 인프라: Stripe의 Bridge 플랫폼 활용
• 수익 분배: 50% Hyperliquid Assistance Fund(HYPE 바이백), 50% 생태계 성장
• 런칭 상태: 테스트, 현물 거래, 전체 공개 순차적 롤아웃

USDH란 무엇인가?

USDH는 Hyperliquid의 네이티브 달러 연동 스테이블코인으로, 세계 최대의 탈중앙화 영구선물 거래소 중 하나입니다. 현재 Hyperliquid의 약 95%(56억 달러 규모)의 스테이블코인 예치금이 USDC에 의존하고 있는 문제를 해결하고자 USDH가 탄생했습니다. Hyperliquid는 USDH 출시로 리저브(예치 자산)에서 발생하는 이자수익을 Circle과 같은 외부 발행자가 아닌 자체 생태계에 귀속시키려는 전략을 추구합니다. USDH는 Hyperliquid 생태계 참여자들이 공동 창립한 Native Markets 팀이, 검증인 투표에서 유력 경쟁자들을 제치고 발행권을 따내 출시하게 됐습니다.

CoinGecko에 따르면, USDH는 전액 현금과 미국 국채 등가물로 1:1 담보되어 있으며, 오프체인(BlackRock)과 온체인(Superstate)을 통한 투명한 예치자산 관리가 강점입니다.

Hyperliquid 네트워크란?

Hyperliquid는 탈중앙화 영구선물 거래 특화 레이어1 블록체인으로, 월 거래량 4,000억 달러, 연간 수익 1억 달러 이상을 기록 중입니다. CEX 수준의 성능과 DeFi 특유의 셀프커스터디(자산 자기관리) 기능을 결합하였으며, USDH는 HyperEVM 네이티브 자산으로 증거금, 결제, 유동성의 핵심을 담당합니다.

미션

USDH의 미션은 “Hyperliquid 지향, 생태계 정렬, 규제 준수” 스테이블코인을 만들고, 예치금 이자수익을 내부적으로 축적하여 생태계 성장을 도모, 외부 의존도를 줄이고 금융 주권을 강화하는데 있습니다.

USDH의 차별점

USDH는 생태계 수익분배 구조와 네이티브 통합이 강점입니다. 기존 스테이블코인은 수익이 발행사로만 흐르지만, USDH는 수익의 50%를 HYPE 토큰 바이백에, 50%를 생태계 기금에 재투입합니다. 온체인 거버넌스를 통한 발행사 선정은 단순한 재정 제안이 아닌 커뮤니티 중시 경영을 보여주며, DeFi 프로토콜의 새로운 표준이 될 수 있습니다.

USDH 토큰의 수량

• 총 공급량: 한도 없음(수요에 따라 발행)
• 유통량: 출시 후 결정(초기엔 테스트에 한해 제한됨)
• 시가총액: 미정(정식 론칭 전)
• FDV: 해당 없음(1달러 연동 스테이블코인)
• 가격: 1달러 목표(USD 소프트 페깅)

USDH 공급량은 사용자의 발행 및 채택 속도에 따라 확대 예정이며, 초기에는 가격 안정성 확보를 위해 발행 한도 제한과 테스트가 선행됩니다.

USDH의 용도

USDH는 Hyperliquid에서 주요 스테이블 자산으로 다음과 같은 핵심 기능을 수행합니다:

• 거래 및 마진: Hyperliquid 영구선물·현물시장 증거금 역할.
• 유동성 공급: DeFi 앱에서 깊은 풀과 낮은 슬리피지 제공.
• 수익 확보: 예치금 수익으로 HYPE 바이백 및 생태계 인센티브 재원 마련.
• 법정화폐 온/오프램프: Stripe Bridge를 통한 손쉬운 발행·상환 지원.

이러한 특징 덕분에, USDH는 Hyperliquid 내 저위험·고유틸리티 스테이블코인을 원하는 트레이더에게 필수불가결한 선택이 될 것으로 기대됩니다.

USDH vs. USDC

USDH만의 경쟁력

USDH는 수익의 생태계 환원 및 네이티브 설계로 USDC 대비 확실한 차별점을 가지며, Hyperliquid가 외부로 유출하던 연 1.5~2.2억 달러 규모의 이자를 되찾을 수 있습니다. 다만, 검증인 선정과정에서 커뮤니티 연계성이 강조된 만큼, 기존 스테이블코인 생태계에서의 점진적 이관 과정이 도전과제가 될 수 있습니다.

USDH의 기술적 기반

USDH는 전통금융 인프라와 블록체인 기술을 결합한 하이브리드 구조를 채택했습니다. Stripe의 Bridge를 통해 온/오프체인 발행·상환 과정에서 규제 준수를 담보하고, 예치자산은 Superstate에서 온체인 투명성, BlackRock에서 오프체인 기관급 보관으로 안전성을 높였습니다.

핵심 기능

• 법정화폐 담보: 1:1 상환 가능한 현금 및 동등 자산 완전 담보
• 단계적 출시: 소액 테스트(건당 약 $800)→USDH/USDC 현물페어→제한 해제
• 컴플라이언스 도구: 미국 GENIUS Act 등 주요 규제 대응
• 생태계 통합: HyperEVM 네이티브 통합, 페럽·스팟·향후 DeFi 확장 지원

CoinGecko 평에 따르면, USDH의 설계는 중앙화 위험을 최소화하면서 기존 경쟁자를 뛰어넘을 수 있게 설계되었습니다.

팀 및 기원

USDH를 발행하는 Native Markets는 Hyperliquid 초기 투자자인 Max Fiege, 블록체인 리서처 Anish Agnihotri, 전 Uniswap Labs COO MC Lader가 공동 창립한 팀입니다. 본 프로젝트는 2025년 9월 5일 Hyperliquid의 스테이블코인 내재화 제안에서 출발했으며, 더 높은 수익분배 제안을 제치고 신뢰를 바탕으로 선정되었습니다.

주요 뉴스 및 이벤트

• 2025년 9월 5일: Hyperliquid, USDH 제안 프로세스 공식 발표
• 2025년 9월 11~15일: 검증인 투표로 Native Markets, Paxos·Frax 등 제치고 선정
• 투표 직후: 수일 내 점진적 론칭, 테스팅부터 시작

해당 투표 결과는 HYPE 토큰의 급등을 이끌었으며, 최고가 $57.30을 기록했습니다.

USDH는 투자 가치가 있나?

USDH는 1달러 페깅형 스테이블코인으로, 가격 투기 목적이 아닌 안정성과 실용성을 위해 설계됐습니다. 실제 잠재력은 Hyperliquid 내 생태계 채택 여부에 달렸으며, 56억 달러 규모의 USDC 예치금이 USDH로 성공적으로 이동시 HYPE 바이백을 통한 실질적 수익창출 효과가 기대됩니다.

• 시장 환경: DeFi 거래 증가로 네이티브 스테이블코인 수요 증가, Hyperliquid의 영구선물 점유(70%)가 성장 동력
• 기술적 진전: Bridge 연동으로 규제·확장성 동시 확보
• 채택 동향: 초기 유동성 인센티브로 수요 확대 가능, USDC와 경쟁 불가피
• 리스크: 규제 변화, 개발 지연, 유입 저조 등 페깅 불안정성 발생 가능
• 고려사항: 시세 차익 아닌 수익 배분 노출에 중점, 장기 관점 권장

시장 상황과 Hyperliquid의 행보에 따라 결과가 달라질 수 있으니, 충분히 리서치 후 판단하세요.

FAQ

1. USDH는 무엇인가요?
   Hyperliquid의 네이티브 스테이블코인으로, Native Markets가 발행하며 미국 국채 등 현금성 자산으로 1:1 담보됩니다.
2. USDH와 USDC의 차이점은?
   USDH는 생태계와 수익을 공유하지만, USDC는 수익이 Circle(발행사)에만 귀속됩니다.
3. USDH는 안전한가요?
   법정화폐 담보, 정기 감사, 규제 준수 등으로 설계되었으나, 신규 자산 특성상 페깅 안정성은 모니터링 필요합니다.
4. USDH는 어떻게 획득하나요?
   런칭 이후 Hyperliquid에서 직접 민팅 가능하며, Stripe Bridge 통한 온/오프램프 지원됩니다.
5. Hyperliquid의 USDC는 어떻게 되나요?
   지원은 유지되나, USDH가 점진적으로 이를 대체하려는 전략입니다.
6. Native Markets가 선정된 이유는?
   검증인들은 더 높은 수익분배 제안보다 생태계 정렬과 신뢰도를 더 높게 평가했습니다.

결론

USDH는 Hyperliquid의 경제적 자립을 위한 전략적 수단으로, 규제 준수 및 이자수익을 생태계에 환원하는 DeFi 거래 특화 스테이블코인입니다. Native Markets의 주도로, 영구선물 시장 내 가치 흐름을 새롭게 정의할 잠재력을 지닙니다. 다만 생태계 롤아웃 일정 및 채택 속도를 주의 깊게 지켜보시길 권합니다. 향후 전개 상황은 Phemex Academy에서 확인하세요.