ビットコインは最近の安値からの回復を拡大していますが、このラリーは流動性の薄さと慎重なセンチメントによって特徴付けられています。スポット取引量は21.5％減少し、累積取引量デルタはマイナスに転じており、買いの確信が限定的であることを示しています。デリバティブ市場では、永久先物トレーダーがロングポジションにプレミアムを維持しているものの、積極的な買いサイドの取引量は冷え込んでいます。オプション市場は防御的な姿勢を示しており、25デルタスキューが上限近くに達していることから、下落リスクに対する保護需要が継続していることが示唆されています。 機関投資家の活動は回復の兆しを見せており、米国のスポットETFは流出期間の後に純流入を経験していますが、取引量は依然として控えめです。オンチェーン活動は抑制されており、価格が上昇しているにもかかわらず、アクティブアドレス数と手数料収入が減少しています。ホルダーベースは堅調で、短期保有者と長期保有者の供給比率が低く、確信を持った投資家による所有が集中していることを示しています。収益性は改善しているものの、実現損失が持続していることは参加者によるリスク削減が続いていることを示唆しています。全体として、ビットコインは統合フェーズにあり、機関投資家の流入が改善し、ホルダーのポジショニングは堅調ですが、市場全体の参加は乏しい状況です。