Lighter vs Hyperliquidの比較では、割安なトークンがより上昇しました。Lighter ZK rollupのLITは41.8%上昇し、HYPEは2026年9月22日までの30日間で18.1%上昇しました。両取引所が30日間に徴収した手数料に対して価格を評価すると、LITは流通供給量および完全希薄化後供給量の両方で割安でした。
DefiLlamaによると、Hyperliquidは2026年8月24日から9月22日までに7,760万ドルの手数料を徴収し、Lighterは540万ドルを徴収しました。両方を年化し、9月22日の終値で各トークンを評価すると、HYPEは流通供給量ベースで手数料の22.9倍、LITは19.4倍で取引されました。総供給量の全トークンをカウントすると、その差は98.3倍対77.6倍に広がります。
Lighter (LIT) | Hyperliquid (HYPE) | |
アーキテクチャ | Validity proofs付きEthereum L2 | バリデーターが運営するスタンドアロンL1 |
オペレーター停止時の出口 | L2BEATによるEthereum上のZK資金証明 | バリデーター経由の出金 |
手数料、8月24日～9月22日 | $5,369,007 | $77,605,809 |
手数料の使途 | LITの毎日TWAP買い戻し | Assistance FundによるHYPE購入とバーン |
時価総額、9月22日終値 | $1.27B、1B中250Mが流通 | $21.61B、955.3M中222.4Mが流通 |
手数料倍率、流通/総供給 | 19.4x / 77.6x | 22.9x / 98.3x |
9月22日までの30バー変動 | +41.8%（3.572→5.066） | +18.1%（82.272→97.155） |
アーキテクチャと出口におけるLighter vs Hyperliquid
両取引所は異なる場所で取引を決済し、それが誰が出金を停止できるかを決定します。Hyperliquidのドキュメントはそれを「レイヤー1ブロックチェーン（L1）」と呼び、L2BEATはLighterをEthereumにデータを公開するアプリケーション固有のZK rollupとしてリストしています。Ethereum上のスマートコントラクトが各Lighter証明を検証し、EthereumはLighterのオペレーターが制御しないチェーンです。Hyperliquidでは、バリデーターが「各バリデーターにステークされたネイティブトークンに比例して」ブロックを生成するため、バリデーターと取引所は一つのシステムです。
出口パスは、設計が資金につながる場所です。Lighterのオペレーターが出金処理を停止した場合、L2BEATによると、ユーザーはEthereum上で「ゼロ知識資金証明を提出することでトラストレスに出口できる」とされています。Hyperliquidのドキュメントでは、レガシーArbitrumブリッジ経由の出金は「完全にバリデーターによって処理される」とされており、そのブリッジはHyperCoreのUSDCの10%未満を保持しており、CircleはHyperliquid L1でネイティブに発行しています。したがって、Hyperliquidの出金は取引所を運営するのと同じバリデーターを経由します。
Lighterの優位性には注意点があります。L2BEATのLighterページには、LighterのEthereumコントラクト（証明ベリファイヤーを含む）のアップグレードに21日間のタイムロックが表示されています。Lighterのマルチシグはそのタイムロックをスキップできるため、L2BEATはそれらのアップグレードを遅延なしと評価しています。これにより、脱出ハッチはチームの自制心の強さに依存することになります。Hyperliquidのバリデーターも市場に対して同等の権限を持っており、ドキュメントによるとバリデーターが運営するperpのデリストに投票し、デリストされたperpは1時間の時間加重スポットオラクル価格で全ポジションを決済します。
チェーン自体については、Hyperliquidのデリバティブレイヤー1に関するガイドから始めて、出口の問題に戻ってください。
Hyperliquid手数料とLighter手数料はトレーダーにいくらコストがかかるか？
これらの会場で自ら取引する場合、コストの差はトークンの差よりも大きくなります。2026年9月23日に読んだLighterの取引手数料ページでは、パーペチュアルとスポット市場の両方でスタンダードアカウントのメーカーとテイカー手数料がゼロと記載されています。その代償はレイテンシであり、テイカーオーダーは300ミリ秒、メーカーオーダーは200ミリ秒保持されます。
Lighterのオプトインプレミアムアカウントは、テイカーレイテンシを140ミリ秒に短縮し、LITステーキング割引前のテイカー0.028%、メーカー0.004%を請求します。Hyperliquidの手数料スケジュールは、14日間の加重出来高が500万ドル未満のアカウントについて、テイカー0.045%、メーカー0.015%から始まります。したがって、1万ドルのマーケットオーダーはLighterスタンダードアカウントでは無料、Lighterプレミアムアカウントでは2.80ドル、Hyperliquidのベースティアでは4.50ドルです。
これを1ヶ月のテイカー出来高100万ドルにスケールすると、Hyperliquidのベースレートで450ドル、Lighterプレミアムで280ドルを支払います。その月でもHyperliquidの最低ティアのままです。最初の割引には14日間で500万ドル超が必要だからです。
300ミリ秒の遅延を伴う無料取引は、スキャルパーよりも1週間保有するスイングトレーダーにはるかに適しており、スキャルパーはスリッページで遅延のコストを支払います。2種類の会場の実行とレバレッジは、CEX vs オンチェーンパープDEXガイドで並べて比較されています。
Lighter DEX手数料シェアが測定するもの
Lighterは、9月22日までの30日間にHyperliquidが徴収した1ドルにつき約6.9セントの手数料を徴収しました。その比率は収益のみを測定し、他には何も測定しません。Lighter DEXのスタンダードアカウントからのすべての取引は手数料を支払いません。したがって、手数料合計は手数料系列では示せない分だけLighterの活動を過小評価しています。
そのため、6.9%を取引のマーケットシェアに変換することはできません。「LighterはHyperliquidの7%を稼ぐ」と見て、LighterがHyperliquidの出来高の7%を処理していると結論付ける読者は、手数料データが誘発する間違いを犯しています。
トークンホルダーにとって、手数料はいずれにせよ正しい基準です。手数料が買い戻しの資金となるからです。Lighter LITトークンの解説では、そのトークノミクスとガバナンスの役割を説明しています。
ソースについての追加メモです。この比較は、両側のDefiLlamaの手数料系列を使用し、2026年8月24日から9月22日までの30UTC日で合計しています。両系列とも9月23日に読み取りました。
両供給量ベースでのLIT vs HYPE
方法：各倍率は、2026年9月22日のPhemex終値でのトークン価値を、年にスケールした30日間手数料（30分の365倍）で割ります。供給量はCoinGeckoから、9月23日に読み取りました。流通価値は流通供給量に終値を掛け、総価値は総供給量に終値を掛けます。
流通供給量では、HYPEの216.1億ドルを年化手数料9.44億ドルで割ると22.9倍、LITの12.7億ドルを6,500万ドルで割ると19.4倍です。総供給量では、HYPEの9.553億トークンは同じ終値で928億ドル、手数料の98.3倍です。LITの10億トークンは50.7億ドル、77.6倍です。HYPEの最大供給量10億で測定すると、倍率は102.9倍に達します。
順序は両ベースで維持され、非流通トークンをカウントするとHYPEのプレミアムは18%から27%に拡大します。理由は供給量です。CoinGeckoはHYPEの総供給量の23.3%を流通、LITの25%を流通としてリストしており、HYPEは市場外の供給量をわずかに多く抱えています。
手数料がどこに着地するかで、ホルダーがその倍率のどれだけを感じるかが決まります。Hyperliquidのドキュメントでは、Assistance Fundが取引手数料を自動的にHYPEに変換し、保持するHYPEをバーンするとされています。DefiLlamaは、builder手数料以外のperp手数料の99%がその方法で流れているとカウントしています。Lighterのドキュメントでは、LITは「毎日24時間のTWAPを通じて取引手数料収益を使用してプロトコルによって買い戻される」とされています。Hyperliquidの手数料合計にはbuilder手数料とHIP-3市場手数料のデプロイヤーシェアも含まれ、それらのドルはbuilderとデプロイヤーに渡ります。それらの市場はHIP-3パーミッションレス市場に関する記事で説明されている標準で運営されています。
LITトークンとHYPEトークンの30日間の内訳
全体の差は最初の23バーで開きました。8月23日の終値から9月15日の終値まで、LITは12.5%上昇して4.019になり、HYPEは6.5%下落して76.952になりました。9月22日までの最後の7バーでは、両者はほぼ足並みを揃えて動き、LITは26.05%上昇、HYPEは26.25%上昇しました。
期間中は、2026年8月24日から9月22日までの30カレンダー日バーです。そのうち8つは土日にあたります。両パーペチュアルは週末も取引されるからです。HYPEは97.155で終了し、2024年12月20日にPhemexパーペチュアルが上場して以来642バーで最高の日次終値となりました。LITは5.066で終了し、9月9日の日中高値5.309を下回りました。
Phemexでは、LITパーペチュアルは2025年12月24日に上場し、最大20倍を提供し、製品データの4時間ファンディングインターバルがあります。HYPEパーペチュアルは8時間インターバルで最大50倍を提供します。ファンディングインターバルが初めての方は、暗号通貨先物のファンディングレートに関するガイドから始めるのが最適です。
LITの具体的なリスクは供給量です。LITの4分の3は流通外にあり、LighterのマルチシグはEthereumコントラクトのアップグレードの21日タイムロックをスキップできるため、L2BEATはそれらのアップグレードを遅延なしと評価しています。HYPEの場合はバリデーターセットです。Hyperliquidのドキュメントでは、コンセンサスにはステークの3分の2超を保持する定足数が正直である必要があり、自動スラッシングは実装されていないとされています。
Lighter vs Hyperliquid FAQ
ステーキング割引後、LighterはHyperliquidより取引コストが安いか？
はい、両方の最上位ティアでは。500,000 LITのステーキングでLighterのプレミアムレートから30%割引され、テイカー手数料は0.0196%に下がります。Hyperliquidの最深ステーキングティアは500,000 HYPE超で40%割引が必要で、ベーステイカー手数料は0.027%になります。
LITのステーキングで何が得られるか？
Lighterのドキュメントでは、ステーカーに固定6%APRをリストしており、Lighterが目的のために購入するLITで支払われ、アンステーク時に3日間のロックアップがあります。各ステーキング済みLITにより、Lighter Liquidity Poolに最大10 USDCを入金でき、これはステーカーのみが利用可能です。
LighterとHyperliquidのどちらが安全か？
Lighterは文書上より強力な出口保証を持っていますが、L2BEATはまだStage 0と評価しています。オペレーターが強制取引を14日間未処理のままにした場合、システムはdesertモードにフリーズし、ユーザーは最新の決済済み状態から出口でき、オープンポジションは最新のインデックス価格で決済されます。Hyperliquidのドキュメントでは、バリデーターの定足数が応答が遅すぎるピアをジェイルでき、スラッシングはダブルサイニングなどの証明された悪意のある行為のために予約されています。
結論
手数料ベースで価格設定すると、LITは2026年9月22日に両供給量ベースでより割安なトークンであり、上昇したトークンでもありました。その手数料合計は設計上小さく、スタンダードアカウントは無料で取引できるため、LITホルダーは実際にはLighterが後でもっと多くのフローに課金するオプションを購入しています。流通手数料の22.9倍のHYPEは、Lighterの手数料ベースの14倍以上で既に自身のトークンをバーンしている手数料マシンへのベットです。より割安な倍率とより強力な出口保証を望むトレーダーにとって、チームがそのアップグレードキーに決して触れない限り、Lighterがこの比較で有利と言えます。
免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、財務アドバイスではありません。暗号通貨取引には多大なリスクが伴います。投資判断を行う前に必ずご自身で調査を行ってください。
