報酬ハブ 
CoinGeckoのデータによると、2026年3月末時点でイーサリアム（ETH）の仮想通貨市場全体に占める割合は10.4%まで低下し、これは2021年半ば以来の最低水準です。ETHは2026年第1四半期に約27%下落し、同期間のビットコイン（BTC）の20%下落を下回り、主要な指標でも市場全体を下回りました。一方、ビットコインのドミナンスは56%を超え、ソラナ（Solana）はDeFiやミームコイン分野で存在感を強め、機関投資家の資金は主にBTC関連商品へ流入しています。
ETH保有者の多くが気になるのは、これは一時的なサイクルの底なのか、それともイーサリアムがスマートコントラクトプラットフォームとしての地位を構造的に失いつつあるのか、という点です。
データが示す現状
2026年3月末時点でETH/BTCレシオは約0.030と、過去5年で最低水準に近づいています。2021年12月には0.088を超えていたため、ETHは4年間でビットコインに対し約65%価値を失いました。
ドミナンスチャートも同様の傾向を示しています。ETHドミナンスは2021年1月の約20%がピークで、その後の市場サイクルごとに徐々に低下。現在の10.4%は2021年の強気相場開始前の水準と同等です。
2026年第1四半期は特に厳しい状況でした。ETHは約3,200ドルから2,330ドル前後まで下落し、約27%の減少。一方ビットコインは同期間に約20%の減少で、この7ポイントの差は近年最大級の四半期乖離です。これは市場が積極的にイーサリアムから、より安定した資産へリスク回避していることを示唆します。
イーサリアムのシェア低下を招く4つの要因
この減少は偶然ではありません。4つの構造的要素が同時にETHの市場シェアに影響を与えています。
Layer 2によるメインネット収益の侵食
イーサリアムの独自スケーリング戦略がバリュエーションに逆風となっています。Arbitrum、Optimism、BaseといったL2ネットワークが大半の取引量を担い、メインネットへの価値還元が限定的です。Baseは9,400万ドル以上の利益を上げつつ、blob手数料としてメインネットへ還元したのは490万ドルのみ。かつて3,000万ドルを超えた日次L1手数料は現在50万ドル前後、日次ETHバーンも約100ETHまで減少し、イーサリアムはデフレからわずかにインフレに転じました。
Solanaによる市場シェア獲得
2026年第1四半期、イーサリアムのオンチェーン収益はソラナ、トロン、BNBチェーンに次いで4位まで低下。ソラナの高速取引（400msファイナリティ、イーサリアムの12秒ブロックに対し）と低手数料は、ミームコインやハイフリケンシーDeFi、消費者向けアプリのデフォルトチェーンとなっています。時価総額は依然イーサリアムが上ですが、開発者やユーザーの注目度は大きく縮まりました。
機関資本はBTCを優先
現物ビットコインETFの運用資産額（AUM）は2026年Q1で約1,280億ドルに達し、ブラックロックのIBITだけで720億ドル以上。ETH ETFの合計AUMは約180億ドルで、ビットコインの7分の1にとどまります。大口投資家が暗号資産へ投資する際、まずBTCが選ばれ、ETHはその次（または投資されない）であり、その差はむしろ広がっています。
Glamsterdamの遅延
イーサリアムの次期大型アップグレードは当初2026年前半、6月の予定でしたが、25以上の提案EIPやBaseエンジニアチームからの複雑性への警告により、現実的な時期は第3四半期または第4四半期へと後ろ倒しに。これにより、ネットワーク活性化や手数料収益の回復につながる性能改善（並列取引処理、ガス手数料78%削減）の欠如期間が延長されています。競合L1は待っていません。
強気派が注視する過去の先例
反論も実データに基づきます。ETHドミナンスは2019年9月に約10%で底を打ち、その後2021年1月までに20%へ回復し、DeFiやNFTブームの中でビットコインを約4倍アウトパフォームしました。
両期間は、長期的な下落後にETHドミナンスが10%近辺で推移し、起爆剤（2020年のDeFi、2026年のGlamsterdam＋利下げ）が控えているという表面的な共通点があります。
しかし、2019年当時はスマートコントラクト活動で真のL1競争相手がいませんでした。今はソラナ、アバランチ、特定用途チェーンが開発者とユーザーを直接奪い合っています。L2の価値捕捉問題も当時は存在せず、ビットコインETF経由の機関投資資金壁もはるかに高くなっています。このため、2020-2021年に起きた「BTC売却→ETH買い」の流れが今回は困難です。
トレンドを反転させうる要因
2026年後半、イーサリアムの軌道を変え得る3つのきっかけがあります。
Glamsterdamアップグレードの成功
並列取引処理やガス手数料の78%削減が約束通り実装されれば、先述した課題のうち2つに直接対応します。手数料低下でメインネットへの活動回帰が期待され、処理能力向上でL2偏重も抑制、バーン率回復でデフレ性復活の可能性も。アップグレード後は日次ETHバーンが2,000ETH超へ戻るかが注目指標です。
FRBの利下げ
市場は2026年後半に1～2回の利下げを織り込み済み。過去の傾向として、流動性拡大の恩恵はβ値の高い資産に大きく、ETHはBTCよりβ値が高いです。2020-2021年の量的緩和期にはETH/BTCレシオは約3倍になりました。利下げ自体でイーサリアムの構造的課題は解決しませんが、リスク資産への資金シフトを後押しする環境となります。
ステーキングETH ETFの承認
ブラックロックはETHステーキングETF（ETHB）を申請しており、承認されればETHにステーキング利回りを付与した商品が誕生します。BTCにはネイティブ利回りがないため、ETHの差別化要因となり、価格連動＋3-4%のステーキング利回りは機関投資家に新たな選択肢を提供します。
ETH/BTCレシオを市場シグナルとして読む
ETH/BTCレシオが0.030の場合、次の6～12ヶ月で市場の資本配分に大きな影響を与える重要な分岐点となります。
ETH/BTCが0.028-0.030帯を維持し上昇を始めれば、相対的なアンダーパフォームが織り込まれ、資金の回帰が示唆されます。注目水準は0.040で、ETHのドミナンスが12-13%に回復したときに相当します。過去のアルトコインシーズンは、いずれも持続的なETH/BTCの上昇が先行・並行していました。
逆に0.028を明確に下抜ければ、構造的逆風が勝っている意味となります。次の歴史的サポートは0.020（2019年の絶対底）で、ETHドミナンスが7-8%に落ち、ソラナが時価総額で2位争いに加わる可能性が出てきます。
どちらのシナリオも現実的ですが、ETHドミナンスのサイクル底からは大幅上昇が過去に何度も起きているため、今こそ注視すべき局面です。
よくある質問
2026年、なぜイーサリアムのドミナンスは低下しているのですか？
Layer 2の手数料流出、SolanaへのDeFi・消費者活動の移転、ETF経由の資金流入がBTCに偏重、Glamsterdamアップグレードの遅延が重なっています。この結果、ETHの市場シェアは2021年以前の水準まで圧縮されています。
ETHドミナンスは過去にもこれほど低かったことがありますか？
2019年9月、ETHドミナンスは10%前後まで低下。その後2021年1月までに20%回復し、BTCに対して約4倍のアウトパフォームを記録しました。類似点もありますが、現在は競合が格段に多い点が異なります。
ソラナは時価総額でイーサリアムを追い越しますか？
現時点では差が大きく、イーサリアムは2,300億ドル、ソラナは1,200～1,800億ドルの範囲です。また、TVLやステーブルコイン発行、インフラ面でも優位を保っています。ただし、2026年Q1はソラナが手数料収益で逆転しており、今後もこの傾向とETHドミナンス低下が続けば、時価総額差は縮まる可能性があります。
Glamsterdamアップグレードとは？ETH価格にどのような影響がありますか？
Glamsterdamはイーサリアムの次期大型ハードフォークで、並列処理やオンチェーンブロック生成、ガス手数料78%削減が予想されています。これは現状の主要な課題（コスト・速度）への直接的対策であり、ETHバーン機能の回復も期待されています。当初は2026年半ばのリリース予定でしたが、範囲拡大によりQ3またはQ4への延期が見込まれます。
まとめ
ETHドミナンス10.4%という水準は、Layer 2による手数料流出、Solanaとの競争、機関投資家のBTC志向、アップグレード遅延といった全ての逆風が織り込まれた結果です。前回この水準に落ち込んだ際は18ヶ月でBTCに対し4倍のリターンを記録しましたが、今回は競争環境が大きく異なります。
今後のトレンド反転材料も明確です。Glamsterdamの順調な実装、2026年後半の米FRB利下げ、ステーキングETH ETFの承認がそれぞれETHの優位性を高める可能性があります。ETH/BTCレシオ0.028-0.030を重要な分岐点として注視しましょう。維持し反転すれば資本流入のシグナル、下抜ければ構造的課題の深刻化を市場が示していると言えます。
本記事は情報提供のみを目的としており、金融や投資のアドバイスを構成するものではありません。暗号資産取引には大きなリスクが伴います。取引判断の際は必ずご自身で十分な調査を行ってください。
