これまで、トレーダーは取引にオーダーブックを使用していました。これにより、自分の取引 (どの価格で売買するか) を出し、資産を持っていて、その価格で売買したい人を待ちます。これに関する懸念点は、注文を満たすまでに時間がかかる可能性があり、価格の下落に伴って潜在的な損失が発生する可能性があることです。 暗号資産にとって大きな価格変動は常に起こりますので、この問題に対処するために、流動性プールのアイデアが生まれました。
2024 年 3 月初旬に開始された Pulse は、Phemex エコシステム内で極めて重要なソーシャル トレーディング プラットフォームとして登場し、暗号資産コミュニティ内の交流を強化し、報酬を与えるように設計されています。 このプラットフォームは、さまざまなグループが暗号資産市場の現在のトレンドについて議論し、掘り下げ、金銭的利益を得るための実行可能な機会を模索するための集まりの場所として機能します。
流動性ブートストラップ プール (LBP) とは何ですか?
流動性ブートストラップ プール (LBP) は、新しいトークン作成者が分散型取引所を使用してプロジェクトの資金または流動性を生成できるようにする流動性プール (LP) です。 この新しいタイプの LP により、トークン作成者はわずかな初期資金で流動性を生み出すことができ、また、新しい資産のより適切な分配も可能になります。
流動性ブートストラップ プールは、開発者が新しいトークンを市場に出すための優れた方法です。 彼らは、新しい暗号トークンをより流動性の高い資産（つまり、取引量が多い資産）と組み合わせて、流動性資産がトレーダーをそのプール、つまり新しいトークンに誘導するようにします。 さらに、これらのプールは、トレーダーがプール内の他のより流動性の高い資産などとトークンをどのように取引するかに基づいて、新しいトークンがその真の価値を見つけるのに役立ちます。
この定義は、流動性プールの初心者の多くにとっては少々圧倒されるかもしれません。 したがって、これらの流動性ブートストラップ プールが何であるかを真に理解するには、まずそれらが作成された理由を確認する必要があります。
流動性プールとは何ですか?
流動性プールは、トレーダーがいつでも取引したい資産 (または流動性) のプールを見つけることができるプラットフォームです。 これは、取引を進めたいとき、たとえばイーサリアム (ETH) をビットコイン (BTC) と交換するとき、すでに流動性が確保されているため、別のトレーダーがその価格でその流動性を利用できるようになるまで待つ必要がないことを意味します。 プールで待っています。
流動性プールは、流動的な市場と迅速な取引を可能にする優れたリソースです。 ただし、当初、各流動性プールはプールごとに 2 つの資産タイプのみを持つことができ、そのうちの 1 つは ETH (たとえば、ETH と BTC のプール) でなければなりませんでした。 これは、流動性プールを使用して、たとえば ETH からサンドボックス メタバース トークン (SAND) への取引を行いたい場合、2 つの異なる流動性プールを使用し、両方の手数料を支払う必要があることを意味します。 このようなタイプの LP の例には、UniSwap、PancakeSwap、および SushiSwap が含まれます。
初期の流動性プールでは、資産比率のリバランスも維持されていました。これは、2 つの資産が常に一貫して分割されることを意味します (たとえば、50/50 または 25/25/25/25)。 これは、より高い購入圧力があった資産の価格を引き上げることによって達成されました。 たとえば、トレーダーがより多くの ETH を購入すると、価格は上昇します。 これにより、トレーダーはその流動性プールから ETH を購入したくなくなりますが、代わりに、より多くの資金を得ることができるため、トレーダーがそのプールに ETH を売却することを奨励することになります。
しかし、この LP 方法は依然として非効率的であり、すぐに、より柔軟な LP が求められるようになりました。 バランサーは、ユーザーが任意の比率で最大 8 つの異なるトークンを使用して流動性プールを作成できる自動マーケット メーカー (AMM) です。
マルチアセット流動性プールとは何ですか?
流動性プール開発への次のステップは、マルチアセット LP でした。 このタイプの流動性プールにより、トレーダーは 1 つのプール内の複数の資産間で取引できるため、手数料が減り、最初にイーサリアム間で取引する必要がなくなります。
ただし、問題が 1 つ残っていました。つまり、莫大な資金プールなしで新しいトークンやコインが発売された場合、ETH などのより強力な (そして高価な) トークンとの 50 対 50 の分割を設定するのに苦労することになります。 この強力な流動性コインの欠如は、プールに引き寄せられるトレーダーが少なくなることを意味し、その結果、新しいトークンの効果のないローンチ（そして最終的には消滅）が生じる可能性があります。 これに対処するために、バランサー は流動性ブートストラップ プール (LBP) を開始しました。
バランサーLBPとは何ですか?またどのように機能しますか?
オーダーブックを使用するトレーダーが直面する問題を見て、新しいトークンが元の流動性プールに必要な高額な初期投資に苦戦しているのを見て、バランサー は LP 用の新しい構造、バランサー 流動性ブートストラップ プールを考案しました。
流動性ブートストラッププールは、初期投資がほとんどかからない新興暗号資産のチャンピオンLPと見なすことができます。 このタイプの LP は、LBP 暗号化と資産比率のバランスという 2 つの理由により、少額の初期資本から流動性を生み出すのに役立ちます。
LPB暗号とは何ですか?
LBP 暗号は、各プール内の暗号資産を指します。これらは担保トークンとプロジェクト トークンです。
- 担保コインまたはトークン: 担保トークンは、LBP 内の流動性の高い (または取引の多い) LBP 暗号です。 LBP の最初の起動時には、プール内のトークンを投影する担保トークンの数が少なくなります。 ただし、オークション時間が進行するにつれて、プロジェクト トークンに対する担保トークンの重み付けが変化し、プール内の担保トークンの数がより均等な割合に増加する可能性があります。
- プロジェクト コインまたはトークン: プロジェクト トークンは、新しく作成された LBP 暗号です。 LBP の最初の起動では、プール内に担保トークンよりも多くのプロジェクト トークンが存在します。 ただし、オークション時間が進行するにつれて、担保トークンとプロジェクト トークンの比重が均等になる可能性があります。
この変化は、プール作成者の選択と、LBP の取引量によって決まります。
LBPはどのように機能しますか?
流動性ブートストラップ プールは通常の流動性プールと非常に似た方法で機能しますが、新しいトークンが市場でより多くのチャンスを持ち、より均等に分散され、プロジェクトの流動性を高めることができるように資産比率が変更されるだけです。 。
通常の流動性プールでは、2 つの資産タイプは均等な比率に設定されます。 ただし、流動性ブートストラップ プールの場合、流動性プールは、たとえばイーサリアム (ETH) とアドベンチャー ゴールド トークン (AGLD) の 10/90 分割から開始できます。 その後、所定の期間が経過するにつれて、（取引量のおかげで）価格が自動的に調整され、流動性プールがより均等な 20/80 の分割になり、最後には最終的により通常の 50/50 の分割に達します。 LBPオークション期間中。
LBP の取引が始まると、トレーダーは価格の変化から利益を得るために売買を開始します。取引量が増加すると、プロジェクト トークンの価格は上昇し、取引量が減少すると、プロジェクト トークンの価格は減少します。 これを通じて、トレーダーは価格がいつ自分たちに有利に働くかを見極め、それに応じて利益を得ようとします。 このようにして、プロジェクト トークンはより広く配布され、プロジェクトの流動性がさらに高まります。
LBP はトレーダーと投資家をどのように保護していますか?
LBP の資産比率の変更により、暗号空間におけるクジラやボットに対するある程度の保護が可能になります。 これは、最有力候補者やクジラが、より少ない支出額を持っている者よりも有利な取引を得ることを妨げることによって行われます。
LBP が何から保護しようとしているのかについての背景を少し説明します。
- ボットは高速アルゴリズムと高額な取引手数料を使用して、他のトレーダーよりも先に取引を実行します (ボットの手数料が高いと、通常、取引が最初に完了することを意味します)。
- フロントランナーとは、より高速なアルゴリズムから利益を得て、すでに行われているがまだ完了していない取引の前に飛び込む人たちです。そのため、後続の取引の影響を受ける前に、より有利な価格から利益を得て、購入または購入することができます。 より大きな利益で販売します。
ただし、パラメータはこの「早い者勝ち」の考え方に反して設定されているため、LBP はこの行動を阻害することができます。 LBP は、2 つの資産間の重み付けを変更しながらゆっくりとトークンをリリースします。 したがって、大きな利益を得ようとしているフロントランナーや、より高い取引手数料で参入しようとしているボットは、より長期間にわたって取引を小さな取引に分割することを余儀なくされます。 このプロセスに時間がかかり、利益率が低いということは、フロントランナー、ボット、クジラが自分たちの利益のためにトークンを不安定にしようとする動機があまりないことを意味します。
流動性ブートストラッププールとLBP暗号：バランスの取れた見解
LBP は、新しいプロジェクトが暗号空間に参入するハードルを下げるのに役立ち、大きなアイデアを持つ小さなトークンがプロジェクトの資金を調達できるようにしました。 トークンをゆっくりとリリースしたり、担保とプロジェクトトークンの間でウェイト配分を変更できるようにしたりするなど、実装された保護措置は、これらのLPがクジラ、ボット、フロントランナー、その他の非倫理的なトレーダーの標的になる可能性が低いことも意味します。 ただし、LBP は、UniSwap や PancakeSwap などの分散型取引所 (DEX) 上の従来の LP よりもトラストレス度が低いことにも注意する必要があります。
LBP はイーサリアム、ポリゴン、アービトラム、ヘキサゴン ファイナンスとの公式フレンドリー フォークなどの分散型ネットワークでも実行されますが、LBP はプロジェクト トークンの背後にあるプロジェクト作成者によって作成され、資産比率を制御できます。 さらに、過度の売買圧力によりコインやトークンの価値が不安定になっていると感じた場合には、取引を一時停止することができます。 作成者によるこの制御は保護手段にはなり得ますが、中央機関が決定を下すため、おそらく分散化の価値観に反します。
結論
流動性ブートストラッププール (LBP) は、実際の価格を見つけるという点でも、より均等に分配されるという点でも、小規模トークンが暗号資産市場で勢いを得る効果的な方法であることが証明されています。 これは、小規模トークンにとって、自分たちが信じているプロジェクトを作成するための資金を調達できるため、素晴らしいことです。さらに、LBP によって実装されたさまざまな戦略は、これらの新興トークンやプロジェクトを非倫理的なトレーダーやボットから保護するのに役立ちます。
暗号空間は依然として成長しており、新しいアイデアを必要としているため、新しい暗号プロジェクトを成長させるために使用される合法的なテクノロジーはすべて奨励されるべきです。 しかし、LBP がプロジェクト作成者の手に非常に多くの制御を集中させているという事実は、分散型通貨としての暗号資産の考えに少し反しています。 うまくいけば、時間の経過とともに、LBP が資金調達においてさらに効果的になる方法、ただしより分散化された方法が見つかることを願っています。
お問い合わせについては、support@phemex.zendesk.com までご連絡ください。
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