Le Bitcoin a prolongé sa reprise depuis les récents creux, mais le rallye se caractérise par une faible liquidité et un sentiment prudent. Le volume des échanges au comptant a diminué de 21,5 %, et le delta cumulatif des volumes est devenu négatif, indiquant une conviction d'achat limitée. Sur les marchés dérivés, les traders de contrats à terme perpétuels maintiennent une prime pour les positions longues, mais le volume d'achat agressif s'est refroidi. Les marchés d'options adoptent une posture défensive, avec un skew à 25 delta approchant sa fourchette haute, suggérant une demande continue de protection à la baisse. L'activité institutionnelle montre des signes de reprise, avec des flux nets entrants sur les ETF Spot américains après une période de sorties, bien que les volumes d'échanges restent modérés. L'activité on-chain est modérée, avec une baisse des adresses actives et des frais générés, malgré des prix plus élevés. La base des détenteurs reste résiliente, avec un faible ratio d'offre des détenteurs à court terme par rapport à ceux à long terme, indiquant une concentration de la propriété parmi les investisseurs convaincus. Bien que la rentabilité se soit améliorée, les pertes réalisées persistantes suggèrent une réduction continue des risques par les participants. Dans l'ensemble, le Bitcoin reste en phase de consolidation, avec une amélioration des flux institutionnels et une position résiliente des détenteurs, mais sans participation large du marché.