Yield Basis (YB) : Guide du rendement sans IL sur Phemex

Résumé (Infos clés)

• Symbole (Ticker) : YB

• Blockchain : Ethereum

• Adresse du contrat : 0x01791f726b4103694969820be083196cc7c045ff

• Offre en circulation : Environ 88 millions.

• Offre totale : 1 milliard.

• Cas d’usage principal : Un protocole DeFi conçu pour éliminer la perte impermanente pour les fournisseurs de liquidité.

• Capitalisation boursière actuelle : Environ 62 millions de dollars.

• Disponible sur Phemex : Oui (Spot, Futures)

Qu’est-ce que Yield Basis (YB) ?

Yield Basis (YB) est un protocole DeFi sophistiqué, construit sur la blockchain Ethereum, conçu pour résoudre l’un des plus anciens et importants problèmes des fournisseurs de liquidité : la perte impermanente (IL). En termes simples, Yield Basis permet aux utilisateurs de déposer du Bitcoin et de percevoir des frais de trading sans risquer que leur position sous-performe une simple stratégie “acheter et conserver”, un problème fréquent avec les market makers automatisés (AMM) classiques.

Le projet a été créé par Michael Egorov, le célèbre fondateur de Curve Finance, et son architecture s’appuie grandement sur l’infrastructure éprouvée de l’écosystème Curve. L’innovation majeure réside dans un mécanisme permettant à une position de liquidité de suivre le prix du Bitcoin en 1:1, neutralisant ainsi la « divergence loss » qui pénalise d’autres plateformes.

Yield Basis vise à offrir un rendement durable et prédictible sur le Bitcoin détenu on-chain dans la DeFi. En éliminant le risque complexe de perte impermanente, le protocole ambitionne de devenir une couche de liquidité de référence pour le Bitcoin on-chain, rendant le yield farming plus accessible et fiable. Pour approfondir les concepts fondamentaux des cryptos, l’Académie Phemex propose une multitude de ressources pour bien débuter.

Combien de YB existe-t-il ?

L’économie des tokens de Yield Basis est méticuleusement structurée pour encourager la stabilité à long terme et aligner les intérêts de ses différentes parties prenantes : utilisateurs, équipe de développement et investisseurs. Le plafond maximum d’offre de jetons YB est fixé à 1 milliard, garantissant qu’aucun nouveau token ne sera émis à l’avenir.

Répartition des tokens

L’allocation des 1 milliard de tokens YB se répartit ainsi :

• Incentives de liquidité (30%) : La plus grande portion est réservée à la récompense des utilisateurs qui fournissent de la liquidité au protocole, accélérant ainsi l’adoption et la robustesse du système.

• Équipe (25%) : Cette part va aux contributeurs principaux qui construisent et maintiennent le protocole.

• Réserve d’écosystème (12,4%) : Ces fonds servent pour les subventions, partenariats ou autres initiatives pour stimuler l’écosystème Yield Basis.

• Investisseurs (12,1%) : Réservé aux premiers soutiens qui ont apporté le capital initial pour le développement du projet.

• Réserve de développement du protocole (7,5%) : Fonds dédiés à l’amélioration continue, audits de sécurité et développement de futures fonctionnalités.

• Licence Curve (7,5%) : Pour récompenser le socle technologique apporté par Curve Finance.

• Vente publique & liquidité initiale (5,5%) : Petite part réservée au lancement public et à l’initialisation de la liquidité sur les DEX.

Vesting & Émission

Pour encourager l’engagement sur le long terme et éviter la volatilité sur le marché liée à des ventes précoces, un planning d’acquisition (vesting) stratégique a été mis en place pour les parties prenantes clés.

• Tokens de l’équipe et des investisseurs : Acquisition sur 2 ans avec une période de cliff de 6 mois. Aucun token libéré les 6 premiers mois, puis libération linéaire sur les 18 mois suivants. Cela garantit un alignement sur la réussite du projet sur le temps long.

• Tokens de la vente publique : Les 25 millions de YB émis lors de la vente publique ont été entièrement débloqués lors de l’événement de génération de tokens (TGE), fournissant directement de la liquidité au marché.

• Incentives de liquidité : Ces récompenses sont distribuées dynamiquement dans le temps, pour soutenir l’engagement des utilisateurs.

Cette stratégie réfléchie, qui conjugue liquidité immédiate et verrouillage long terme, illustre une vision d’évolution durable, loin de tout effet de mode passager. Le jeton YB n’est pas déflationniste (aucun mécanisme de burn) ; sa valeur provient directement de son utilité dans l’écosystème.

À quoi sert YB ?

Le token YB est le cœur de l’écosystème Yield Basis, jouant un rôle crucial dans la gouvernance, l’alignement des incentives et le partage des revenus. Les cas d’utilisation de Yield Basis se divisent en deux grandes catégories : le staking pour les émissions et le locking pour la gouvernance et les frais.

Staker ybBTC pour des récompenses en YB

Lorsqu’un utilisateur dépose du BTC sur Yield Basis, il reçoit un token de reçu nommé ybBTC. Ce token représente sa créance sur la position de liquidité. L’utilisateur peut simplement conserver ses ybBTC pour percevoir les frais de trading générés (en BTC), ou bien les staker pour toucher des récompenses sous forme de nouveaux tokens YB. Cela incite directement les utilisateurs à augmenter la TVL (Total Value Locked) du protocole.

Locker des YB pour obtenir veYB : gouvernance & real yield

Pour s’engager plus en profondeur, le protocole propose un modèle vote-escrow (similaire à Curve). Les utilisateurs peuvent locker leurs YB sur une durée choisie pour recevoir des veYB (vote-escrowed YB). Détenir veYB permet deux avantages essentiels :

1. Pouvoir de gouvernance : Les détenteurs de veYB participent aux votes de gouvernance, incluant les ajustements de frais, l’ajout de nouveaux collatéraux ou l’allocation de fonds de l’écosystème. La décentralisation du contrôle garantit que les utilisateurs les plus engagés ont un vrai poids dans l’avenir du projet.

2. Partage des frais du protocole : Un pourcentage des frais de trading générés par le protocole est distribué aux détenteurs de veYB. Surtout, ces frais sont versés directement en Bitcoin (BTC), offrant ainsi un "real yield" basé sur l’activité organique du protocole, plutôt que sur des émissions inflationnistes.

Ce double mécanisme permet aux utilisateurs de choisir entre percevoir des récompenses inflationnistes YB ou bloquer leurs tokens pour capter une partie des revenus réels et participer à la gouvernance du protocole.

YB vs. Anoma (XAN) : Application vs. Infrastructure

Pour positionner Yield Basis sur le marché, il est pertinent de le comparer à un projet d’envergure différente comme Anoma (XAN). Cela illustre la distinction entre une application DeFi spécialisée et une couche d’infrastructure Web3 fondamentale.

En résumé, Yield Basis est un outil experte et spécialisé. Anoma vise à bâtir l’infrastructure fondatrice d’une nouvelle génération d’applications décentralisées interconnectées.

La technologie derrière YB

L’engagement de Yield Basis à éliminer la perte impermanente n’est ni une subvention, ni un artifice, mais le fruit d’une conception économique et technique inédite. Pour bien comprendre, il faut cerner le problème de base puis explorer l’élégance de la solution proposée.

Le problème central : Origine de la perte impermanente

Dans un AMM classique comme Uniswap V2, la liquidité est apportée pour une paire d’actifs (ex : BTC et un stablecoin) selon la formule x * y = k. Si le prix du BTC monte, l’AMM vend une partie pour le stablecoin, maintenant la constante k. À la baisse, il rachète. Cette gestion automatique fait que la valeur de la position LP croit selon la racine carrée du prix (√p), là où un simple hold évolue de manière linéaire (p). Cet écart entre p et √p est la perte impermanente : on vend trop tôt à la hausse, on achète trop vite à la baisse, ce qui pénalise par rapport à un simple "hold".

La solution Yield Basis : Levier composé 2x

Yield Basis annule cet effet √p grâce à un effet de levier systématique. Le système maintient un levier composé de 2x, soit un ratio dette/valeur de 50%.

Déroulé utilisateur :

1. Un utilisateur dépose 1 BTC.

2. Le protocole emprunte automatiquement l’équivalent en crvUSD (le stablecoin natif de Curve) depuis un CDP (Collateralized Debt Position) dédié.

3. Les BTC et le crvUSD emprunté sont tous deux déposés comme liquidité dans un pool Curve BTC/crvUSD.

4. Le LP token Curve résultant sert alors de collatéral pour le prêt crvUSD.

La croissance du token LP est ainsi linéarisée avec p grâce au levier 2x, annulant le "drag" de perte impermanente et permettant à la position de coller à l’évolution du prix BTC, tout en percevant des frais de pool.

Le moteur : Rebalancing-AMM & pool virtuel

L’innovation majeure réside dans la capacité du protocole à maintenir en continu ce levier 2x sans gestion active. Cela passe par une dynamique d’arbitrage, orchestrée au sein d’un Rebalancing-AMM et d’un pool virtuel.

Ce mécanisme offre des opportunités de swap profitables aux arbitragistes pour inciter le rééquilibrage du protocole.

• Scénario 1 : Prix du BTC en hausse

  • La valeur du collatéral LP augmente alors que la dette en crvUSD reste fixe, faisant baisser le ratio dette/valeur sous les 50%.

  • Le Rebalancing-AMM détecte le déséquilibre et offre une opportunité de swap profitable.

  • Un arbitragiste exécute le swap. Le protocole emprunte alors crvUSD en flash loan, mint de nouveaux LP tokens, remonte la dette à 50% puis rembourse le flash loan, laissant un profit à l’arbitragiste.

• Scénario 2 : Prix du BTC en baisse

  • La valeur du collatéral LP diminue, le ratio dette/valeur monte au-dessus de 50%.

  • Le Rebalancing-AMM propose alors l’arbitrage inverse.

  • L’arbitragiste agit, le protocole retire une portion de LP, rembourse la dette excédentaire en crvUSD pour revenir à 50%, et rémunère l’arbitragiste.

Ce mécanisme autonome assure en continu l’équilibre du système, sans intervention manuelle, piloté par des acteurs du marché externes motivés par l’arbitrage. C’est ce qui permet à Yield Basis de tenir sa promesse d’apport de liquidité sans IL.

Équipe & origines

Yield Basis a été fondé par Michael Egorov, personnalité reconnue de la DeFi et créateur de Curve Finance. Ce leadership de renom confère au projet une crédibilité et un savoir-faire technique indéniables. Le projet a été conceptualisé début 2025, lancé en septembre 2025 et le token natif YB a vu le jour en octobre 2025. Les liens étroits avec l’écosystème Curve sont un vrai atout, garantissant une intégration optimale à la liquidité profonde et au stablecoin crvUSD.

Actualités & événements majeurs

• Octobre 2025 : Lancement officiel du token YB sur le marché, avec cotation sur plusieurs exchanges majeurs, dont Phemex (trading spot dès le 15 octobre 2025).

• Volatilité initiale : Après le lancement, le cours de Yield Basis a connu une forte volatilité, typique de la « price discovery » et des prises de profit précoces.

• Vérouillages (unlocks) des tokens : Le projet suit un calendrier public de vesting. Le premier déblocage majeur pour l’équipe et les investisseurs a eu lieu en avril 2026 (6 mois après le TGE), étape cruciale pour surveiller l’impact sur l’offre en circulation.

Pour suivre les nouvelles sur Yield Basis, il est conseillé de consulter les canaux officiels du projet et les plateformes de données de marché.

YB est-il un bon investissement ?

L’évaluation du potentiel d’investissement de Yield Basis implique une analyse précise de ses forces, faiblesses et des risques inhérents à la DeFi. (Ce passage n’est pas un conseil financier).

Forces potentielles :

• Solution innovante et concrète : Le protocole s’attaque à une problématique réelle et ancienne de la DeFi. L’élimination de la perte impermanente peut attirer de nombreux capitaux.

• Fondateur expérimenté et crédible : Le leadership de Michael Egorov et la filiation avec Curve Finance apportent une sécurité et un savoir-faire rares dans l’écosystème.

• Mécanisme de vrai rendement : Le modèle veYB distribuant les frais en BTC offre une source de real yield durable et attractive pour les investisseurs long terme.

Risques et défis potentiels :

• Risque smart contract : Comme tout protocole DeFi, Yield Basis reste exposé au risque de faille ou bug dans son code, pouvant causer une perte de fonds utilisateur.

• Complexité du système : Les mécanismes du rebalancing, innovants mais complexes, pourraient révéler des cas limites ou failles lors de scénarios extrêmes de marché.

• Dépendance au crvUSD : La solidité du protocole repose sur la santé et l’ancrage du stablecoin Curve crvUSD. Un dé-pegging pourrait avoir des répercussions majeures.

• Risque oracle : Le mécanisme d’équilibrage dépend de flux de prix BTC fiables. Une défaillance ou une manipulation de l’oracle pourrait impacter la stabilité de la plateforme.

• Volatilité du marché : Token récent, le cours Yield Basis reste sujet à de fortes fluctuations selon les conditions de marché, les unlocks ou la concurrence.

Conclusion : Yield Basis propose une réponse puissante et techniquement brillante à un des plus grands défis DeFi. Le succès dépendra de sa capacité à rester sécurisé, à ancrer durablement sa liquidité et à se faire une place sur un marché concurrentiel.

Avertissement : Ceci n’est pas un conseil en investissement. Le trading crypto comporte des risques : n’investissez que ce que vous pouvez perdre.

Comment acheter YB sur Phemex

Pour les traders souhaitant commencer, Phemex propose une expérience fluide. Consultez notre guide détaillé "Comment acheter Yield Basis". Vous pouvez également accéder directement à la plateforme pour trader Yield Basis sur nos marchés Spot et Futures.

FAQ

1. Quel est le principal problème résolu par Yield Basis ?
Yield Basis est conçu pour éliminer la perte impermanente (IL), soit le manque à gagner subi par un fournisseur de liquidité dans un AMM traditionnel lorsque le prix des actifs diverge par rapport à leur détention simple.

2. Qui est le fondateur de Yield Basis ?
Le protocole est fondé par Michael Egorov, également créateur de Curve Finance, l'un des plus grands protocoles de finance décentralisée.

3. Comment Yield Basis élimine-t-il réellement la perte impermanente ?
Il utilise un mécanisme de levier composé 2x, associant le BTC déposé par l’utilisateur à du crvUSD emprunté. Cela permet à la valeur de la position de suivre le prix du BTC en 1 pour 1, neutralisant l’effet racine (√p) à l’origine de la perte impermanente des AMM classiques.

4. Quel est le rôle des arbitragistes dans le protocole ?
Les arbitragistes sont essentiels pour la stabilité du système. Le Rebalancing-AMM les incite financièrement à exécuter des trades qui rétablissent en temps réel le ratio dette/valeur cible de 50%.

5. Quelle est la différence entre staker du ybBTC et locker du YB pour obtenir veYB ?
Staker du ybBTC rapporte des récompenses inflationnistes (nouveaux YB), tandis que locker du YB pour acquérir du veYB donne accès aux droits de gouvernance et à une part réelle des frais de trading du protocole versée en BTC.

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