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Le 24 avril, la procureure américaine Jeanine Pirro a annoncé sur X la clôture de l’enquête pénale sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, mettant fin à quatre mois de procédure qui avaient gelé le changement de direction le plus important dans la banque centrale. En quelques heures, les parieurs sur Polymarket ont vu les probabilités de confirmation de Kevin Warsh passer de 28 % à 97 %, et les traders de Bitcoin ont commencé à intégrer la perspective d’une hausse vers 90 000 $ alors que la succession à la Fed se clarifiait pour la première fois depuis janvier.
L’enquête portait exclusivement sur les dépassements de coûts lors de la rénovation du siège de la Fed à Washington, d’un montant de 2,5 milliards de dollars, et non sur la politique monétaire elle-même. Pourtant, ses effets politiques sont allés bien au-delà du budget du chantier. Le sénateur républicain Thom Tillis avait bloqué le vote de confirmation de Warsh en qualifiant l’enquête de « frivole », empêchant le comité bancaire du Sénat d’obtenir les votes nécessaires pour faire avancer le candidat de Trump. La décision de Pirro de clore le dossier a levé ce blocage et ouvert la voie à un vote en commission le 30 avril, avec une confirmation finale attendue avant la fin du mandat de Powell, le 15 mai.
Pour le secteur crypto, il ne s’agit pas d’une question purement juridique, mais d’un enjeu macroéconomique aux conséquences immédiates sur le marché. Celui ou celle qui dirige la Fed influence l’environnement des taux d’intérêt, le rythme de la réduction du bilan, et l’orientation réglementaire vis-à-vis des actifs numériques. La transition de Powell à Warsh incarne le changement de philosophie le plus marqué à la Fed depuis que Paul Volcker a remplacé Arthur Burns en 1979.
Qui est Jeanine Pirro
Jeanine Ferris Pirro est née le 2 juin 1951 à Elmira, New York, de parents américains d’origine libanaise. Diplômée en droit de l’Albany Law School en 1975, elle commence sa carrière en tant que procureure adjointe au bureau du procureur du comté de Westchester, New York.
Son parcours à Westchester lui a permis de rejoindre Washington. Elle est élue juge du tribunal du comté en 1990, devenant la première femme à occuper ce poste, puis procureure du comté de Westchester en 1993, fonction qu’elle occupera durant trois mandats jusqu’en 2005. Son bureau s’est fait remarquer au niveau national pour ses poursuites en matière de violences domestiques et de maltraitance des personnes âgées, à une époque où ces problématiques étaient peu prises en compte par les forces de l’ordre.
Pirro se présente au Sénat américain en 2005 face à Hillary Clinton, mais se retire pour briguer le poste de procureur général de l’État de New York, une élection perdue face à Andrew Cuomo. De 2011 à 2022, elle anime « Justice with Judge Jeanine » sur Fox News, devenant l’une des personnalités les plus suivies de la chaîne le week-end et une fervente supportrice de Donald Trump.
Trump la nomme procureure fédérale par intérim pour le district de Columbia en mai 2025. Elle est confirmée par le Sénat par 50 voix contre 45 le 2 août 2025. À ce poste, elle supervise la juridiction fédérale traitant des dossiers impliquant des agences gouvernementales, dont la Réserve fédérale.
Quel était l’objet réel de l’enquête sur Powell
L’enquête n’avait rien à voir avec les taux d’intérêt, la politique monétaire ou la gestion de l’inflation par la Fed. Elle portait sur un bâtiment.
Le Martin Building et l’Eccles Building de la Réserve fédérale à Washington font l’objet d’une rénovation de plusieurs années. Le coût estimé est passé de 1,9 à près de 2,5 milliards de dollars en raison de complications liées au désamiantage, d’une nappe phréatique plus haute que prévu et de l’augmentation des prix des matériaux. Trump a accusé publiquement Powell de mauvaise gestion du projet et de gaspillage de l’argent public, intégrant ces reproches à son discours plus large critiquant le refus de Powell de baisser les taux plus rapidement.
Le bureau de Pirro a ouvert une enquête pénale en janvier 2026, lançant des assignations à la Fed. Un juge fédéral a annulé les assignations le mois dernier, estimant que l’enquête manquait de fondement juridique suffisant. Pirro avait d’abord annoncé qu’elle ferait appel, avant de changer d’avis le 24 avril et de clore définitivement le dossier. L’inspecteur général de la Fed a accepté d’examiner les coûts de la rénovation et Pirro a indiqué que son bureau pourrait rouvrir l’enquête « si les faits le justifient », à l’issue de cet examen.
Sur le plan juridique, le dossier était peu solide. Son principal enjeu était l’effet politique sur la confirmation de Warsh.
Le rôle clé du sénateur Tillis
Le comité bancaire du Sénat qui statue sur les nominations à la Fed se compose de 13 républicains et 11 démocrates. Avec tous les démocrates attendus contre Warsh, une seule défection républicaine aurait mené à une égalité 12-12, bloquant la nomination.
Tillis était ce possible dissident. Il a jugé l’enquête sur Powell motivée politiquement et a refusé de voter pour Warsh tant qu’elle était en cours, arguant qu’une confirmation alors que le DOJ enquêtait sur le président en exercice minerait la crédibilité institutionnelle. Sa réserve ne concernait pas les compétences de Warsh, mais le signal envoyé aux marchés.
Quelques heures après l’annonce de Pirro le 24 avril, Tillis a confirmé son soutien à Warsh, débloquant la situation. Le vote du comité bancaire est prévu pour le 30 avril, la confirmation finale avant l’expiration du mandat de Powell le 15 mai.
Les implications du passage à Warsh pour la politique monétaire
Kevin Warsh a siégé au conseil de la Fed de 2006 à 2011, devenant le plus jeune gouverneur à 35 ans. À l’époque, il était le principal critique interne de l’assouplissement quantitatif, votant contre le programme QE2 de 600 milliards de dollars et avertissant des risques de distorsion des marchés et d’inflation. Après son départ, il a affirmé que le QE post-pandémie était responsable du pic d’inflation de 2021-2022.
Depuis sa nomination par Trump le 30 janvier, sa position a évolué. Lors de son audition le 21 avril, Warsh a déclaré devant le comité bancaire du Sénat que « les actifs numériques font déjà partie intégrante du secteur financier » et il a insisté sur l’indépendance de la Fed. Sa déclaration financière révèle plus de 100 millions de dollars investis dans plus de 20 projets liés à la crypto, dont Bitwise Asset Management, Solana, dYdX et Polymarket.
Sa politique probable combine deux forces pouvant affecter la crypto dans des directions opposées :
Baisse des taux. Warsh estime que les gains de productivité liés à l’IA créent un environnement structurellement désinflationniste, offrant à la Fed la possibilité de baisser ses taux sans relancer l’inflation. Historiquement, des taux plus bas sont favorables au Bitcoin car ils réduisent le coût d’opportunité de la détention d’actifs non productifs et orientent les capitaux vers les actifs à risque.
Réduction plus rapide du bilan. Warsh souhaite un bilan de la Fed plus réduit qu’actuellement. Le bilan s’élève aujourd’hui à environ 6,6 trillions de dollars après la fin du QT en décembre 2025. Accélérer la réduction retire de la liquidité du système financier, ce qui historiquement exerce une pression sur les actifs à risque comme la crypto.
L’effet net dépendra de la force dominante — les 100 premiers jours de Warsh à partir du 15 mai indiqueront l’impact sur les actifs à risque.
Réaction des marchés crypto
La réaction du marché à la clôture de l’enquête a été immédiate et directionnelle. Le Bitcoin a dépassé 77 000 $ dans les jours suivant l’annonce du 24 avril, prolongeant un rallye d’environ 20 % depuis début avril (BTC autour de 65 000 $). Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 2,1 milliards $ d’afflux sur huit jours consécutifs au 23 avril, portant les entrées nettes cumulées à plus de 58 milliards $ et les encours totaux à plus de 102 milliards $.
La fermeture de l’enquête avait une importance particulière pour les traders. L’incertitude sur la direction de la Fed est l’une des rares variables macroéconomiques impossibles à couvrir ou modéliser. Lorsqu’elle était active, il existait une possibilité que la confirmation de Warsh échoue, que Powell soit remplacé sous pression pénale ou qu’une vacance de direction touche la Fed dans une période déjà marquée par la crainte d’inflation liée aux tarifs douaniers et d’un ralentissement de la croissance. La décision de Pirro a levé ces incertitudes. Warsh doit être confirmé, Powell part selon le calendrier du 15 mai, et la transition devrait s’effectuer de façon ordonnée.
Les marchés valorisent la certitude plus que des perspectives favorables. La hausse du BTC n’est pas due au fait que Warsh serait perçu comme favorable à la crypto, mais parce que la trajectoire de la Fed est devenue lisible après plusieurs mois d’incertitude.
Les enjeux pour l’indépendance de la Fed
Cette enquête a soulevé des questions au-delà d’un simple changement de direction. Voir le bureau du procureur enquêter sur le président de la Fed pour des coûts de rénovation alors que le président ayant nommé cette procureure réclamait publiquement une baisse des taux a été remarqué par les marchés.
Les sénateurs Elizabeth Warren et Dick Durbin ont critiqué la gestion du dossier par Pirro, estimant qu’il était motivé politiquement. Le magazine Reason a avancé que la clôture de l’enquête confirmait sa nature politique, une véritable enquête criminelle n’étant pas abandonnée en échange d’une simple revue de l’inspecteur général et d’un vote de sénateur.
Pour les traders crypto, le précédent compte car l’indépendance de la Fed fonde la crédibilité de la politique monétaire auprès du marché obligataire. Si des futures administrations peuvent exercer une pression sur la Fed via des enquêtes du DOJ, la stabilité du dollar comme monnaie de réserve mondiale pourrait être questionnée. Quand la crédibilité du dollar s’affaiblit, la thèse de rareté du Bitcoin et des actifs tangibles comme l’or se renforce. Les plus fortes hausses historiques du BTC coïncident souvent avec des périodes de débat sur la crédibilité de la politique monétaire.
Foire aux questions
Qui est Jeanine Pirro et quel est son rôle dans l’enquête sur la Fed ?
Jeanine Pirro est la procureure fédérale du district de Columbia depuis août 2025. Son bureau a la juridiction sur les dossiers impliquant des agences gouvernementales à Washington, dont la Fed. Elle a lancé l’enquête pénale sur Powell en janvier 2026 à propos des dépassements de coûts de rénovation de son siège.
Pourquoi le DOJ a-t-il clos l’enquête sur Jerome Powell ?
Pirro a mis fin à l’enquête le 24 avril après l’annulation de ses assignations par un juge fédéral et le blocage de la confirmation de Warsh par le sénateur républicain Thom Tillis. L’inspecteur général de la Fed a accepté de revoir les coûts de la rénovation et Pirro a indiqué que son bureau pourrait rouvrir l’enquête si nécessaire après cet examen.
Quel impact la clôture de l’enquête a-t-elle sur la confirmation de Kevin Warsh ?
Elle lève le dernier obstacle. Tillis, voix décisive au sein du comité bancaire (13 républicains, 11 démocrates), refusait de voter pour Warsh tant que l’enquête était en cours. Son engagement à voter "oui" après la clôture du dossier permet d’avancer la nomination, avec une confirmation attendue avant le départ de Powell le 15 mai.
La transition à la tête de la Fed est-elle positive ou négative pour le Bitcoin ?
La réponse est nuancée. Warsh est favorable à des baisses de taux (en général positives pour les actifs à risque comme le BTC), mais souhaite aussi une réduction rapide du bilan, ce qui réduit la liquidité. À court terme, la transition vers plus de certitude a été bien accueillie ; la tendance à long terme dépendra de l’équilibre entre la politique de taux et celle de la liquidité.
En résumé
La décision de Jeanine Pirro de clore l’enquête sur Powell n’a pas modifié la politique monétaire mais a clarifié la succession à la tête de la Fed à compter du 15 mai. Les marchés ont réagi car la transition Powell-Warsh est désormais assurée, et cette certitude pèse plus lourd pour les investisseurs institutionnels qu’une décision précise sur les taux.
Le vote du comité bancaire se tient le 30 avril. Si Warsh est confirmé dans les temps, sa première réunion à la tête de la Fed aura lieu en juin. Tous les signaux de son audition pointent vers une Fed plus ouverte aux actifs numériques, prête à baisser les taux courts et à réduire plus vite son bilan. Le BTC évolue autour de 77 700 $ fin avril 2026, en hausse d’environ 20 % sur le mois. Reste à savoir si la politique menée par Warsh, à partir de juin, correspondra aux attentes du marché. Si oui, le seuil des 90 000 $ pourrait être testé. Sinon, la progression pourrait s’arrêter sous résistance.
Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Le trading de crypto-monnaies présente des risques. Faites toujours vos propres recherches avant toute décision de trading.
