Le 15 mai 2026, Bitwise a introduit BHYP sur le NYSE, le premier ETF spot américain suivant Hyperliquid et le premier ETF crypto à intégrer les récompenses de staking générées en interne directement dans le produit. Ce mouvement illustre l'approche familière de Bitwise : alors que la plupart des émetteurs se concentrent sur Bitcoin et Ethereum, Bitwise choisit d'innover sur des marchés encore inexplorés. À la tête de cette stratégie se trouve Hunter Horsley, cofondateur et PDG, qui a transformé Bitwise d’un simple fonds indiciel en 2017 en un gestionnaire d’actifs crypto supervisant plus de 15 milliards de dollars.
Horsley n'est ni trader ni « natif » crypto. Ancien chef de produit chez Facebook et Instagram, il a estimé dès 2016 que le secteur s’adressait au mauvais public cible. Depuis, il s’attache à le démontrer, obtenant des approbations réglementaires là où d'autres ne parviennent pas.
D’Instagram à la gestion de fonds crypto
L’entrée de Horsley dans les crypto-actifs s’est faite par la Silicon Valley, non par Wall Street. Diplômé en économie de la Wharton School (Université de Pennsylvanie), il rejoint Facebook comme chef de produit en juillet 2015. Il travaille alors sur la monétisation vidéo, les contenus de marque, les pauses publicitaires, et contribue au lancement de Facebook Save, un outil ayant séduit plus de 300 millions d’utilisateurs.
Il passe ensuite chez Instagram, toujours côté monétisation, à une période où le chiffre d'affaires annuel de la plateforme grimpe de 70 millions à plus d’un milliard de dollars. Cette expérience lui a permis d’observer la transition d’un produit, de niche à grand public, et de comprendre les leviers nécessaires pour rendre les technologies accessibles au plus grand nombre.
En 2016, il est convaincu que la crypto emprunte la même trajectoire. Il remarque alors une lacune : toutes les entreprises créent des outils pour les traders, développeurs et passionnés, mais personne ne pense à la majorité des investisseurs, qui préfèrent acheter via des produits régulés (ETF, fonds communs, comptes gérés). Horsley quitte Instagram pour répondre à ce besoin.
Les débuts de Bitwise avec un fonds indiciel
En 2017, Horsley cofonde Bitwise Asset Management avec Hong Kim, directeur technique issu du génie logiciel. Ils lancent cette année-là le Bitwise 10 Crypto Index Fund, premier fonds indiciel crypto aux États-Unis. Le concept est volontairement sobre : au lieu de sélectionner des actifs individuellement, le fonds détient un panier des dix plus grandes cryptomonnaies, rééquilibré régulièrement, dans une structure facilement compréhensible par les conseillers financiers traditionnels.
Ce positionnement définit la philosophie de Bitwise. L'entreprise ne cherche ni la notoriété ni l’exubérance ; elle se concentre sur la création de passerelles entre capitaux régulés et actifs numériques, une structure agréée à la fois.
Le pari prend du temps à porter ses fruits. Entre 2018 et 2023, Horsley consacre ses efforts à la recherche, à la conformité et à la construction de relations réglementaires, pendant que d’autres se focalisent sur la volatilité des tokens. Lorsque la SEC valide enfin les ETF spot Bitcoin en janvier 2024, Bitwise fait partie des premiers émetteurs approuvés et lance son ETF Bitcoin, BITB, dès le premier jour. Aujourd’hui, Bitwise gère plus de 15 milliards de dollars à travers une trentaine de produits.
Une stratégie « premier arrivé » qui définit Bitwise
En analysant l’offre Bitwise, une tendance nette apparaît : la société ne cherche pas à se battre sur les segments les plus concurrentiels, elle préfère anticiper la prochaine catégorie d’ETF avant que d’autres ne s’y intéressent.
BITB a offert une exposition au Bitcoin spot dès la première vague d’autorisations. Le produit Ethereum (ETHW) a suivi. Bitwise a ensuite innové sur les ETF multi-actifs, les fonds Layer-1 individuels et des structures intégrant le staking, proposant des produits inédits au moment du dépôt. La société a même imaginé des ETF à issue binaire (liés à des récessions ou à des élections), des idées que peu de gestionnaires tenteraient.
La logique est simple : le premier à lancer un ETF dans une nouvelle catégorie capte les premiers actifs, fixe la référence sur les frais et marque l’esprit des conseillers avant l’arrivée de concurrents. Quand dix ETF Bitcoin arrivent la même semaine, la différenciation devient difficile et la bataille porte sur les frais. Lorsqu'il n'y a qu'un ETF Hyperliquid, Bitwise contrôle la conversation.
Horsley a complété cette approche par un développement stratégique de l'infrastructure de staking. Début 2026, Bitwise a acquis Chorus One, un fournisseur institutionnel exploitant des validateurs sur plus de 30 blockchains Proof-of-Stake et supervisant plus de 2 milliards de dollars en staking, intégrant cette activité sous l'entité Bitwise Onchain Solutions. Cette acquisition a permis les évolutions les plus récentes. Pour une comparaison détaillée avec les concurrents, ce comparatif des stratégies ETF crypto 2026 présente les approches multi-actifs et mono-actif côte à côte.
Pourquoi le lancement de BHYP illustre cette stratégie
BHYP illustre parfaitement la méthode Horsley. Hyperliquid est un exchange onchain de contrats perpétuels, dont le token HYPE figure parmi les dix plus grandes cryptomonnaies avec une capitalisation d’environ 11 milliards de dollars. C’est typiquement un actif sans enveloppe régulée aux États-Unis, ce qui en fait une cible privilégiée pour Bitwise.
Le lancement de BHYP le 15 mai a marqué deux nouveautés : il s’agit d’un des premiers ETP Hyperliquid spot accessibles aux investisseurs américains, et du premier ETF crypto intégrant le staking interne, c’est-à-dire que Bitwise stake les HYPE du fonds via Bitwise Onchain Solutions et reverse les récompenses dans le produit. Cela découle directement de l’acquisition de Chorus One. Le fonds applique des frais de gestion de 0,34%, supprimés le premier mois pour les 500 premiers millions de dollars, afin d’attirer rapidement des encours.
À noter, la communication publique sur ce lancement est assurée par Matt Hougan, directeur des investissements, qui qualifie Hyperliquid d’opportunité significative dans la crypto. La répartition des rôles est claire : Hougan incarne la recherche et s’exprime dans les médias, Horsley dirige la stratégie produit et l’organisation. Il est essentiel de ne pas confondre leurs fonctions.
Les convictions de Horsley sur l’évolution de la crypto
Horsley privilégie une communication mesurée, fondée sur la recherche, loin des cycles de « hype » habituels dans le secteur. Il ne partage pas d’objectifs de prix destinés à attirer l’attention, et s’exprime principalement sur les tendances d’adoption structurelle plutôt que sur la spéculation à court terme.
Sa thèse centrale est la normalisation de la crypto, en passe de devenir une classe d’actifs ordinaire. Selon lui, d’ici fin 2026, la crypto sera assez mainstream pour que le sujet cesse d’être considéré comme novateur. Cela façonne toute la feuille de route de Bitwise : dans un contexte de démocratisation, le leader sera celui qui propose l’offre la plus large, la plus lisible et la plus régulée.
Le staking occupe une place centrale dans cette vision. Pour Horsley, le rendement natif n’est pas un bonus mais une composante essentielle de l’exposition crypto, expliquant l’investissement dans l’infrastructure de validation plutôt que son externalisation. L’acquisition de Chorus One et le modèle de staking du BHYP en sont l’illustration. Les distinctions reçues vont également dans ce sens : Horsley figure parmi les « Forbes 30 Under 30 » en 2019 et dans le classement CoinDesk des personnalités influentes, reconnaissance acquise grâce à la pertinence de ses choix, non à leur médiatisation.
Foire aux questions
Qui est Hunter Horsley ?
Hunter Horsley est le cofondateur et PDG de Bitwise Asset Management, gestionnaire d’actifs crypto supervisant plus de 15 milliards de dollars à travers ETF, fonds indiciels et autres produits. Avant Bitwise (fondé en 2017), il était chef de produit chez Facebook et Instagram et diplômé d’économie de Wharton School, Université de Pennsylvanie.
Hunter Horsley et Matt Hougan sont-ils la même personne ?
Non. Horsley est le cofondateur et PDG de Bitwise, Matt Hougan en est le directeur des investissements. Horsley dirige la stratégie et l’entreprise, Hougan supervise la recherche et s’exprime dans les médias.
Quel a été le rôle de Horsley chez Facebook ?
À partir de 2015, Horsley a été chef de produit chez Facebook, où il a développé notamment les contenus de marque, les pauses publicitaires et Facebook Save. Il a poursuivi chez Instagram durant la période de forte croissance des revenus.
Quelle est la stratégie ETF de Bitwise sous Horsley ?
Bitwise privilégie systématiquement la création de nouveaux ETF crypto plutôt que la concurrence sur les segments saturés. Cette stratégie permet d’attirer rapidement des actifs, de fixer la référence sur les frais et de capter l’attention des conseillers avant les concurrents, comme en témoigne son ETF Hyperliquid BHYP.
Conclusion
L’avantage de Horsley réside dans l’anticipation. Il construit des produits régulés pour de nouveaux actifs avant que l’industrie ne s’y intéresse, et BHYP en est la dernière illustration. Il sera intéressant d’observer la rapidité avec laquelle d’autres ETF Hyperliquid émergeront et l’évolution des actifs sous gestion de BHYP lors de son premier mois sans frais. Enfin, surveillez les prochaines demandes déposées par Bitwise : elles indiquent souvent la direction prise par les capitaux régulés avant le reste du marché.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Le trading de cryptomonnaies comporte des risques. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision d’investissement.
