Solana alcanzó más de $2.1 mil millones en préstamos activos en cadena durante mayo de 2026, representando aproximadamente el 10% del mercado global de préstamos en cadena y marcando la mayor expansión mensual registrada en el sector de préstamos de la red. Este crecimiento ha sido impulsado por cuatro protocolos (Kamino, MarginFi, Drift y Save, anteriormente conocido como Solend), que han capturado la rotación de actividad de préstamos DeFi desde el dominio tradicional de Ethereum.
La estructura del mercado ha cambiado más rápido de lo que muchos informes institucionales han anticipado. Aave sigue liderando el mercado global de préstamos DeFi por TVL total, pero la tasa de originación de nuevos préstamos activos ha migrado notablemente hacia Solana en 2026. La combinación entre la economía de comisiones de Solana, su velocidad de liquidación y su experiencia de usuario nativa en stablecoins ha creado un entorno de préstamos que compite directamente con los protocolos establecidos de Ethereum. El hito de mayo marca un punto de inflexión clave para esta tendencia. A continuación, se analiza qué impulsa este cambio, en qué se diferencian los protocolos y cómo se evalúa el perfil de riesgo.
¿Por qué ocurre la rotación ahora?
Tres factores estructurales coinciden actualmente para impulsar el crecimiento de los préstamos en Solana.
Fuente: rwa.xyz
Economía de comisiones. El coste por transacción en Solana es aproximadamente mil veces menor que en Ethereum, lo cual es significativo para usuarios que realizan múltiples operaciones por posición (depósito, préstamo, intercambio, reembolso). En Ethereum, las comisiones de gas por una posición de préstamo pueden oscilar entre $40 y $80 en un día de actividad moderada; en Solana, el mismo flujo cuesta céntimos. Para quienes solicitan préstamos activos, esta diferencia cambia por completo la dinámica del producto.
Velocidad de liquidación. Solana ofrece finalización de transacciones en menos de un segundo, lo que permite que la lógica de liquidaciones, actualizaciones de colateral y acumulación de intereses funcionen en plazos equiparables a los de las finanzas tradicionales. Ethereum, con bloques de 12 segundos, sigue siendo funcional pero presenta una experiencia de usuario distinta, especialmente para la defensa ante liquidaciones donde la velocidad es crucial.
Experiencia nativa en stablecoins. El suministro de stablecoins en Solana superó los $17.9 mil millones en mayo, proporcionando la liquidez necesaria para los protocolos de préstamo. La combinación de emisión nativa de USDC y la guía de la academia Phemex sobre qué hacen realmente las stablecoins explica las mecánicas que permiten este flujo de préstamos de alta velocidad.
Los cuatro protocolos que impulsan el crecimiento
| Protocolo | TVL | Especialización | Diferenciador clave |
|---|---|---|---|
| Kamino | $1.4B | Liquidez concentrada + préstamos | Estrategias de rendimiento auto-rebalanceadas |
| MarginFi | $480M | Préstamos cross-collateral | Posiciones multi-activo en una sola cuenta |
| Drift | $410M | Perp + spot + préstamos | Trading y préstamo integrados |
| Save (Solend) | $320M | Pools de préstamos clásicos | Mayor historial y colaterales establecidos |
Kamino es el mayor por TVL y combina préstamos con provisión de liquidez concentrada. Los usuarios pueden depositar colateral, pedir préstamos y destinar el capital a estrategias de LP auto-rebalanceadas dentro del mismo protocolo. Este nivel de composabilidad no se ha replicado aún en los protocolos de préstamos de Ethereum, lo que explica el liderazgo de Kamino en Solana.
MarginFi se especializa en préstamos cross-collateral, permitiendo a una cuenta usar varios activos como colateral para múltiples préstamos. Su experiencia de usuario única es ideal para traders activos que gestionan posiciones complejas, habiendo captado un volumen significativo de este segmento.
Drift es atípico en la categoría de préstamos, pues es principalmente una plataforma de futuros perpetuos con exchange spot y producto de préstamo integrados. Esto permite a los usuarios mantener colateral, pedir préstamos y operar futuros desde la misma interfaz, logrando una experiencia más fluida que el flujo multi-protocolo habitual en DeFi.
Save, antes Solend, es el protocolo de préstamos más antiguo en Solana y el más parecido al modelo de pools de Aave. Su principal ventaja para usuarios institucionales conservadores es un conjunto de colaterales establecido y mayor historial comprobado.
Comparativa con los préstamos en Ethereum
Aave sigue siendo el protocolo dominante de préstamos DeFi a nivel global por TVL. La guía de la academia Phemex sobre Aave cubre al detalle el modelo de riesgos y los mecanismos de seguridad de Aave. Lo que ha cambiado en 2026 es la tasa de originación de nuevos préstamos activos, con protocolos de Solana capturando una porción desproporcionada de la nueva actividad, aunque el TVL acumulado de Ethereum siga siendo mayor.
El panorama actual se asemeja a una estructura de redes paralelas más que a una competencia "ganador único". Ethereum sigue creciendo gracias a la adopción institucional y su mayor diversidad de colaterales, especialmente para posiciones de mayor duración donde la velocidad de Solana es menos relevante. Solana crece más rápido en segmentos de traders activos y usuarios nativos en stablecoins, donde las diferencias de comisiones y velocidad son determinantes.
Para quienes deciden dónde colocar capital, la clave es el tipo de posición. Préstamos de largo plazo contra colaterales de alta capitalización siguen estando bien servidos por Aave, mientras que operaciones de alta rotación encuentran en los protocolos de Solana mejores condiciones en comisiones y rapidez.
Perfil de riesgos
El préstamo en Solana no está exento de riesgos. El hackeo a Drift el 28 de mayo, comentado en la discusión sobre incidentes de seguridad de la academia Phemex, ejemplifica posibles escenarios adversos. El perfil de riesgo del préstamo DeFi en Solana incluye tres aspectos clave:
Riesgo de contratos inteligentes. Todo protocolo de préstamos conlleva riesgo de exploits en sus contratos principales. Los protocolos en Solana suelen tener historiales de auditoría más cortos que los de Ethereum, lo que implica menor trayectoria empírica de resistencia ante situaciones extremas. Esta situación mejora con el tiempo, pero sigue siendo relevante para posiciones grandes.
Riesgo de oráculos. Los protocolos de préstamo dependen de oráculos de precios para activar liquidaciones. Fallos u operaciones maliciosas en los oráculos pueden causar liquidaciones incorrectas o permitir posiciones subcolateralizadas. En Solana, suelen usarse Pyth y Switchboard, que si bien tienen buen historial, también han presentado incidencias específicas.
Riesgo de cascada de liquidaciones. En eventos de mercado muy volátiles, una serie de liquidaciones puede deprimir los precios de los colaterales en un ciclo reforzado. La mayor capacidad de Solana ayuda a absorber estos shocks mejor que redes más lentas, pero el riesgo persiste, viéndose con claridad en movimientos bruscos de mercado.
Para quienes participan en préstamos de Solana, se recomienda siempre diversificar entre protocolos en vez de concentrar todo en una sola plataforma, mantener ratios préstamo/valor conservadores y vigilar el historial de auditoría y los programas de bug bounty de los protocolos utilizados.
Impacto para SOL
El crecimiento del sector de préstamos en Solana es uno de los impulsores fundamentales más claros para la demanda y valor de SOL en la estructura de mercado actual. Los protocolos de préstamos generan comisiones, que sostienen la economía de tokens del protocolo, y la demanda de SOL como activo de gas crece con la actividad en cadena.
Esto marca un cambio frente a ciclos anteriores, donde predominaban narrativas puramente especulativas sobre el token. Ahora el crecimiento en préstamos representa una actividad estructural que genera ingresos medibles y demanda sostenida sobre el recurso de red. Es un crecimiento que tiende a consolidarse y no sólo a depender del sentimiento general del mercado.
A nivel institucional, este argumento es relevante. Los allocators que evalúan una exposición a SOL ahora cuentan con fundamentos concretos más allá de las narrativas de memecoins o aplicaciones de consumo que prevalecieron en ciclos previos. El crecimiento de préstamos activos es un dato estructural que encaja mejor en los marcos de análisis institucionales que la actividad en memecoins.
Preguntas frecuentes
¿Es más seguro prestar en Solana que en Ethereum?
Ninguna categoría es inherentemente más segura. Los protocolos en Ethereum suelen tener más auditorías y código más probado, mientras que Solana destaca por su mayor capacidad de procesamiento en eventos de estrés. Los perfiles de riesgo son diferentes, no necesariamente uno superior al otro.
¿Cuál es el mejor protocolo de préstamos en Solana?
Depende del caso de uso. Kamino integra préstamos con estrategias de rendimiento, MarginFi ofrece la mejor experiencia para posiciones cross-collateral, Drift es óptimo para traders que desean préstamos integrados con futuros perpetuos, y Save presenta el historial más largo y los colaterales más conservadores.
¿Por qué Aave sigue siendo líder si Solana crece más rápido?
El TVL acumulado toma años en cambiar, y Aave cuenta con holders de varios ciclos y capital institucional en posiciones de largo plazo. La métrica donde Solana lidera es en la originación de nuevos préstamos activos, un indicador líder que toma tiempo en reflejarse en el TVL general. Ambas situaciones pueden coexistir.
¿Debería migrar mis posiciones de préstamo de Ethereum a Solana?
Depende del tipo de operación. Préstamos de alta rotación se benefician de la economía de comisiones de Solana; los de largo plazo con colateral de alta capitalización siguen siendo óptimos en Aave. La rotación ocurre principalmente en nuevas operaciones, no como migración masiva de posiciones existentes.
Conclusión
Los $2.1 mil millones en préstamos activos en Solana marcan un punto de inflexión en la tendencia de rotación de préstamos en 2026. La combinación de bajas comisiones, velocidad y experiencia nativa en stablecoins ha creado un entorno competitivo frente a los protocolos establecidos de Ethereum, especialmente para traders activos y operaciones de alta rotación.
Para poseedores de SOL, la narrativa fundamental es ahora más sólida que en ciclos anteriores. El crecimiento de los préstamos genera demanda sostenida y comisiones medibles que alimentan el ecosistema de Solana. Aunque existen riesgos, una diversificación adecuada y ratios conservadores permiten gestionarlos. El próximo objetivo será alcanzar los $3 mil millones en préstamos activos, algo que podría lograrse para el Q3 de 2026 si la tendencia de mayo continúa.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. El trading de criptomonedas implica riesgos considerables. Realice su propia investigación antes de tomar decisiones de trading.
