Dos de las principales plataformas de tokenización lograron avances significativos en un mismo periodo de 24 horas. El 4 de mayo, FINRA autorizó a Securitize Markets como el primer broker-dealer habilitado para custodiar valores tokenizados, suscribir IPOs tokenizadas y liquidar valores y efectivo de forma atómica en su sistema alternativo de negociación. El 5 de mayo, Coinbase nombró a Centrifuge como la infraestructura preferida de tokenización para el ecosistema Base y realizó una inversión millonaria adicional, ampliando su participación de Coinbase Ventures en 2022. El token CFG subió alrededor de un 15% tras la noticia.
Aunque ambas noticias parecen similares, cada plataforma apunta a segmentos distintos dentro del mercado de activos del mundo real (RWA) en cadena, valorado en $27 mil millones y que se duplicó en el último año. Las recientes victorias muestran claramente qué plataforma sirve a qué público. A continuación se detallan el funcionamiento de cada modelo, sus ventajas estructurales y las implicaciones para quienes consideran exposición en RWA.
Qué anunció Coinbase con Centrifuge
El anuncio del 5 de mayo, reportado inicialmente por CoinDesk, posiciona a Centrifuge como la capa de emisión predeterminada en Coinbase. Esto incluye crédito estructurado, ETFs tokenizados, productos índice en cadena y cualquier exposición regulada que Coinbase desee ofrecer en Base. Coinbase Ventures ya había invertido en Centrifuge en 2022 y la nueva alianza incorpora una inversión adicional de siete cifras y una mayor integración del protocolo.
Este acuerdo implica más que un lanzamiento de producto puntual. Coinbase se compromete públicamente con un único protocolo de tokenización, de manera similar al compromiso de un exchange con un socio de custodia, lo que significa que los futuros productos RWA nativos de Base utilizarán la misma infraestructura. The Block informó que la alianza amplía la colaboración previa que permitió lanzar el primer fondo S&P 500 en cadena conforme a regulación en Base, y ahora se extiende a una gama mucho mayor de productos.
Para los tenedores de CFG, el impacto es directo: cada fondo tokenizado emitido en Centrifuge genera valor para el protocolo, y un canal de distribución aprobado por Coinbase representa una ventaja que rara vez logran los protocolos nativos de cripto. El alza del 15% refleja la valoración de ese potencial canal.
Qué permite ahora FINRA a Securitize
Securitize también vivió un avance clave. The Block confirmó que FINRA otorgó a Securitize Markets LLC la primera licencia de broker-dealer que agrupa custodia de valores tokenizados, suscripción de ofertas iniciales y secundarias, y liquidación atómica de valores y efectivo dentro de su propio sistema alternativo de negociación.
El comunicado oficial lo resume claramente. Securitize es el socio emisor detrás de los fondos tokenizados de BlackRock BUIDL, Apollo Diversified Credit y Hamilton Lane Senior Credit Opportunities, tres de los mandatos institucionales más relevantes en tokenización. La capacidad de custodiar valores en la propia entidad permite a Securitize gestionar todo el ciclo institucional, desde la IPO hasta la liquidación atómica, consolidando funciones antes dispersas entre varios actores.
Securitize también avanza hacia los mercados públicos. Anunció una fusión SPAC con Cantor Equity Partners II para cotizar en Nasdaq bajo el ticker CEPT en la primera mitad de 2026. No existe un token de Securitize; la única vía de exposición es la eventual acción pública tras la fusión.
Diferencias clave entre ambos modelos
Aunque Centrifuge y Securitize pueden parecer similares, sus modelos son distintos. A continuación se comparan los aspectos más relevantes para emisores, asignadores y operadores:
| Dimensión | Centrifuge | Securitize |
|---|---|---|
| Modelo | Protocolo abierto con token CFG | Broker-dealer regulado, sin token |
| Distribución | Coinbase, Base, usuarios cripto-nativos | Finanzas tradicionales (BlackRock, Apollo, Hamilton Lane) |
| Custodia | Contrato inteligente, wallets autocustodia | Primer broker-dealer en custodiar valores tokenizados |
| Liquidación | En cadena mediante smart contracts | Liquidación atómica de valores y efectivo en ATS |
| Gobernanza | DAO y votaciones basadas en CFG | Corporativo, regulado por SEC y FINRA |
| Audiencia | Cripto-nativos, DeFi, productos estructurados | Institucional, RIA, family offices, fondos soberanos |
Leyendo la tabla de izquierda a derecha, la diferencia estratégica es clara: Centrifuge ofrece infraestructura abierta para que cualquier protocolo de DeFi, fintech o emisor cripto-nativo pueda lanzar fondos en cadena; Securitize es el socio regulado para instituciones que requieren un broker-dealer registrado en EE. UU. Ambos son plataformas RWA, pero cada uno domina su nicho: uno para mandatos institucionales como BlackRock, otro para pools DeFi dentro del ecosistema de Coinbase.
El mercado de $27 mil millones se divide en dos
El valor total de activos del mundo real tokenizados rondaba los $27 mil millones en mayo, abarcando bonos del Tesoro tokenizados, crédito privado, acciones tokenizadas, commodities y productos estructurados. Un error común es tratarlo como un solo mercado con un único ganador, pero los flujos y plataformas que dominan cada segmento difieren considerablemente.
El flujo tipo Securitize está dominado por fondos de mercado monetario, bonos del Tesoro y crédito institucional tokenizado. Clientes institucionales como BlackRock, Apollo y Hamilton Lane buscan wrappers de fondos familiares con liquidación en cadena. Cumplir la normativa es el factor clave, y sólo un broker-dealer aprobado por FINRA puede ofrecer ese nivel de seguridad jurídica a esos asignadores.
El flujo tipo Centrifuge lo mueven pools de crédito estructurado, ETFs tokenizados en cadena y activos que interactúan con infraestructuras DeFi. Los compradores son tesorerías de protocolos DeFi, fondos nativos de Base, gestores de activos cripto o usuarios que buscan rendimientos en dólares en cadena. Aquí, la integración con smart contracts y apps de Base pesa más que los requisitos regulatorios, motivo por el que Coinbase eligió un protocolo abierto para su infraestructura de emisión. La propia guía de tokenización de RWA de Phemex explica esta distinción.
Por qué ambos triunfos validan la misma tesis de fondo
El avance de la semana no es "quién ganó" sino que dos flujos institucionales distintos superaron sus mayores barreras legales y de distribución casi simultáneamente. La tokenización ya evoluciona en vías paralelas: la regulada y la cripto-nativa, cada una profesionalizándose en su propio segmento.
En el ámbito regulado, la aprobación de FINRA para custodia integrada y liquidación atómica indica que SEC y FINRA aceptan que los valores tokenizados operen bajo los mismos marcos que las acciones y bonos tradicionales. La fusión SPAC, que implica una valoración de $1,250 millones para Securitize, evidencia que el mercado público también respalda esta tesis a gran escala.
Para la vía cripto-nativa, el respaldo público de Coinbase a Centrifuge muestra que los exchanges de mayor tamaño confían en protocolos abiertos como base para sus productos, prefiriendo infraestructura permissionless y con alineación mediante tokens antes que soluciones corporativas cerradas.
Ambos éxitos apuntan a la misma conclusión: el futuro de los RWA no es una batalla de suma cero entre modelos regulados y en cadena, sino construcciones paralelas donde cada plataforma atiende eficazmente a su público objetivo.
Desafíos pendientes para cada plataforma
Ninguna historia está cerrada. Centrifuge cuenta ahora con la distribución de Coinbase, pero debe demostrar volumen real a través de ese canal. El lanzamiento del primer fondo S&P 500 en Base fue una prueba de integración a pequeña escala; el token CFG debe traducir esto en ingresos recurrentes y mayor adopción para consolidar su revalorización.
Securitize tiene la aprobación de FINRA pero aún debe concretar la fusión con Cantor y debutar limpiamente en Nasdaq para poner precio público a su franquicia. Sus socios institucionales suelen ser más estables, pero la ausencia de un token implica que sólo los accionistas se benefician del apalancamiento operativo. Si la fusión se retrasa o se revalúa, el entusiasmo por la licencia de FINRA podría enfriarse antes que el negocio subyacente.
Para operadores, la elección de exposición depende de la tesis: CFG es líquido, volátil y negociable desde el primer día para quienes buscan exposición directa al flujo RWA cripto-nativo. CEPT (vía Cantor) es una acción que refleja el flujo institucional, pero solo se negociará tras el cierre de la fusión y mediante cuentas de bróker, no wallets.
Preguntas frecuentes
¿Centrifuge o Securitize es mejor plataforma de tokenización?
Ninguna es "mejor" en todos los casos. Centrifuge domina los flujos cripto-nativos y DeFi por ser un protocolo abierto con liquidación nativa en smart contracts y ahora cuenta con Coinbase como canal principal. Securitize lidera en flujos institucionales gracias a su estructura regulada bajo FINRA y la confianza de BlackRock, Apollo y Hamilton Lane.
¿Securitize tiene un token para invertir?
No existe token y no lo habrá antes de la salida a bolsa. Securitize es una compañía privada de EE. UU. que planea cotizar en Nasdaq a través de una fusión SPAC con Cantor Equity Partners II (ticker CEPT) para la primera mitad de 2026. La única vía de exposición es adquirir acciones cuando la fusión se concrete.
¿Qué acordó exactamente Coinbase con Centrifuge?
Coinbase designó a Centrifuge como la infraestructura preferida de tokenización en su ecosistema, lo que hace de Centrifuge la capa predeterminada para emisiones de crédito, ETFs y productos estructurados en Base. Coinbase Ventures ya había invertido en 2022 y añadió una nueva inversión millonaria a la alianza.
¿Puede una sola plataforma atender tanto flujos cripto-nativos como tradicionales?
En teoría sí, aunque en la práctica ninguna lo ha logrado aún. El modelo broker-dealer de Securitize está optimizado para flujos institucionales regulados, mientras que el modelo de protocolo abierto de Centrifuge está orientado a integraciones permissionless cripto-nativas. Los requisitos de cumplimiento y contrapartes dirigen estos modelos hacia públicos diferentes.
Conclusión
La carrera en el mercado RWA de $27 mil millones no es una competencia única. Securitize capturó el flujo institucional con la primera licencia FINRA de custodia y liquidación atómica, mientras Centrifuge se convirtió en el canal nativo cripto de Coinbase en Base. En los próximos trimestres, serán clave el flujo de comisiones para CFG conforme Coinbase impulse productos por Centrifuge, el cierre del acuerdo SPAC de Cantor y la elección de rutas (regulada o abierta) para los próximos productos de BlackRock o Apollo.
Si ambos caminos siguen profesionalizándose en paralelo, la cifra de $27 mil millones podría quedar pequeña en menos de un año. La cuestión no es elegir un ganador, sino identificar la vía que mejor se adapta al capital y perfil de exposición buscado.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. El trading de criptomonedas implica riesgos importantes. Investiga siempre antes de tomar decisiones de inversión.
