Belohnungszentrum 
Am 2. April 2025 betrat Präsident Trump den Rosengarten und verkündete das größte Zollschutzprogramm für die US-Wirtschaft seit einem Jahrhundert. Der Bitcoin-Kurs fiel innerhalb von 48 Stunden von 85.000 auf unter 82.000 US-Dollar, der S&P 500 verlor innerhalb von zwei Handelstagen 10 % – der stärkste Rückgang seit Jahrzehnten –, und der Kryptomarkt verzeichnete einen Wertverlust von etwa 200 Milliarden US-Dollar. Trump bezeichnete dies als „Liberation Day“, während die Märkte einen deutlich kritischeren Namen für die umfangreichste Tariferhöhung der modernen US-Geschichte fanden.
Ein Jahr später wurden die Zölle, die alles auslösten, vom Obersten Gerichtshof aufgehoben. Der US-Dollar verzeichnete die schwächste Jahresperformance seit 2017, und Bitcoin notiert nach einem zwischenzeitlichen Hoch von über 126.000 US-Dollar und einer anschließenden Korrektur nun wieder bei etwa 67.000 US-Dollar. Das Jubiläum markiert einen Wendepunkt im Verhältnis zwischen Handelspolitik, Dollar und Kryptowährungen.
Was geschah am ursprünglichen Liberation Day?
Trumps Executive Order vom 2. April 2025 führte einen Basiszollsatz von 10 % auf alle Importe in die USA ein, ergänzt durch länderspezifische Sätze für etwa 60 Staaten. China sah sich Zöllen von über 50 % gegenüber, die EU mit 20 %, und selbst enge Verbündete wie Kanada und Mexiko wurden nicht verschont. Die rechtliche Grundlage bildete das IEEPA, International Emergency Economic Powers Act von 1977, ein Gesetz aus der Zeit des Kalten Kriegs, das zuvor nie für die Einführung von Zöllen genutzt wurde.
Die Reaktion der Märkte erfolgte unmittelbar: Der Dow Jones fiel innerhalb von zwei Sitzungen um über 4.000 Punkte. Im Kryptobereich wurden binnen 24 Stunden über 500 Millionen US-Dollar an Long- und Short-Positionen liquidiert. BTC sank auf 82.000 US-Dollar, ETH verlor in drei Tagen etwa 25 %, und auch Altcoins verzeichneten zweistellige Rückgänge.
Doch der erste Einbruch war nur der Anfang. In den folgenden zwölf Monaten änderte sich die Zollpolitik über 50 Mal – mit Erhöhungen, Pausen, hinzugefügten oder gestrichenen Ausnahmen. Die Unsicherheit wurde zum dominierenden Faktor an den Märkten und wirkte sich auf sämtliche Anlageklassen aus.
Wie der Supreme Court alles veränderte
Am 20. Februar 2026 entschied der Oberste Gerichtshof mit 6:3 Stimmen im Fall Learning Resources Inc v Trump, dass die IEEPA-Zölle verfassungswidrig sind. Oberster Richter Roberts argumentierte, dass zwei Begriffe im IEEPA – „regulate“ und „importation“ – nicht genügen, um dem Präsidenten unbegrenzte Zollbefugnisse zu übertragen.
Roberts verwies auf das "Major Questions"-Prinzip: Wenn der Kongress die Befugnis zu wirtschaftlich bedeutenden Entscheidungen übertragen möchte, muss dies explizit erfolgen, was das IEEPA nicht tut.
Noch am selben Tag reagierte das Weiße Haus. Trump erließ eine Proklamation gemäß Section 122 des Trade Act von 1974, die global einen pauschalen Zoll von 10 % vorsieht. Section 122 ist auf 150 Tage begrenzt, sodass die Ersatzmaßnahme am 24. Juli 2026 ausläuft. Trump schlug auf Truth Social einen Anstieg auf 15 % vor, erließ dazu aber keine offizielle Anordnung.
Die rechtlichen Folgen sind erheblich. Laut CBP-Affidavit vom März 2026 zahlten über 330.000 Importeure rund 166 Milliarden US-Dollar an IEEPA-Zöllen. Diese müssen jetzt erstattet werden, wobei monatlich Zinsen in Höhe von etwa 700 Millionen US-Dollar anfallen.
Auswirkungen des Zollkriegs auf den Dollar
Der Rückgang des Dollars im vergangenen Jahr ist beachtlich. Der DXY-Index verlor 2025 rund 9,6 % – das schwächste Jahresergebnis seit 2017. Allein am Liberation Day fiel der Index um etwa 2 % an einem Tag und erholte sich nie auf das Vorniveau. Morgan Stanley erwartet bis Ende 2026 einen weiteren Rückgang um 10 %.
Der Harvard-Ökonom Kenneth Rogoff vertritt die Ansicht, dass die Dominanz des Dollars 2015 ihren Höhepunkt erreichte und seitdem sinkt – durch den Liberation Day jedoch massiv beschleunigt wurde. „Euro, Renminbi und Krypto werden voraussichtlich profitieren, wenn der Dollar Marktanteile verliert“, sagt Rogoff. "Künftige Historiker könnten im Liberation Day den Anfang vom Ende der absoluten Dollar-Dominanz sehen."
Das Prinzip dahinter ist einfach: Können Handelspartner die nächsten Zölle nicht vorhersehen, suchen sie Alternativen – zunehmend auch digitale.
Wie sich Krypto im Zollkrieg entwickelte
Der Bitcoin-Chart von April 2025 bis heute liest sich wie ein Stresstest für gängige Krypto-Narrative.
Zeitraum | BTC-Preis | Schlüsselereignis |
2. April 2025 | ~83.000 $ | Kurssturz am Liberation Day |
Ende April 2025 | ~93.500 $ | Erholung nach erster Panik |
Q3–Q4 2025 | 100.000–126.000 $ | Zinssenkungen, ETF-Zuflüsse, Commodity-Entscheidung |
Februar 2026 | ~63.000 $ | IEEPA-Urteil + makroökonomische Korrektur |
Ende März 2026 | ~67.000 $ | Aktuelle Preisspanne |
Kurzfristig folgte BTC anderen Risikoanlagen nach unten, als die Zölle kamen, und stieg wieder, als die Fed 2025 die Zinsen dreimal senkte. Langfristig interessanter jedoch: Trotz eines Rückgangs von etwa 47 % gegenüber dem Allzeithoch ist das Bitcoin-Ökosystem deutlich gewachsen.
Die Bitcoin-ETF-Zuflüsse beliefen sich 2025 auf 23 Mrd. US-Dollar und im ersten Quartal 2026 auf weitere 18,7 Mrd. US-Dollar. Das Nettozuflussvolumen überschritt damit 65 Mrd. US-Dollar. BlackRocks IBIT verwaltet fast 100 Mrd. US-Dollar, und 68 % institutioneller Investoren halten Bitcoin-ETFs oder planen den Einstieg.
Der Zollkrieg hat die institutionelle Krypto-Adoption nicht gestoppt. Vielmehr hat das Thema De-Dollarisierung einen neuen Investitionsgrund geliefert. Grayscales Zach Pandl kommentierte, dass „Zölle die Dominanz des Dollars schwächen und Alternativen wie Bitcoin Raum geben“.
De-Dollarisierungstrend und Ausblick
Sieben von zehn US-Amerikanern glauben, dass Zölle ihre Lebenshaltungskosten erhöht haben – darunter 64 % der Republikaner. Die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe liegt um 89.000 Jobs unter dem Stand von April 2025. Die Inflation lag im Februar 2026 bei 2,4 %, wobei Fed-Chef Powell einräumte, dass die Zölle die Inflation bei Sachgütern verstärkt haben.
Die Section-122-Zölle laufen am 24. Juli 2026 aus, was eine binäre Markterwartung erzeugt. Verlängert der Kongress sie, bleibt das Zollregime bestehen. Läuft die Frist ab, fallen die Zölle auf das Vorniveau zurück.
Für Krypto hängt vieles vom Narrativ ab. Die ETF-Zuflüsse in Q1 2026 von 18,7 Mrd. US-Dollar erfolgten bei fallendem BTC-Kurs – Institutionen kauften also in Schwächephasen. Das deutet auf strategische Allokation hin, nicht auf kurzfristige Spekulation.
Allerdings hat Bitcoin die These vom „digitalen Gold“ während des Zollkriegs nicht voll erfüllt. Gold schnitt im risikobereinigten Vergleich besser ab, und die Korrelation von BTC zum Nasdaq blieb hoch. Das zeigt: Krypto wird weiterhin vorrangig als Risikoanlage und erst nachrangig als Dollar-Alternative gehandelt.
Häufig gestellte Fragen
Was war der Liberation Day und warum ist sein Jubiläum relevant?
Der Liberation Day bezeichnet den 2. April 2025, an dem Präsident Trump umfassende Zölle auf fast alle US-Importe nach dem IEEPA verhängte. Das Jubiläum ist relevant, weil es den Beginn einer zwölfmonatigen Phase markierte, in der das Supreme Court die Präsidentenvollmacht für Zölle aufhob, der Dollar sein schwächstes Jahr seit 2017 erlebte und die Bitcoin-ETF-Infrastruktur trotz Kursrückgängen ausgebaut wurde.
Beendete das Urteil des Supreme Court alle Zölle?
Das Gericht hob die nach IEEPA verhängten Zölle auf. Trump ersetzte sie jedoch unmittelbar durch einen pauschalen Zoll von 10 % nach Section 122 des Trade Act von 1974. Dieser Ersatz läuft am 24. Juli 2026 aus. Die Section-232-Zölle auf Stahl und Aluminium bestehen weiterhin.
Wie hoch sind die Zollerstattungen?
CBP-Daten vom März 2026 zeigen, dass rund 166 Milliarden US-Dollar von über 330.000 Importeuren für 53 Millionen Vorgänge erhoben wurden. Die Zinsen für ausstehende Rückzahlungen betragen etwa 700 Millionen US-Dollar pro Monat. Die Abwicklung läuft aktuell noch über das Court of International Trade.
Ist Bitcoin ein Hedge gegen De-Dollarisierung?
Die Daten aus diesem Zwölfmonatszeitraum sind uneindeutig: BTC liegt unter dem Allzeithoch und entwickelte sich meist im Gleichschritt mit anderen Risikoanlagen – nicht als unabhängiger Wertspeicher. Die Zuflüsse institutioneller Anleger über ETFs sind jedoch deutlich gestiegen, was auf einen langfristigen strategischen Ansatz schließen lässt.
Fazit
Der Liberation Day löste eine Kette von Ereignissen aus, die die US-Zollpolitik, die Auslegung präsidialer Handelsbefugnisse und die globale Wahrnehmung des Dollar neu definierten. Die Rückzahlungen von 166 Mrd. US-Dollar, der 9,6%ige Dollar-Verfall und das Section-122-Ablaufdatum im Juli sind weiterhin relevante Faktoren.
Für Krypto-Trader stellt sich die Frage: Setzt sich der De-Dollarisierungstrend fort und bauen Institutionen ihre BTC-Positionen über ETFs weiter aus, ist die Infrastruktur für eine potenzielle Neubewertung gegeben. Bleibt BTC aber mit Tech-Aktien korreliert und stabilisiert sich der Dollar nach Juli, bleibt die „digitales Gold“-Erzählung vorerst eine Vision. Der 24. Juli (Section-122-Frist) bildet den nächsten Wendepunkt, und der Markt wird sich schon davor positionieren.
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Das Handeln mit Kryptowährungen birgt erhebliche Risiken. Führen Sie stets eigene Recherchen durch, bevor Sie Handelsentscheidungen treffen.
