Die Finanzierungsraten für Ethereum-Perpetuals sind während der Session vom 3. bis 4. Juni auf den wichtigsten Offshore-Plattformen ins Negative gedreht. Es ist das erste Mal seit dem Kapitulationstief im November 2025 bei 1.520 $, dass ein anhaltend negativer Wert verzeichnet wurde. Der aktuelle Spotpreis liegt bei 1.985 $, etwa 30 % über dem damaligen Tief, aber die Long-Positionierungen, die ETH im ersten Quartal gestützt hatten, sind komplett abgebaut. Das gesamte Open Interest bleibt mit 24,1 Mrd. $ weiterhin hoch, was bedeutet, dass das negative Funding nicht durch einen vollständigen Abbau von Open Interest, sondern durch eine Richtungsänderung beim Engagement zugunsten von Shorts entstanden ist.
Das Ereignis im November 2025 ist der beste Vergleich in den jüngsten Daten. Damals blieb das Funding sechs aufeinanderfolgende 8-Stunden-Sessions negativ, der Preis fand 36 Stunden später ein lokales Tief, gefolgt von einer mittleren Erholung um 14 % innerhalb von zwei Wochen. Im Folgenden wird erläutert, welche Parallelen und Unterschiede es zur aktuellen Situation gibt.
Was negative Funding-Raten für Perpetuals bedeuten
Perpetual Futures nutzen Finanzierungsraten, um ihre Preise an den Spotmarkt zu koppeln. Wenn mehr Kapital auf Long als auf Short positioniert ist, zahlen Longs eine periodische Gebühr an Shorts und die Kosten für gehebelte Long-Positionen steigen. Dreht das Verhältnis, zahlen Shorts an Longs – das Halten einer Long-Position wird vergütet. Negative Funding-Raten bedeuten daher, dass Shorts Longs für das Offenhalten der Position bezahlen. Dies ist ein konträres Signal, da Geduld beim Abwarten einer Trendwende belohnt werden kann.
Aktuell liegt der Wert bei etwa -0,012 % je 8-Stunden-Intervall laut Coinglass. Das entspricht ca. -13,1 % pro Jahr. Damit ist das Niveau signifikant, aber nicht extrem. Die Spitze im November 2025 lag bei -0,041 % je 8-Stunden-Intervall (ca. -45 % annualisiert) für zwei Sitzungen, bevor eine Gegenbewegung einsetzte. Das aktuelle Setup ist damit eine frühe Phase eines potenziell ausgeprägteren negativen Funding-Regimes, aber noch nicht dessen Tiefpunkt.
Der November 2025 Vergleich und die Situation heute
Damals gab es drei Schlüsselfaktoren: Funding war für mindestens vier 8-Stunden-Sitzungen negativ (Daten: CoinGlass Perpetual Funding Dashboard), der Spotpreis lag innerhalb von 7 % eines wichtigen Supports, der in den 90 Tagen davor dreimal gehalten hatte, und das Open Interest bei Optionen war zu über 60 % auf Puts mit Strikes knapp unter dem Spot konzentriert. Diese Kombination führte zu einem klassischen Short Squeeze, als Verkäufer ihre Überzeugung verloren und Käufer entschlossen verteidigten.
Quelle: Coinglass
Das aktuelle Setup trifft zwei der drei Faktoren: Das Funding ist nun für zwei Sitzungen negativ und tendiert weiter abwärts. 1.950 $ liegt knapp unter dem aktuellen Preis und hat seit Mitte Mai zweimal gehalten. Beim dritten Punkt gibt es Unterschiede: Das Open Interest bei Optionen ist aktuell mehr auf Calls als auf Puts konzentriert (vgl. Deribit ETH Options Dashboard). Das liegt am Nachhall der Rallye nach dem Pectra-Upgrade. Für ein vollständiges Short Squeeze-Szenario müsste sich das OI noch deutlicher in Richtung Puts umschichten.
Warum die Unterstützung bei 1.950 $ entscheidend ist
Die Marke von 1.950 $ ist von größerer Bedeutung, als es auf den ersten Blick scheint: Sie stellt das Tief vom 18. Mai, den 50-Wochen-Durchschnitt und das untere Ende der Post-Pectra-Konsolidierungszone dar. Treffen drei unabhängige Unterstützungen auf denselben Wert, hält dieser Bereich entweder als klare Umkehrzone oder es folgt ein deutliches Durchbrechen mit 7 bis 10 % Folgebewegung.
Die implizite Volatilität der bis Freitag laufenden ETH-Optionen preist eine erwartete Bewegung von ca. 4,3 % in beide Richtungen ein (vgl. Greeks.live ETH Options Dashboard). Das entspricht etwa einer 30 % Wahrscheinlichkeit, dass 1.950 $ diese Woche unterschritten werden. Hält die Marke und bleiben die Funding-Raten negativ, signalisiert der November 2025-Vergleich einen möglichen Squeeze innerhalb von 36 Stunden. Fällt 1.950 $, liegen die nächsten Unterstützungen bei 1.820–1.840 $ (Dezember 2025-Bereich).
Quelle: Greek.live
Pectra und Glamsterdam als potenzielle Katalysatoren
Das Makroumfeld wird durch den Upgrade-Kalender bestimmt: Pectra wurde am 3. April aktiviert und schaltet EIP-7702 frei, woran im Wallet-Ökosystem noch gearbeitet wird. Glamsterdam ist das nächste große Mainnet-Upgrade und laut Ethereum Foundation für Q3 2026 nach einem Testnet-Probelauf Ende Juni vorgesehen. Für ETH ist zwischen jetzt und dann die entscheidende Frage weniger die Preisentwicklung als die tatsächliche Nutzerintegration der Account-Abstraktion (EIP-7702) bis Jahresende.
Das ist für das aktuelle Funding-Setup relevant, da die negative Finanzierungsphase aktuell weniger auf fundamentale Bedenken gegen das Upgrade, sondern eher auf Ungeduld mit der Seitwärtsrange nach Pectra zurückzuführen ist. Dreht das Funding aus nicht-fundamentalen Gründen negativ, setzen historisch oft Mittelungsbewegungen ein, solange der fundamentale Katalysatoren-Kalender unverändert bleibt. Die Glamsterdam-Timeline hat sich nicht geändert, ebenso wenig wie die Pectra-Adoption. Lediglich die Perpetual-Positionierung ist neu.
Für einen breiteren Überblick, wie ETH in den DeFi-Kapitalstack eingebettet ist, bietet der DeFi-Einsteigerleitfaden einen guten Einstieg.
Wie sieht ein Short Squeeze-Setup jetzt aus?
| Signal | Aktueller Stand | Was bestätigt den Squeeze |
|---|---|---|
| Funding Rate | -0,012 % je 8h | Drei weitere Sessions auf oder unter aktuellem Niveau |
| Spot vs 1.950 $ | 1.985 $ (1,8 % drüber) | Zwei Tages-Schlusspreise über 2.020 $ bei steigendem Volumen |
| Optionen-OI | Calls dominieren | Put-OI-Aufbau auf 1.950 $-Strike |
| Open Interest | 24,1 Mrd. $ | OI bleibt konstant/steigt, während Shorts unter Druck geraten |
| BTC-Korrelation | 0,78 (hoch) | BTC erobert 72.000 $ zurück (risk-on) |
Das eindeutigste Squeeze-Signal entsteht, wenn alle fünf Faktoren innerhalb von 48 Stunden zusammentreffen. Aktuell ist das erste erfüllt, das zweite teilweise. Das entspricht dem Stand in der zweiten negativen Funding-Session im November 2025. Die nächsten zwei Tage zeigen, ob der Vergleich aufgeht.
Häufig gestellte Fragen
Was bedeutet ein negativer ETH-Funding-Rate?
Negatives Funding zeigt an, dass mehr Kapital auf Shorts als auf Longs in Perpetual Futures positioniert ist. Shorts zahlen eine Gebühr an Longs. Dies ist ein konträres Signal und kann in Verbindung mit einer verteidigten Unterstützung zu Short Squeezes führen.
Wie ist der aktuelle Vergleich zum November 2025?
Im November 2025 folgte auf sechs negative Funding-Sitzungen eine mittlere Erholung um 14 % innerhalb von zwei Wochen. Das aktuelle Setup erfüllt zwei der drei damaligen Bedingungen (negatives Funding, verteidigte Rundungsunterstützung), aber noch nicht die starke Put-Positionierung. Die nächsten zwei Sessions sind entscheidend.
Wo liegt aktuell die ETH-Unterstützung?
1.950 $ vereint drei unabhängige Unterstützungen: das Tief vom 18. Mai, den 50-Wochen-Durchschnitt und das untere Ende der Konsolidierungszone nach Pectra. Die nächste Unterstützung darunter liegt bei 1.820–1.840 $ (Dezember 2025-Bereich). Entweder hält 1.950 $, oder es geht weiter nach unten.
Beeinflussen Pectra und Glamsterdam das Funding-Setup?
Nicht direkt. Die aktuelle negative Finanzierungsphase ist nicht auf fundamentale Bedenken gegen die Upgrades, sondern auf Ungeduld mit der Seitwärtsbewegung nach Pectra zurückzuführen. Die Timelines für Glamsterdam und EIP-7702 sind unverändert, weshalb bei nicht-fundamentalen Funding-Drehs oft Mittelungsbewegungen überwiegen.
Fazit
ETH bei 1.985 $ und zwei negativen Funding-Session stellt nach dem historischen Vorbild den Anfang eines Setups dar, das zuletzt zu einer 14%igen Gegenbewegung führte. Drei Signale bestätigen einen Squeeze: Funding bleibt weitere drei Sessions negativ, der Spotpreis überwindet 2.020 $ bei steigendem Volumen und das Open Interest bei Puts auf 1.950 $ steigt. Kommen alle drei Signale innerhalb von 48 Stunden zusammen, ist das November-Szenario gültig und eine Gegenbewegung wahrscheinlich. Bricht 1.950 $, liegt das nächste Ziel bei 1.820 $ und das Setup wird hinfällig. Die nächsten zwei Sessions sind entscheidend.
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen ist mit erheblichen Risiken verbunden. Führen Sie stets eigene Recherchen durch, bevor Sie Handelsentscheidungen treffen.
