Wie Zinserhöhungen der Bank of Japan die Bitcoin-Preise beeinflussen

Die Bank of Japan hat seit März 2024 fünf Zinserhöhungen durchgeführt, und nur die Erhöhung am 31. Juli 2024 ging einem erheblichen Bitcoin-Verlust von 16,47 % über fünf Handelssitzungen voraus. Eine Zinserhöhung der BoJ wirkt sich über die Kosten der Yen-Leihe auf Bitcoin aus, und bei den anderen vier Erhöhungen bewegte sich der Kurs weniger als in einer gewöhnlichen Woche.

Unser Stresstest entfernt ein Ereignis aus der Stichprobe und prüft, was übrig bleibt. Bitcoin bewegte sich an den fünf Tagen mit Zinserhöhungen durchschnittlich um 3,16 %, verglichen mit 1,74 % an 978 anderen Tagen, aber der 19. März 2024 allein trägt diese Lücke. Ohne diesen Tag lag der Durchschnitt der anderen vier Tage bei 1,85 %. Die nächste Entscheidung steht am Freitag, dem 18. September 2026 an, wobei der Leitzins bei 1,0 % liegt.

Wie erreicht eine BoJ-Zinserhöhung Bitcoin?

Bis März 2024 erhob die Bank of Japan auf einen Teil der Guthaben, die Banken bei ihr hielten, minus 0,1 %, wie ihre geldpolitische Erklärung vom Dezember 2023 dokumentiert. Das Leihen von Yen kostete fast nichts. Händler liehen sich diese günstigen Yen, tauschten sie in Dollar und kauften Assets mit höherer Rendite. Eine Zinserhöhung der BoJ erhöht die Kosten dieser Position und tendiert dazu, den Yen zu stärken. Wenn Sie in Yen geliehen haben, schulden Sie bei gleichem Kredit mehr in Dollar. Wenn genug von ihnen gleichzeitig schließen, verkaufen sie, was der Yen gekauft hat, und Bitcoin handelt durch jeden Tokioter Morgen, wenn andere Aktienmärkte geschlossen sind.

Dieser Mechanismus ist der Yen-Carry-Trade, und wie der Yen-Carry-Trade Tokio mit Bitcoin verbindet führt Schritt für Schritt durch die Finanzierungskette.

Das Timing macht die Bank of Japan leicht messbar. Jede Entscheidungssitzung seit Januar 2024 endete zwischen 11:18 und 12:49 Tokioter Zeit oder 02:18 und 03:49 UTC. Jede Entscheidung fällt innerhalb des eigenen UTC-Tagesbalkens ihres Datums. Dieselbe Ankündigung trifft zuerst japanische Aktien, und unser Nikkei 225 Leitfaden erklärt, warum BoJ-Sitzungen zu den größten Volatilitätsereignissen dieses Index gehören.

Welche Zinsentscheidungen der Bank of Japan haben die Politik seit 2024 geändert?

Der Vorstand hat sich innerhalb unserer Preisreihe 21 Mal getroffen und bei fünf dieser Sitzungen die Zinsen erhöht. Die Bewegung im März 2024 beendete die Negativzinsen mit einer 7-2-Stimme und setzte den Overnight-Call-Satz auf etwa 0 bis 0,1 %. Im Juli 2024 stieg er mit einer weiteren 7-2-Stimme auf 0,25 %, im Januar 2025 mit 8-1 auf 0,5 %, im Dezember 2025 einstimmig auf 0,75 % und am 16. Juni 2026 mit 7-1 auf 1,0 %.

Die anderen 16 Sitzungen ließen den Zinssatz unverändert. Die knappste Entscheidung fiel am 28. April 2026, als der Vorstand mit 6-3 dafür stimmte, bei 0,75 % zu bleiben, und drei Mitglieder 1,0 % vorschlugen. Der Vorstand setzte diese 1,0 % sieben Wochen später um. Bei der Sitzung am 31. Juli 2026 war die Abstimmung 8-1, um bei 1,0 % zu bleiben, wobei Takata Hajime 1,25 % vorschlug, ein Vorschlag, den der Vorstand ablehnte.

Die Zinslücke zu den USA treibt diese Abstimmungen über Jahre hinweg, und wie ein schwacher Yen japanische Unternehmen zu Bitcoin drängte folgt dieser Lücke in die Unternehmensschatzkassen.

Was taten Zinserhöhungen der Bank of Japan mit Bitcoin?

Methode: Ich nahm die täglichen Schlusskurse von Phemex BTCUSDT Perpetual vom 21. Dezember 2023 bis zum 15. September 2026, insgesamt 1.000 Balken. Die Bewegung am Entscheidungstag ist der Schlusskurs am Entscheidungsdatum im Vergleich zum vorherigen Schlusskurs, und die Vorwärtsbewegungen laufen fünf und 20 Sitzungen ab dem Entscheidungsschluss. Die Kontrolle ist jeder andere Tag in der Reihe, wobei alle 21 Entscheidungstage entfernt wurden.

Am Entscheidungstag bewegten sich die fünf Erhöhungen durchschnittlich um 3,16 % in beide Richtungen, fast das Doppelte der 1,74 % an gewöhnlichen Tagen. Ein Tag leistet die ganze Arbeit. Der Rückgang von 8,40 % am 19. März 2024 war größer als bei 99 % der 978 Kontrolltage, und Bitcoin holte den Großteil davon innerhalb von fünf Sitzungen zurück. Die anderen vier Tage mit Zinserhöhungen lagen durchschnittlich bei 1,85 %, eine Lücke von etwa einem Zehntel Prozentpunkt.

Die Fünf-Sitzungs-Analyse sieht zunächst schlechter aus, mit einem Durchschnitt von -2,62 % nach Erhöhungen gegenüber +0,47 % für gewöhnliche Zeiträume. Vier der fünf Erhöhungen schlossen eine Woche später niedriger, und der August 2024 treibt diesen Durchschnitt. Nimmt man ihn heraus, rutschten drei der verbleibenden vier immer noch ab, aber nur um 0,54 % bis 3,59 %. Ihre durchschnittliche absolute Bewegung von 3,43 % lag unter den 4,01 % eines gewöhnlichen Fünf-Sitzungs-Zeitraums. Nach 20 Sitzungen lagen die Erhöhungen bei einer durchschnittlichen absoluten Bewegung von 7,62 % gegenüber 8,55 % für die Kontrolle, und dann geht die Entscheidung im gewöhnlichen Rauschen unter.

Der Kalender ist die zweite Hälfte des Stresstests. Drei der fünf Erhöhungen fielen innerhalb eines Tages einer Entscheidung der US-Notenbank Fed, und die Erhöhung am 24. Januar 2025 hatte eine fünf Tage später. Bewegungen in Entscheidungswochen sind nicht nur BoJ-bedingt. Die einzige Erhöhung ohne Fed-Entscheidung innerhalb einer Woche, am 19. Dezember 2025, sah Bitcoin am Tag um 3,10 % steigen. Die Risikobereitschaft in den USA zieht an denselben Positionen, und Bitcoins Korrelation mit dem S&P 500 zeigt, wie eng die beiden gehandelt haben.

Der Abbau des Yen-Carry-Trades im August 2024

Am 31. Juli 2024 hob die Erklärung der Bank of Japan den Zinssatz auf 0,25 %. Eine separate einstimmige Abstimmung legte einen Plan fest, die monatlichen Staatsanleihekäufe bis Anfang 2026 auf etwa 3 Billionen Yen zu reduzieren. Bitcoin schloss an diesem Tag bei 64.608,2 auf dem Phemex Perp. Es schloss am 2. August bei 61.464,1, am 4. August bei 58.136,2 und am 5. August bei 53.970,2, ein Rückgang von 16,47 % von Schlusskurs zu Schlusskurs.

Die populäre Version besagt, dass Bitcoin in einer Woche von 65.000 $ auf 50.000 $ fiel, und das gilt nur bis zum Intraday-Tief am 5. August. Dieses Tief von 48.813,3 lag 24,4 % unter dem Schlusskurs vom 31. Juli. Der tägliche Schlusskurs kam nie in seine Nähe. Bis zum 8. August hatte der Perp bei 61.679,5 geschlossen, ein Anstieg von 14,3 % gegenüber dem Schlusskurs vom 5. August.

Die Fed kündigte am 31. Juli 2024 ebenfalls eine Entscheidung an, innerhalb desselben UTC-Tagesbalkens, sodass die BoJ diese Woche nicht allein beanspruchen kann. Was die Woche zeigt, ist der Fall, den ein Durchschnitt verbirgt: ein Carry-Trade-Abbau, der zwei Zentralbankentscheidungen in einem Tagesbalken trifft.

Bewegen BoJ-Zinsholds Bitcoin?

Holds wirken ruhiger und leicht bärisch, und die Stichprobe ist zu klein, um der Tendenz zu vertrauen. Bitcoin schloss an 11 der 16 Hold-Tage niedriger gegenüber 480 von 978 gewöhnlichen Tagen, etwa 49 %, und 16 Sitzungen können diese Aufteilung zufällig erzeugen. Die durchschnittliche Bewegung an Hold-Tagen betrug 1,83 % gegenüber 1,74 % an gewöhnlichen Tagen, und über fünf Sitzungen lagen Holds durchschnittlich bei 2,47 % gegenüber 4,01 %.

Die größte Bewegung an einem Hold-Tag kam am 19. März 2025, als Bitcoin um 4,98 % stieg und die Fed am selben Tag eine Entscheidung ankündigte.

Die geteilte Abstimmung am 28. April 2026, bei der ein Hold einer Erhöhung am nächsten kam, bewegte Bitcoin am Tag um -1,34 % und über fünf Sitzungen um +2,91 %. Der Hold am 31. Juli 2026 sah einen Rückgang von 2,92 % am Tag und einen Gewinn von 16,10 % über die nächsten 20 Sitzungen. Dieser Gewinn gehört eher zur breiten Rallye im August als zum Vorstand.

Was ist bei der Zinsentscheidung der Bank of Japan am 18. September zu beachten?

Der Sitzungskalender der Bank of Japan listet die BoJ-Sitzung im September 2026 für den 17. und 18. September auf, mit der Entscheidung am Freitag, dem 18. September. Der Leitzins liegt seit der Erhöhung am 16. Juni, die am 17. Juni in Kraft trat, bei etwa 1,0 %. Takatas Vorschlag von 1,25 % im Juli ist die einzige dokumentierte Stimme für den nächsten Schritt. Wenn ein zweites oder drittes Mitglied ihm beitritt, sagt das mehr über Oktober aus als über die Entscheidung selbst.

Diese Sitzung bringt keinen Outlook Report. Der Kalender platziert den nächsten bei der Sitzung am 29. und 30. Oktober, und die Zusammenfassung der Meinungen vom September erscheint am 28. September.

Bitcoin geht mit einem schwachen Schlusskurs in die Sitzung. Der Perp schloss die Sitzung am Dienstag, dem 15. September, bei 75.601,9, ein Rückgang von 3,28 %, an einem Tag, an dem 22 der 116 Phemex Perps mit einem Balken vom 15. September höher schlossen. Die japanische Nachfrage arbeitet langsamer als jede einzelne Sitzung, und Japans Plan zur Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs und Steuersenkungen deckt diesen längeren Kanal ab.

Unser Test gibt Ihnen eine Arbeitsregel für jede BoJ-Zinsbewegung und Bitcoin. In vier von fünf Fällen bewegte eine Erhöhung allein Bitcoin etwa so viel wie ein normaler Tag. Der August 2024 ist die Ausnahme, und diese Woche brauchte mehr als eine Tokioter Ankündigung, um ihren Schaden anzurichten.

Häufig gestellte Fragen

Wann veröffentlicht die Bank of Japan ihre Erklärung?

Die Erklärung folgt etwa sieben Minuten nach Ende der Sitzung. Am 31. Juli 2026 endete die Sitzung um 12:04 Tokioter Zeit und die geldpolitische Erklärung ging um 12:11 raus. Der vollständige Text des Outlook Reports folgte am 3. August.

Wer stimmte gegen die Erhöhung im Juni 2026?

Asada Toichiro gab die einzige Stimme gegen die Bewegung auf 1,0 % ab, unter acht anwesenden Mitgliedern. Gouverneur Ueda Kazuo war von dieser Sitzung abwesend, daher leitete Vizegouverneur Himino Ryozo einen zweiten Tag, der von 9:00 bis 12:12 Tokioter Zeit lief.

Wie viele geldpolitische Sitzungen hält die Bank of Japan pro Jahr ab?

Acht. Der Zeitplan 2026 läuft vom 22. und 23. Januar bis zum 17. und 18. Dezember. Ein Outlook Report kommt mit vier von ihnen, einmal pro Quartal, und die Septembersitzung ist keine der vier.

Fazit

Eine Zinsentscheidung der Bank of Japan ist ein Positionierungsereignis für Bitcoin, bevor sie ein Zinsereignis ist. Seit März 2024 produzierten fünf Erhöhungen einen Entscheidungstag-Schock, der sich größtenteils innerhalb einer Woche umkehrte. Sie produzierten auch einen Fünf-Sitzungs-Verlust, und er kam mit dem Carry-Trade-Abbau und einer Fed-Entscheidung im selben Balken. Am 18. September ist die Anzahl der Stimmen zu lesen, denn die Größe des Yen-Handels hinter dem Vorstand ist wichtiger als ein Viertelprozentpunkt.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen birgt erhebliche Risiken. Führen Sie stets Ihre eigenen Recherchen durch, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.