$61M Bitcoin-Liquidation auf HTX: Was sie über Leverage und Marktrisiken verrät

Eine einzelne gehebelte Bitcoin Position im Wert von 61,5 Mio. USD wurde am 23. Februar 2026 an der HTX-Börse zwangsliquidiert. Laut CoinGlass war dies die größte Einzel-Liquidation innerhalb von 24 Stunden.

Der Zwangsverkauf erfolgte, als der BTC-Kurs von einem Wochenendhoch nahe 68.600 USD am Samstag auf rund 64.300 USD am Montagmorgen fiel und die Gewinne der Vorwoche in kurzer Zeit wieder abgab. Der Crypto Fear and Greed Index sank auf 5 von 100 Punkten – ein Wert, der seit 2018 nur dreimal erreicht wurde.

Es handelte sich nicht um einen Einzelfall, sondern um ein Muster, das seit Oktober 2025 die Kursbewegungen von Bitcoin prägt: Trader gehen mit Long-Leverage in jede Erholung. Scheitert das Momentum, kommt es zu Liquidations-Kaskaden, die den Leverage aus dem Markt spülen. Der Preis pendelt sich niedriger ein – bis das Muster erneut beginnt.

Im Folgenden analysieren wir die Daten, ihre Bedeutung und worauf Trader achten sollten.

Was geschah am 23. Februar?

Bitcoin verlor über 48 Stunden etwa 6 %. Die 61,5 Mio. USD BTC-USDT Position auf HTX war die auffälligste, doch die Auswirkungen waren umfassender.

Die Long-Quote von 93 % ist besonders aufschlussreich: Fast alle Liquidierten spekulierten auf eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung. Die Marktstimmung war extrem bullisch, wurde jedoch durch den Kursrückgang neutralisiert.

Bemerkenswert ist das Auftauchen des HYPE-Tokens von Hyperliquid unter den Top-5-Liquidationswerten. Dieser Midcap-DeFi-Token ist selten neben BTC, ETH und SOL in den Rankings vertreten – ein Zeichen, dass spekulatives Leverage auch in Risikosegmente vorgedrungen war.

Wer war der Whale?

Die Identität ist unbekannt. Die Positionsgröße (über 61 Mio. USD auf einem Paar an einer Börse) deutet auf einen Fonds, einen Prop-Desk oder einen sehr großen Einzel-Trader hin. CoinDesk kontaktierte HTX, erhielt aber bis Redaktionsschluss keine Auskunft.

Eine so hohe Leverage-Konzentration auf einer Plattform in eine Richtung stellt bereits ein Risiko dar. Wenn eine Position etwa 13 % aller BTC-Futures-Liquidationen binnen 24 Stunden verursacht, spricht das für ein Versagen im Risikomanagement oder einen gezielten Hoch-Risiko-Trade auf eine Fortsetzung des Bounces.

Ein weiterer betroffener Whale war Jeffrey Huang (Machi Big Brother), ein taiwanisch-amerikanischer Unternehmer. Er wurde auf seiner ETH-Long-Position teilweise liquidiert. Sein Gesamtverlust beläuft sich inzwischen auf ca. 28,8 Mio. USD. On-Chain-Daten zeigen, dass er weiterhin Ethereum-Longs aufbaut und rund 1.700 ETH (ca. 3,2 Mio. USD) hält.

Was löste den Ausverkauf aus?

Der unmittelbare Auslöser war Trumps 15%ige globale Zollmaßnahme nach Section 122 des Trade Act von 1974, nachdem seine IEEPA-Zölle am 20. Februar vom Supreme Court aufgehoben wurden. Während der BTC-Kurs das Wochenende über stabil blieb, beschleunigte sich der Ausverkauf am Montag mit der Nachrichtenverarbeitung.

Doch der eigentliche Treiber war das Leverage: Das Open Interest bei BTC-Futures stieg während der Erholung von 60.001 USD (Tief am 6. Februar) bis 68.600 USD. Laut BeInCrypto stieg das Open Interest von 19,54 Mrd. USD am 19. Februar auf etwa 20,71 Mrd. USD. Die Funding-Raten waren positiv – ein klassisches Setup für einen Long Squeeze.

Als die Kaufnachfrage am Montag ausblieb, wurden gehebelte Longs kaskadenartig liquidiert. Die 61,5 Mio. USD HTX-Position war nur das größte einzelne Ereignis – insgesamt traf es weitere 137.421 Trader.

Wie passt das ins Gesamtbild der Leverage-Zyklen?

Es ist nicht das erste Mal, dass überhebelte Longs in diesem Abverkauf ausgelöscht wurden. Das Muster begann mit dem Crash vom Allzeithoch (126.000 USD) am 10. Oktober 2025.

Jede Welle war volumenmäßig etwas kleiner, das Muster jedoch gleich: Nach Kapitulationserholungen werden gehebelte Longs aufgebaut – bei Trendwende-Hoffnung. Scheitert die Erholung, werden diese Positionen zwangsliquidiert.

Glassnode-Daten bestätigen: Die Verluste konzentrieren sich auf kurzfristige Halter. Der 5. Februar brachte mit 3,2 Mrd. USD den größten Tagesverlust in Bitcoins Geschichte. Ende Februar lag der Wochendurchschnitt der Nettoverluste bei rund 500 Mio. USD pro Tag.

BTC notiert derzeit ca. 48 % unter dem Allzeithoch von Oktober und 5,5 % unter dem Bullenmarkt-Peak 2021 (69.000 USD) – eine Zone, die als Unterstützung immer wieder getestet wird.

Was signalisiert der Derivatemarkt?

Derivate-Indikatoren haben sich im Zuge des Abverkaufs deutlich verändert:

Das Open Interest bei Futures fiel um 28 % binnen 30 Tagen von etwa 47 Mrd. USD auf 34 Mrd. USD. In BTC gerechnet liegt die Positionierung bei ca. 502.450 BTC – Leverage wurde reduziert, ist aber nicht verschwunden.

Funding-Raten wurden negativ bei ETH- und SOL-Perpetuals, während BTC-Funding nahe Null liegt. Dies deutet auf Risikoreduzierung durch Positionsabbau hin, nicht auf massive neue Shorts. VanEck notiert, dass der BTC-Rückgang der letzten 7 Tage statistisch im 99. Perzentil aller Fälle liegt – eine Umkehr wird dadurch etwas wahrscheinlicher.

Die Optionen zeigen gespaltenes Bild: Bei Deribit war im Februar die zweitgrößte offene Position ein Dezember-2026-Call bei 120.000 USD (5.930 BTC), die drittgrößte ein März-2026-Call bei 90.000 USD (5.665 BTC). Parallel gab es eine große Put-Position (7.409 BTC) bei 40.000 USD als Crash-Absicherung. Trader sind also sowohl für Rückschläge als auch für Erholungen positioniert.

Der Basis-Trade wird abgebaut: Laut Investing.com ist der CME-Basis-Trade (Spot-ETFs kaufen, Futures verkaufen) von Spitzenrenditen (17 % p.a.) auf unter 5 % gefallen. Hedgefonds haben ihr ETF-Exposure um ein Drittel reduziert und Positionen aufgelöst.

Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten 2026 Abflüsse von 4,5 Mrd. USD: Fünf Wochen in Folge wurden Mittel abgezogen. BlackRocks IBIT verlor über 2,1 Mrd. USD, Fidelitys FBTC 954 Mio. USD. Die ETF-Bestände sanken von 1,36 Millionen BTC auf etwa 1,26 Millionen BTC.

Polymarket sieht aktuell eine 75%-Chance, dass BTC vor Zyklusende unter 55.000 USD fällt. Wetten auf Kurse unter 50.000 USD und 45.000 USD liegen bei 61 % bzw. 47 %. Gleichzeitig wird eine 78%-Wahrscheinlichkeit für BTC über 75.000 USD bis 2027 gesehen. Die Prognosemärkte erwarten kurzfristig weitere Schwäche, mittelfristig aber eine Erholung.

Was sagt die Historie zu so niedrigen Fear-and-Greed-Werten?

Der Crypto Fear and Greed Index lag im Februar 2026 zweimal bei 5/100. Vorher kam dies nur im August 2019 und Juni 2022 vor.

Im August 2019 konsolidierte BTC nach einem Mini-Bullenlauf monatelang bei 10.000 USD, bevor Ende 2020 der Ausbruch gelang.

Im Juni 2022 war der Kurs nach dem Terra/Luna-Crash von 69.000 auf unter 20.000 USD gefallen – dies markierte das zyklische Tief, gefolgt von einer längeren Seitwärtsphase und dann einer Erholung ab Anfang 2023.

Die Stichprobe ist klein, doch extrem niedrige Angst-Werte deuten historisch auf Verkaufserschöpfung hin – selbst wenn die Kurse nicht sofort steigen. Offen bleibt, ob 2026 wie 2022 (Tief & Erholung) oder wie 2019 (lange Seitwärtsphase) verläuft.

Häufig gestellte Fragen

Was ist eine Krypto-Liquidation?

Eine Liquidation tritt ein, wenn eine mit Fremdkapital eröffnete Position die Mindestbesicherung nicht mehr erfüllt. Die Börse schließt automatisch, um den Verlust zu begrenzen. Beim Ereignis am 23. Februar betrafen 93 % der Liquidationen Long-Positionen.

Wie groß war die 61,5 Mio. USD-Liquidation im Vergleich?

Sie war am 23. Februar die größte Einzel-Liquidation, aber nicht die größte der Bitcoin-Historie. Der Crash am 10. Oktober 2025 führte zu über 19 Mrd. USD Liquidationen; am 5. Februar 2026 wurden über 1 Mrd. USD an einem Tag liquidiert. Die 468 Mio. USD am Montag sind bedeutend, aber kleiner als frühere Wellen.

Ist der Verkaufsdruck vorbei?

On-Chain-Daten von Glassnode zeigen, dass sich die realisierten Verluste von 3,2 Mrd. USD pro Tag (5. Februar) auf rund 500 Mio. USD pro Tag Ende Februar reduziert haben. Die Intensität ist gesunken, bleibt aber erhöht. Eine nachhaltige Erholung erfordert drei aufeinanderfolgende ETF-Zuflusstage und eine Rückkehr in die Zone 68.000–70.000 USD.

Welche Kursmarke gilt als Boden?

Analysten verfolgen 60.000 USD als wichtige Unterstützung. BTC drehte am 6. Februar bei 60.001 USD nach oben. Ein Durchbruch darunter könnte eine weitere Verkaufswelle Richtung 55.000–58.000 USD auslösen. Auf der Oberseite würde ein Ausbruch über 70.000 USD mit Volumen das bärische Bild widerlegen.

Fazit

Eine einzelne 61,5 Mio. USD-Position wurde am Montag auf HTX liquidiert – das ist die Schlagzeile. Im Kontext: 137.422 weitere Trader wurden ebenfalls liquidiert, 93 % davon mit Long-Positionen. Der Fear and Greed Index sank auf einen Wert, der in acht Jahren nur dreimal erreicht wurde.

Der Liquidationszyklus seit Oktober 2025 folgt einem mechanischen Muster: BTC fällt, Leverage wird aus dem Markt gespült, eine Erholung folgt, Trader gehen erneut Long, die Erholung scheitert, und der Zyklus beginnt von vorn. Jede Welle ist kleiner als die vorherige – das Übermaß wird langsam abgebaut. Das Muster ist aber noch nicht gebrochen.

Strukturell hat sich etwas geändert: Der Basis-Trade wird aufgelöst, Spot-ETF fließen ab, Funding-Raten sind niedrig, das Open Interest sank um 28 % binnen eines Monats. Der Markt reduziert Risiken, statt neue Longs aufzubauen.

Für gehebelte Trader gilt: Der Bounce von 60.001 auf 68.600 USD sah wie eine Trendwende aus, stellte sich aber als Falle heraus. Jede gehebelte Long-Position aus dieser Bewegung ist jetzt im Minus oder wurde liquidiert. Solange BTC nicht nachhaltig über 70.000 USD steigt und ETF-Zuflüsse bestätigt werden, bleibt das Risiko weiterer Liquidationen erhöht.

BTC steht am 24. Februar 2026 bei rund 64.000 USD, der Fear and Greed Index bei 5. Polymarket sieht eine 75%-Chance, dass 55.000 USD getestet werden. Das Verkaufsinteresse könnte abnehmen, aber die Daten deuten weiter auf Abwärtsrisiken.

Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Kryptowährungen sind mit hoher Volatilität und Risiken verbunden. Hebeltrading kann zu Verlusten führen, die das eingesetzte Kapital übersteigen. Führen Sie stets eigene Recherchen durch, bevor Sie Handelsentscheidungen treffen.