Drei Vermögensverwalter haben konkurrierende Spot-ETFs für den HYPE Token von Hyperliquid beantragt, und die Zeitspanne bis zum Markteintritt wird immer kürzer. Bitwise reichte BHYP erstmals im September 2025 ein, Grayscale folgte im März 2026 mit GHYP und 21Shares reichte am 14. April 2026 die zweite Änderung für THYP ein. Alle drei zielen darauf ab, das erste US-gelistete Produkt zu bieten, das institutionellen Anlegern einen regulierten Spot-Zugang zu einem reinen DeFi-Protokolltoken gewährt – anders als bei Layer-1-Chains oder Zahlungsnetzwerk-Token.
Interessant ist, dass sich die drei Anträge deutlich unterscheiden. Sie weichen hinsichtlich der Handelsplätze, Verwahrstellen, Staking-Struktur und Gebühren voneinander ab – diese Unterschiede bestimmen, für welchen Anlegertyp das jeweilige Produkt am attraktivsten ist.
Vergleich der drei HYPE-ETF-Anträge
Die Übersicht über die Unterschiede zeigt die wesentlichen Eigenschaften der Produkte auf einen Blick. Einige Angaben sind in den öffentlichen S-1-Dokumenten bestätigt, andere stehen noch aus oder sind abhängig von weiteren SEC-Kommentaren.
| Dimension | Bitwise BHYP | Grayscale GHYP | 21Shares THYP |
|---|---|---|---|
| Listing | NYSE Arca | Nasdaq | Nasdaq |
| Verwahrstelle | Anchorage Digital | Anchorage Digital Bank | Anchorage Digital Bank + BitGo Bank & Trust |
| Staking-Partner | Anchorage und weitere | Regulatorische Freigabe erforderlich | Figment Inc. |
| Anteil Staking-Ertrag für Anleger | Ca. 85% nach Gebühren | Noch nicht bekannt | Noch nicht bekannt |
| Verwaltungsgebühr | 0,67% | Noch nicht bekannt | Noch nicht bekannt |
| Ursprüngliche Einreichung | September 2025 | März 2026 | 2025, Änderung April 2026 |
Die unterschiedlichen Offenlegungsgrade spiegeln die jeweilige Position im SEC-Prozess wider. Bitwise hat durch den frühesten Antrag die fortschrittlichste Abstimmung mit der SEC – Gebühr, Staking-Anteil und aktualisiertes S-1 sind fixiert. Grayscale und 21Shares haben noch offene Punkte, insbesondere zu Staking-Fragen.
Was die einzelnen Anträge konkret beschreiben
Bitwise BHYP. Eingereicht im September 2025, aktualisiert im April 2026, ist der Bitwise-ETF operativ am detailliertesten. Er wird an der NYSE Arca gelistet, verwahrt HYPE bei Anchorage Digital und stake einen Großteil der Token über Anchorage und weitere Staking-Partner. Nach Abzug der Verwaltungsgebühr von 0,67% und operativer Kosten erreichen rund 85% der Staking-Erträge den Nettoinventarwert, sodass Anleger sowohl Kurs- als auch On-Chain-Erträge in einem regulierten ETF erhalten. Die Gebühr liegt zwischen den Bitwise- und Grayscale-Produkten für Ethereum und Bitcoin und entspricht damit dem Standardbereich für „Alt-Asset“-Staking-ETFs. Detaillierte Einblicke zur Struktur finden sich im Bitwise BHYP Filing und in der CoinDesk-Besprechung des aktualisierten S-1.
Grayscale GHYP. Im März 2026 zur SEC eingereicht, für Nasdaq vorgesehen. Die wichtigste Änderung erfolgte am 20. April 2026, als Coinbase als Verwahrstelle durch Anchorage Digital Bank ersetzt wurde. Anchorage verfügt über eine OCC National Trust Charter und erfüllt damit die Anforderungen an eine qualifizierte Verwahrstelle nach Bundesrecht. Das Staking ist ausdrücklich von der regulatorischen Genehmigung abhängig gemacht – eine gängige Lösung, um die Verteilung der Erträge auf spätere SEC-Bewertung zu stellen. Die Gebühr ist noch nicht veröffentlicht. Die Crypto Times liefert einen Überblick zur Antragszeit.
21Shares THYP. Der 21Shares Hyperliquid ETF erhielt die zweite S-1-Änderung am 14. April 2026, Ticker THYP, Listing an der Nasdaq. Die Verwahrung erfolgt gemeinsam durch Anchorage Digital Bank und BitGo Bank & Trust. Figment Inc. übernimmt das Staking zwischen 30% und 70% des HYPE-Bestands, das genaue Verhältnis wird durch ein firmeneigenes Modell festgelegt, das erwartete Erträge gegen Liquiditäts- und Rücknahmerisiken abwägt. Gebühr und Anteil der Staking-Erträge werden noch bekanntgegeben. Die Verwahrung durch zwei Institute dient der Risikostreuung, erhöht jedoch den operativen Aufwand.
Handelsplatz: NYSE Arca vs. Nasdaq
Zwei der ETFs werden an der Nasdaq, einer an der NYSE Arca gehandelt. Dieser Unterschied hat Auswirkungen auf Liquidität und Ausführungsmechanismen.
Die NYSE Arca – der Handelsplatz für den Bitwise BHYP – ist seit 2024 der bevorzugte Ort für die meisten Spot-Krypto-ETFs. Das dortige Netzwerk der zugelassenen Marktteilnehmer ist für Krypto-Produkte besonders tief; vorhandene Infrastruktur für In-Kind-Creation-Prozesse und Preisveröffentlichung sorgen für enge Spreads und schnelle Preisfindung zum Handelsstart.
Die Nasdaq ist ebenfalls etabliert, verfügt aber über ein jüngeres Netzwerk für Spot-Krypto. Dafür punktet sie mit starker Markenbekanntheit und Integration in Retail-Broker-Plattformen, was in den ersten Wochen zu erhöhtem Privatkunden-Volumen führen kann – ähnlich wie bei GBTC vor der ETF-Umwandlung.
Institutionelle Anleger profitieren zum Handelsstart meist von der Arca-Infrastruktur; im Retail kehrt sich das meist nach wenigen Wochen um.
Wettbewerbsvorteile der einzelnen ETFs
Die drei Produkte adressieren unterschiedliche Zielgruppen. Daher ist es wahrscheinlich, dass alle drei starten und bestehen.
Bitwise: Vorteil durch Geschwindigkeit und Transparenz bei Erträgen. BHYP war zuerst eingereicht und hat alle Parameter offengelegt – für institutionelle Anleger, die ein Portfolio planen, sind alle Daten verfügbar.
Grayscale: Vorteil durch Markenbekanntheit und Netzwerk bei Finanzberatern. Wer bereits Grayscale-Produkte hält, kann GHYP leicht ergänzen; bekannte Prozesse und Anbieter bieten Kontinuität.
21Shares: Vorteil durch operative Redundanz und internationale Erfahrung. Die Verwahrung auf zwei Institute verteilt das Risiko. Figment bringt Erfahrung bei Staking-Produkten auf verschiedenen Chains ein – für konservative Anleger ein Pluspunkt.
Bedeutung von HYPE als ETF-Basiswert
Für Bitcoin, Ethereum, Solana und einige weitere Token existieren bereits Spot-ETFs, meist als Commodity klassifiziert. HYPE ist ein Governance- und Fee-Token eines einzelnen DeFi-Protokolls, kein Layer-1 und kein Payment-Asset. Sollte einer der ETFs genehmigt werden, wäre es der erste Spot-ETF auf einen reinen DeFi-Protokolltoken in den USA.
Diese Unterscheidung ist für die weitere Entwicklung relevant: Eine Genehmigung könnte den Weg für weitere Protokolltoken wie Aave, Uniswap oder Lido ebnen. Asset Manager werden vermutlich umgehend nach der ersten HYPE-Freigabe weitere Anträge stellen, wie auch die yellow.com Analyse betont.
Konkret für HYPE signalisiert das ETF-Interesse eine stärkere institutionelle Nachfrage als der Kurs allein vermuten lässt. Drei Anbieter reichen nicht grundlos Parallel-Produkte auf denselben Vermögenswert ein. Auch die von Bitwise veröffentlichte Gebühr ist ein Indiz für erwartete Volumina.
Häufig gestellte Fragen
Welcher HYPE ETF erhält zuerst die SEC-Zulassung?
Bitwise BHYP ist aufgrund der frühen Einreichung und des aktualisierten S-1 mit finalen Parametern der wahrscheinlichste Kandidat. Die SEC-Entscheidung wird für Spätfrühling/Sommer 2026 erwartet; Grayscale und 21Shares liegen etwa sechs bis acht Monate zurück.
Beeinflusst das Staking im ETF den HYPE-Kurs?
Indirekt ja. Staking reduziert das frei handelbare Angebot, da Tokens im Trust gebunden werden. Bei drei genehmigten ETFs könnte das Angebot spürbar sinken.
Warum wählen alle drei Anchorage Digital als Verwahrstelle?
Anchorage ist der einzige Krypto-Verwahrer in den USA mit einer OCC National Trust Charter und damit automatisch als qualifizierte Verwahrstelle anerkannt. Dies reduziert regulatorische Risiken für ETF-Anbieter.
Was ist der Unterschied zwischen direktem HYPE-Kauf und einem ETF?
Wer HYPE direkt hält, hat volle Kontrolle – inklusive nativer Nutzung und eigenem Staking. Der ETF bietet Preisexposure in reguliertem Rahmen, das Staking übernimmt der Sponsor; beide Formen sind komplementär und eignen sich für unterschiedliche Anlegertypen. Eine ausführliche Erklärung zu Hyperliquid und der Funktionsweise des Netzwerks findet sich in der deutschen Academy.
Fazit
Alle drei ETFs dürften gestartet werden, da sie unterschiedliche Zielgruppen bedienen. Die Reihenfolge ist weniger entscheidend als das gesamte Volumen. Bitwise BHYP dürfte aufgrund der Transparenz der Gebühren und Staking-Bedingungen institutionelle Investoren zuerst überzeugen. Grayscale GHYP punktet bei Beratern und RIAs, wo Marke und etablierte Abläufe wichtiger als eine geringe Gebührendifferenz sind. 21Shares THYP spricht besonders konservative Institutionen an, die Wert auf doppelte Verwahrung und Figments Erfahrung legen. Wichtige Meilensteine sind die SEC-Entscheidung zu BHYP (Mai/Juni), die Veröffentlichung der Gebühren seitens Grayscale und 21Shares sowie die Entwicklung des verwalteten Vermögens im ersten Monat, um zu sehen, ob HYPE eher wie ETH (starke ETF-Nachfrage) oder wie ein Nischen-Altcoin reagiert.
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen ist mit erheblichen Risiken verbunden. Führen Sie immer eigene Recherchen durch, bevor Sie Handelsentscheidungen treffen.
