Strategy (MSTR), một công ty kho bạc Bitcoin nổi bật, đã chứng kiến mNAV của mình giảm xuống dưới 1, cho thấy thị trường hiện đang định giá công ty thấp hơn giá trị Bitcoin mà công ty sở hữu. Điều này đánh dấu sự thay đổi so với trạng thái giao dịch ưu đãi thông thường của công ty. Hiện tại, cổ phiếu MSTR được định giá khoảng 82 USD, giảm 85% so với đỉnh điểm vào tháng 11 năm 2024, với giá trị thị trường là 50,4 tỷ USD. Ngược lại, giá trị Bitcoin mà công ty sở hữu được định giá 51,1 tỷ USD, dựa trên giá Bitcoin là 60.000 USD, cho thấy sự chiết khấu tài sản. Trong lịch sử, Strategy đã được hưởng lợi từ mức giá ưu đãi trên thị trường, cho phép công ty tài trợ cho việc mua Bitcoin thông qua phát hành cổ phiếu. Tuy nhiên, môi trường chiết khấu hiện tại có thể làm pha loãng vốn chủ sở hữu của các cổ đông hiện hữu khi phát hành cổ phiếu mới, có thể thu hút thêm sự chỉ trích từ cộng đồng. Trong khi thị trường so sánh Strategy với một quỹ đóng, có thể giao dịch với mức chiết khấu trong thời kỳ tâm lý yếu, công ty vẫn giữ các công cụ tài chính đa dạng như phát hành nợ và dòng tiền từ kinh doanh phần mềm để giảm áp lực chiết khấu.