Thị trường phát hành stablecoin đang trải qua sự biến đổi đáng kể khi tuân thủ, thanh khoản và phân phối trở thành những yếu tố phân biệt chính. Với việc giới thiệu Đạo luật GENIUS và các khung pháp lý rõ ràng hơn, các công ty như Western Union và Sony Bank đang chuyển từ việc tích hợp USDC sang việc ra mắt các stablecoin mang thương hiệu riêng thông qua các hợp tác phát hành nhãn trắng. Sự chuyển đổi này được hỗ trợ bởi sự phát triển của các nền tảng phát hành như một dịch vụ, hiện cung cấp hơn mười lựa chọn khả thi, bao gồm cả những người mới như Bridge và MoonPay, cùng với các đối thủ đã được thiết lập như Coinbase. Thị trường đang chứng kiến sự phân tầng, trong đó tuân thủ, hiệu quả hoàn trả và các dịch vụ gói trở thành những yếu tố quan trọng. Trong khi việc phát hành token đang trở nên hàng hóa hóa, sự khác biệt thực sự nằm ở khả năng vận hành và khả năng cung cấp các dịch vụ toàn diện, chẳng hạn như các kênh nạp/rút tiền tuân thủ và điều phối thanh toán. Điều này đã dẫn đến một bối cảnh cạnh tranh mà các nhà phát hành không dễ dàng thay thế, đặc biệt là ở những khu vực có yêu cầu vận hành cao. Khi thị trường phát triển, trọng tâm đang chuyển sang tạo ra hiệu ứng mạng thông qua thanh khoản chia sẻ và các tiêu chuẩn trao đổi. Tương lai của khả năng tương tác stablecoin và tiềm năng để các nhà phát hành thiết lập lợi thế cạnh tranh lâu dài vẫn là những lĩnh vực quan trọng cần theo dõi. Cuối cùng, trong khi việc triển khai token đang trở nên tiêu chuẩn hóa, mô hình kinh doanh và cơ sở hạ tầng hỗ trợ xung quanh stablecoin mới là nơi giá trị thực sự và sự khác biệt tồn tại.