Báo cáo mới nhất của Pantera Capital, "Tình trạng Token hóa Quý 1 năm 2026," tiết lộ rằng chưa đến 3% tài sản được token hóa thực sự nằm trên chuỗi. Báo cáo giới thiệu "Chỉ số Tiến trình Token hóa" (TPI) để đánh giá mức độ trưởng thành của 593 tài sản token hóa thuộc 11 loại, nhấn mạnh rằng phần lớn tài sản vẫn là các đại diện kỹ thuật số của chứng khoán ngoài chuỗi. Thị trường token hóa đã tăng lên 321,1 tỷ USD, tuy nhiên điểm TPI trung bình chỉ đạt 2,04 trên 5, cho thấy chức năng trên chuỗi còn hạn chế. Báo cáo phân loại tài sản thành ba lớp: Wrapper (77,6%), Hybrid (11,1%) và Native (2,7%). Nó nhấn mạnh rằng phần lớn tài sản token hóa hoạt động như chứng khoán truyền thống với biên lai blockchain, thiếu các quy trình tự động trên chuỗi. Pantera đề ra lộ trình token hóa gồm bốn giai đoạn, kêu gọi các tổ chức vượt qua các đại diện kỹ thuật số bề mặt để tận dụng toàn bộ tiềm năng của blockchain. Báo cáo kết luận rằng tiến bộ thực sự sẽ đến từ việc thiết kế lại các sản phẩm tài chính để sử dụng các khả năng độc đáo của blockchain, thay vì chỉ đơn thuần sao chép các cấu trúc hiện có trên chuỗi.