Kalshi đã giành chiến thắng quan trọng trong một cuộc tranh tụng pháp lý khi Tòa Phúc thẩm Hoa Kỳ của Vòng ba giữ nguyên lệnh cấm sơ bộ ngăn bang New Jersey thực thi các luật cờ bạc tiểu bang đối với các hợp đồng sự kiện liên quan đến thể thao của công ty. Tòa án phán quyết rằng Kalshi đã chứng minh được khả năng thành công hợp lý trong việc lập luận rằng Đạo luật Trao đổi Hàng hóa (Commodity Exchange Act) ưu tiên hơn các nỗ lực của New Jersey nhằm đóng cửa các thị trường này. Quyết định này duy trì lệnh của tòa án quận trước đó từ tháng 4 năm 2025, cấm bang tiến hành thực thi trong khi vụ kiện vẫn đang diễn ra. Vụ kiện bắt nguồn khi New Jersey gửi thư yêu cầu ngừng và chấm dứt hoạt động cho Kalshi vào năm 2025, cho rằng các hợp đồng của công ty cấu thành việc cá cược thể thao không được phép theo luật tiểu bang. Kalshi lập luận rằng các sản phẩm của mình là các công cụ phái sinh được điều chỉnh liên bang và được giao dịch trên thị trường được cấp phép bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), không phải là các cược thể thao truyền thống. Vòng ba đồng ý, lưu ý rằng các hợp đồng của Kalshi có khả năng thuộc định nghĩa về hoán đổi (swaps) theo Đạo luật Trao đổi Hàng hóa, do đó thuộc thẩm quyền độc quyền của CFTC. Phán quyết này có ý nghĩa quan trọng vì nó đại diện cho chiến thắng phúc thẩm quyết định nhất của Kalshi trong cuộc tranh luận quốc gia đang diễn ra về các thị trường dự đoán, mặc dù kết quả ở các bang khác có phần trái chiều.