Các nhà phân tích của JPMorgan đã quan sát thấy sự phân kỳ đáng kể trong dòng vốn giữa các quỹ ETF Bitcoin và vàng sau cuộc xung đột Iran-Iraq bắt đầu từ ngày 27 tháng 2. Quỹ ETF vàng lớn nhất, GLD, đã chứng kiến dòng vốn rút ra khoảng 2,7% tài sản của mình, trong khi quỹ ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất, IBIT, lại ghi nhận dòng vốn đổ vào khoảng 1,5% tài sản. Mặc dù có xu hướng nhà đầu tư cá nhân chuyển từ Bitcoin sang vàng kể từ tháng 10 năm ngoái, tổng dòng vốn đổ vào IBIT kể từ năm 2024 vẫn gấp khoảng hai lần so với GLD. Hành vi của các tổ chức cũng phản ánh sự phân kỳ này, với sự gia tăng vị thế bán khống ở IBIT và giảm vị thế bán khống ở GLD, cho thấy các quỹ phòng hộ và tổ chức ưu tiên vàng hơn Bitcoin. Tỷ lệ lãi suất mở put/call của IBIT liên tục cao hơn GLD kể từ tháng 11, cho thấy nhu cầu bảo hiểm rủi ro giảm giá Bitcoin lớn hơn. Ngược lại, độ biến động ngụ ý của GLD tăng mạnh hơn mặc dù phạm vi thị trường yếu hơn, trong khi độ biến động của Bitcoin có dấu hiệu thu hẹp, cho thấy sự nắm giữ mạnh hơn của các tổ chức và thanh khoản được cải thiện.