Bài kiểm tra Howey, một tiêu chuẩn pháp lý quan trọng để xác định điều gì cấu thành hợp đồng đầu tư, đóng vai trò then chốt trong việc phân loại tài sản kỹ thuật số. Ban đầu, các token có thể được coi là một phần của hợp đồng đầu tư, do đó đủ điều kiện là chứng khoán. Tuy nhiên, khi các cam kết cơ bản được thực hiện hoặc mạng lưới trở nên đủ phi tập trung, các token này có thể không còn được phân loại là chứng khoán. Do đó, giao dịch thứ cấp của các token như vậy có thể không được coi là giao dịch chứng khoán, thay đổi các yêu cầu về quy định của chúng.