Hồng Kông đã cấp giấy phép stablecoin đầu tiên, tập trung vào kiểm soát quy định thay vì chuyên môn về Web3. Việc phát hành stablecoin đã trở thành một ngành hạ tầng với biên lợi nhuận thấp và yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt. Những người hưởng lợi thực sự không phải là các nhà phát hành mà là những người kiểm soát các kênh tài chính trong giao dịch, thanh toán xuyên biên giới và các kịch bản tài sản thực tế.