Delphi Digital báo cáo rằng chiến lược tích lũy Bitcoin của Strategy đang đối mặt với áp lực cấu trúc ngày càng tăng do phụ thuộc vào tài trợ cổ phiếu ưu đãi STRC. Khi mức chênh lệch giá cổ phiếu MSTR so với mNAV thu hẹp xuống còn 1,24 lần, tác động pha loãng của việc phát hành cổ phiếu phổ thông trên mỗi BTC đã giảm. STRC thu hút nhà đầu tư với lợi suất cổ tức hàng năm 11,5%, nhưng mỗi vòng tài trợ lại thêm các nghĩa vụ cổ tức vĩnh viễn. Báo cáo nhấn mạnh rằng khoảng 8,2 tỷ USD tiền gốc trái phiếu chuyển đổi vẫn còn tồn đọng, với các khoản thanh toán bắt đầu từ tháng 9 năm 2027. Quỹ dự trữ tiền mặt 2,25 tỷ USD của Strategy có thể trang trải 1 tỷ USD khoản thanh toán, nhưng các khoản đáo hạn nợ lớn hơn vào năm 2028 vẫn chưa có giải pháp rõ ràng. Với giới hạn được ủy quyền của STRC là 28,3 tỷ USD, việc đạt đến giới hạn này mà không được gia hạn có thể làm chậm hoặc ngừng việc mua BTC, trong khi các nghĩa vụ cổ tức tiếp tục tăng.