Theo một báo cáo của Julio Moreno, Giám đốc Nghiên cứu tại CryptoQuant, đợt tăng giá gần đây của Bitcoin trong tháng Tư chủ yếu được thúc đẩy bởi sự đầu cơ vào các hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Moreno nhấn mạnh rằng trong khi nhu cầu hợp đồng tương lai tăng lên, nhu cầu giao ngay lại tiếp tục giảm, một mô hình thường thấy trong các thị trường gấu. Sự khác biệt này cho thấy đợt tăng giá được thúc đẩy bởi đòn bẩy tài chính thay vì dòng vốn mới, gây lo ngại về tính bền vững của nó. Moreno cảnh báo rằng các cấu trúc đầu cơ như vậy thường dẫn đến các đợt điều chỉnh giá khi các vị thế hợp đồng tương lai được giải phóng. Phân tích của CryptoQuant cho thấy điều kiện thị trường hiện tại tương tự như lúc bắt đầu thị trường gấu năm 2022, tiềm ẩn rủi ro giảm giá đáng kể. Mặc dù điều này không đảm bảo kết quả tương tự, nhưng việc dựa vào nhu cầu hợp đồng tương lai thay vì nhu cầu giao ngay có thể dẫn đến các đợt giảm giá tiềm năng.