Bitcoin đang ở giai đoạn đầu của thị trường gấu, dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2026, theo ông Julio Moreno, Trưởng phòng Nghiên cứu của CryptoQuant. Trong cuộc trò chuyện với BeInCrypto, Moreno nhấn mạnh nhu cầu suy yếu là yếu tố then chốt, với các chỉ số trên chuỗi cho thấy sự suy giảm kể từ tháng 11 năm 2025. Ông dự đoán giá sẽ tiếp tục giảm, không có đỉnh cao mới nào được kỳ vọng trong tương lai gần. Moreno lưu ý sự co lại cấu trúc trong nhu cầu Bitcoin, đặc biệt từ các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), vốn đã chuyển từ người mua ròng sang người bán ròng kể từ đầu tháng 11. Sự chuyển đổi này, cùng với nhu cầu từ các tổ chức giảm sút, đã làm tăng nguy cơ bán tháo bắt buộc bởi các công ty giữ Bitcoin như một tài sản kho bạc. Moreno cảnh báo rằng nếu không có sự phục hồi nhu cầu, Bitcoin có thể chạm đáy ở mức 56.000 đô la, nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng cho đến khi điều kiện thị trường cải thiện.