Thị trường phái sinh tiền điện tử đã trải qua một sự biến đổi đáng kể vào năm 2025 sau sự sụp đổ vào ngày 10-11 tháng 10, theo báo cáo của BitMEX. Sự sụp đổ này đã dẫn đến sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, với 20 tỷ đô la giao dịch đòn bẩy bị đóng cưỡng bức. Khác với các đợt suy thoái thị trường trước đây, các khoản lỗ chủ yếu ảnh hưởng đến các nhà tạo lập thị trường tinh vi thay vì các nhà giao dịch bán lẻ. Báo cáo nhấn mạnh một "sự thất bại về cấu trúc vi mô" trong các sàn giao dịch tiền điện tử, nhấn mạnh tác động của Vòng phản hồi ADL đối với các nhà cung cấp thanh khoản. Sau sự sụp đổ, các nhà tạo lập thị trường đã rút thanh khoản trên toàn cầu trong quý 4, dẫn đến sổ lệnh mỏng nhất kể từ năm 2022. Điều này làm nổi bật vai trò quan trọng của các công cụ phái sinh trong việc duy trì sự ổn định giá cả. Báo cáo cũng lưu ý sự quá tải trong việc chênh lệch tỷ lệ tài trợ, với tỷ lệ giảm xuống dưới 4%, và một "cuộc khủng hoảng niềm tin" trong thị trường phái sinh tiền điện tử do các nền tảng hủy bỏ các giao dịch có lợi nhuận trong thời kỳ biến động. Ngoài ra, các sàn giao dịch vĩnh viễn phi tập trung đang phát triển, nhưng chúng mang lại những rủi ro mới khi các vị thế giao dịch được công khai trên các blockchain.