Arthur Hayes đã cho rằng đợt sụt giảm gần đây của Bitcoin là do các hoạt động phòng ngừa rủi ro của các nhà giao dịch liên quan đến các sản phẩm cấu trúc IBIT của BlackRock. Theo Hayes, các dòng phòng ngừa rủi ro động này, chứ không phải những yếu tố cơ bản yếu kém, đã làm tăng tốc độ giảm nhanh của Bitcoin. Ông giải thích rằng các ngân hàng phát hành các chứng chỉ cấu trúc trên IBIT phải thực hiện phòng ngừa rủi ro động đối với vị thế của họ, thường liên quan đến Bitcoin giao ngay và hợp đồng tương lai, điều này có thể tạo ra các vòng phản hồi trong các giai đoạn biến động. Việc bán tháo cơ học này, theo mô tả của Hayes, không phải do tâm lý thị trường mà do cơ chế của sản phẩm cấu trúc. Hayes nhấn mạnh rằng giá Bitcoin đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất mọi thời đại, chạm ngưỡng 60.000 USD trong thời gian ngắn, trùng với các mức liên quan đến các kích hoạt sản phẩm cấu trúc thay vì các yếu tố kinh tế vĩ mô. Ông lưu ý rằng các hành động giá như vậy phản ánh cấu trúc thị trường, nơi quản lý rủi ro của nhà giao dịch trở thành yếu tố chi phối giá ngắn hạn. Hayes cũng chỉ ra một chứng chỉ tự động gọi hai chiều của Morgan Stanley liên kết với IBIT, đã kích hoạt việc bán bắt buộc khi Bitcoin giao dịch dưới một số mức nhất định. Trong đợt sụt giảm, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm mạnh, xóa sổ khoảng 2 nghìn tỷ USD giá trị. Mặc dù có sự phục hồi ngắn hạn, Bitcoin đã giảm khoảng 30% trong năm nay. Hayes nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thích nghi với những thay đổi trong cấu trúc thị trường, đề xuất các nhà giao dịch nên tập trung vào các sản phẩm đã phát hành, hành vi phòng ngừa rủi ro và các chuyển động giá do dòng chảy cơ học điều khiển.