Circle vừa hoàn tất vòng presale ARC token với số tiền 222 triệu USD, định giá dự án ở mức 3 tỷ USD. Vòng này có sự tham gia của BlackRock, Apollo Funds, công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE), cùng a16z crypto. Thông tin này xuất hiện trong báo cáo tài chính Q1/2026 mà Circle nộp cho SEC ngày 11/5. Andreessen Horowitz dẫn đầu với 75 triệu USD, Circle đã bán 740 triệu ARC token với giá 0,30 USD/token.
Danh sách nhà đầu tư bao gồm nhiều tổ chức tài chính lớn như Apollo, ICE, SBI Group, Janus Henderson, Standard Chartered Ventures, ARK Invest, General Catalyst, Marshall Wace, Bullish, IDG Capital và Haun Ventures.
Sự đa dạng này cho thấy đây không chỉ là vòng gọi vốn từ các quỹ crypto mà còn có sự tham gia của những tên tuổi lớn trong ngành tài chính truyền thống. BlackRock, công ty mẹ của NYSE, và một trong ba công ty cổ phần tư nhân hàng đầu đều đặt kỳ vọng vào hệ thống mà Circle – đơn vị đứng sau USDC – đang xây dựng cho hệ thống tài chính trong tương lai.
Arc thực chất là gì?
Arc là blockchain Layer 1 mà Circle đang phát triển, tập trung vào các giao dịch thanh toán stablecoin và tài chính tổ chức. Mainnet dự kiến ra mắt vào năm 2026. Quan điểm của Circle là các blockchain đa năng hiện tại chưa thực sự tối ưu cho stablecoin, trong khi Arc được xây dựng riêng cho mục đích này.
CEO Jeremy Allaire cho biết Arc được xây dựng để "vận hành nền kinh tế thực", thay vì cạnh tranh tốc độ hoặc phí với Ethereum hay Solana. Arc được xem là hạ tầng thanh toán cho doanh nghiệp, nhằm thay thế hoặc bổ trợ các hệ thống như ACH, SWIFT.
Token ARC được bán giá 0,30 USD trong presale, định giá mạng lưới ở mức 3 tỷ USD dù chưa có giao dịch thực tiễn. Điều này cho thấy thị trường đánh giá cao tiềm năng phát triển của Arc. Circle không nhất thiết phải biến Arc thành blockchain ổn định lớn nhất, chỉ cần chiếm một phần nhỏ trong tổng giao dịch stablecoin cũng đã hợp lý với định giá này.
Vì sao BlackRock, Apollo và ICE đầu tư vòng này?
Cơ cấu nhà đầu tư là yếu tố đáng chú ý nhất. Mỗi tổ chức tham gia đều gửi đi những tín hiệu riêng biệt:
BlackRock. Nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới hiện đang lưu ký phần lớn dự trữ của USDC thông qua quỹ thị trường tiền tệ BUIDL. Việc BlackRock nắm cổ phần trực tiếp vào blockchain phục vụ thanh toán USDC giúp khép kín chuỗi giá trị. CEO Larry Fink nhiều lần nhấn mạnh token hóa là tương lai của tài chính; khoản đầu tư này thể hiện cam kết thực tế.
Apollo Funds. Apollo quản lý khoảng 700 tỷ USD tài sản tín dụng, bất động sản và đầu tư thay thế. Để token hóa các tài sản này, cần một lớp thanh toán mà các tổ chức tài chính tin tưởng. Ưu điểm của Circle là minh bạch, tuân thủ và có mối quan hệ với cơ quan quản lý, khiến Arc phù hợp hơn so với một blockchain công khai vô danh.
Intercontinental Exchange (ICE). ICE là chủ sở hữu Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Việc ICE đầu tư vào một blockchain native cho stablecoin là tín hiệu mạnh mẽ rằng các sàn chứng khoán truyền thống coi việc thanh toán lập trình được là xu hướng mới, không phải đối thủ cạnh tranh.
SBI, Standard Chartered, Janus Henderson. Đây là các tổ chức quan trọng về hạ tầng thanh toán toàn cầu, với SBI xử lý thanh toán xuyên biên giới ở châu Á, Standard Chartered cung cấp dịch vụ cho doanh nghiệp trên 50 thị trường, Janus Henderson quản lý khoảng 370 tỷ USD tài sản khách hàng. Sự tham gia của các đơn vị này giúp Arc có vị thế tốt khi triển khai ở các khu vực vốn có quy định nghiêm ngặt.
Các nhà đầu tư crypto bản địa như ARK, Haun, General Catalyst, Marshall Wace, IDG, Bullish sẽ hỗ trợ mở rộng tiếp cận cộng đồng tài sản kỹ thuật số và hệ sinh thái ETF.
Tác động đến kết quả kinh doanh Q1/2026 của Circle
Vòng gọi vốn Arc được công bố cùng báo cáo tài chính Q1/2026 của Circle. Công ty vượt dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, nhưng doanh thu lại thấp hơn kỳ vọng. Nguồn cung USDC tiếp tục tăng trong quý đầu năm, dù tốc độ tăng trưởng chậm lại so với năm 2025.
Cổ phiếu Circle chịu áp lực vì lý do khác: Đầu năm, Đạo luật GENIUS đã hạn chế việc phân phối lợi nhuận từ stablecoin, ảnh hưởng đến dự báo doanh thu của CRCL và giá cổ phiếu giảm mạnh. Phemex từng phân tích chi tiết trong Circle Stock Just Crashed 20% in One Day. Việc gọi vốn Arc một phần nhằm giải quyết rủi ro này: Nếu lợi nhuận từ stablecoin bị hạn chế, Circle cần nguồn thu khác ngoài hoạt động này. Sở hữu hạ tầng blockchain là một trong những hướng đi đó.
Arc tạo giá trị kinh tế thông qua phí giao dịch, phần thưởng cho validator và các sản phẩm tài chính tổ chức triển khai trên mạng lưới. Những nguồn thu này độc lập với việc Circle có thể chia sẻ lợi nhuận stablecoin hay không.
Token ARC là gì và không phải là gì?
Các nhà giao dịch cần lưu ý: Token ARC bán ở đợt presale hiện chưa niêm yết trên sàn, mainnet chưa ra mắt, và 740 triệu token bán với giá 0,30 USD chỉ dành cho nhà đầu tư được công nhận, đối tác chiến lược, nhà đầu tư tổ chức. Các token này nhiều khả năng bị khóa, chưa thể giao dịch cho đến sau khi mainnet vận hành.
Ngoài ra, hiện có một token khác cũng ký hiệu ARC đang giao dịch trên một số nền tảng, nhưng đây là dự án khác (liên quan đến AI Rig Complex). Không nên nhầm lẫn hai dự án. ARC của Circle là tài sản presale gắn với blockchain chưa hoạt động thực tế. Những thông tin như "ARC tăng 30%" trên một số trang giá thường đề cập đến dự án khác.
Hiện tại, cách tiếp cận an toàn đối với hệ sinh thái stablecoin của Circle là thông qua chính USDC, các stablecoin lớn, hoặc cổ phiếu CRCL. Việc giao dịch token ARC chỉ khả thi cho nhà đầu tư cá nhân sau khi mainnet và token generation event diễn ra.
So sánh Arc với các blockchain ổn định khác
Arc không phải blockchain Layer 1 đầu tiên tập trung vào stablecoin. Tempo (liên kết với Stripe), Plasma của Tether và Stable đều đã công bố hoặc triển khai với định vị tương tự. Điểm nổi bật của Arc là có hệ sinh thái nhà đầu tư tổ chức và định hướng tuân thủ quy định rõ ràng.
| Dự án | Nhà bảo trợ | Trạng thái | Điểm khác biệt |
|---|---|---|---|
| Arc | Circle | Mainnet 2026 | Bảng vốn tổ chức, USDC-native, phát hành có kiểm soát |
| Tempo | Stripe-affiliated | Đã hoạt động | Tập trung thanh toán, phân phối qua Stripe |
| Plasma | Tether | Đã hoạt động | USDT-native, chuyển khoản không phí |
| Stable | Độc lập | Đã hoạt động | Thanh toán stablecoin hiệu suất cao |
Câu hỏi đặt ra là: Các tổ chức phát hành stablecoin có thực sự cần blockchain riêng, hay Ethereum, Solana và Tron vẫn tiếp tục chiếm phần lớn giao dịch nhờ thanh khoản, công cụ và cộng đồng phát triển mạnh?
Hiện chưa có câu trả lời chắc chắn. Tron xử lý hàng nghìn tỷ USD stablecoin mỗi năm mà không cần blockchain riêng, Plasma ra mắt ấn tượng nhưng chưa đạt thị phần lớn, Tempo có lợi thế phân phối qua Stripe. Arc bước vào cuộc đua này với thế mạnh ở mảng tổ chức, nhưng lại kém hấp dẫn với cộng đồng phát triển.
Ý nghĩa của định giá 3 tỷ USD
Định giá 3 tỷ USD cho Arc tại vòng presale thu hút sự chú ý vì bằng khoảng 7% vốn hóa thị trường của Circle trước khi có giao dịch thực tế. Để hợp lý với mức định giá này, Arc cần đạt khối lượng giao dịch stablecoin đáng kể trong 2 năm tới.
So sánh: Solana hiện có vốn hóa pha loãng ở mức hàng chục tỷ USD, xử lý lượng lớn stablecoin; Tron cũng tương tự và đang dẫn đầu USDT. Định giá 3 tỷ USD cho một blockchain chưa hoạt động cho thấy nhà đầu tư kỳ vọng về tốc độ tăng trưởng hoặc sự tích lũy dòng vốn tổ chức trong dài hạn, hoặc cả hai.
Nhà đầu tư vòng presale không mong đợi lợi nhuận “x2” nhanh chóng, mà đặt niềm tin vào khả năng Arc trở thành lớp thanh toán mặc định cho các tài sản tài chính token hóa do BlackRock, Apollo và các tổ chức lớn chuyển lên blockchain trong thập kỷ tới – một kỳ vọng khác biệt so với các dự án khác.
Câu hỏi thường gặp
Tôi có thể mua token ARC ngay bây giờ không?
Hiện không thể mua trên sàn công khai. 740 triệu token ARC bán trong đợt presale ngày 11/5 chỉ dành cho nhà đầu tư được xác nhận và đối tác chiến lược, bị khóa cho đến khi mainnet ra mắt. Ngoài ra, còn có một token ARC khác (liên quan đến dự án AI), không phải của Circle.
Mainnet Arc khi nào ra mắt?
Circle dự kiến mainnet ra mắt năm 2026, chưa công bố quý cụ thể. Sự kiện phát hành token thường diễn ra sau khi mainnet hoạt động.
Vì sao BlackRock đầu tư vào blockchain?
BlackRock đang lưu ký phần lớn dự trữ của USDC thông qua quỹ BUIDL. Việc nắm cổ phần blockchain này giúp hoàn thiện chuỗi giá trị. CEO Larry Fink từng nhiều lần nhận định token hóa là tương lai tài chính, và lần này BlackRock đã thể hiện cam kết thông qua đầu tư thực tế.
Arc ảnh hưởng gì đến cổ phiếu CRCL?
Arc bổ sung nguồn doanh thu không phụ thuộc vào lợi nhuận stablecoin (đã bị hạn chế bởi Đạo luật GENIUS). Thị trường sẽ chỉ đánh giá lại cổ phiếu này khi Circle triển khai thành công Arc. Kết quả Q1/2026 cho thấy lợi nhuận vượt kỳ vọng nhưng doanh thu thấp, nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các chỉ báo tài chính.
Kết luận
Việc huy động 222 triệu USD với định giá 3 tỷ USD và sự góp mặt của BlackRock, Apollo, ICE là minh chứng rõ ràng cho thấy các quỹ đầu tư lớn đang chuẩn bị cho hạ tầng thanh toán stablecoin như một phân ngành tài chính riêng biệt. Circle không hướng đến việc cạnh tranh cộng đồng nhà phát triển mà tập trung cung cấp hạ tầng cho các quỹ tài chính tổ chức.
Rủi ro nằm ở khả năng thực thi và tiến độ: Mainnet dự kiến 2026, token chưa giao dịch công khai, và Arc cần cạnh tranh với Tempo, Plasma, cùng các mạng lưới lớn như Ethereum, Solana, Tron. Ba yếu tố cần theo dõi: thời điểm ra mắt mainnet, quan hệ hợp tác doanh nghiệp đầu tiên (ưu tiên BlackRock hoặc Apollo), và cấu trúc phát hành token sau cùng. Nguồn vốn đã sẵn sàng, giờ là lúc phải chứng minh hiệu quả triển khai.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Giao dịch tiền điện tử luôn tiềm ẩn rủi ro. Hãy tìm hiểu kỹ trước khi đưa ra quyết định.
