Rewards Hub 
Trong năm 2024 và đầu 2025, Apple (AAPLUSDT) từng bị đánh giá là “tụt hậu về AI”. Tuy nhiên, hãng vừa công bố quý có doanh thu lớn nhất lịch sử: doanh thu 143,8 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu iPhone đạt 85,3 tỷ USD, tăng 23% - quý tốt nhất từ trước đến nay. Doanh thu tại Trung Quốc tăng 38%. Lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS) đạt 2,84 USD. Dòng tiền hoạt động 53,9 tỷ USD.
Câu chuyện về Apple đã thay đổi nhanh chóng. Một năm trước, nhà đầu tư lo ngại về chu kỳ nâng cấp iPhone chậm, chiến lược AI chưa rõ ràng và chưa có câu trả lời cho ChatGPT. Hiện nay, dòng iPhone 17 bán chạy đến mức cung không đủ cầu, Apple đã ký hợp tác nhiều năm với Google để đưa AI Gemini vào Siri và Apple Intelligence; số thiết bị hoạt động đã vượt mốc 2,5 tỷ.
Cổ phiếu giao dịch quanh mức 260 USD, thấp hơn 5% so với đỉnh lịch sử. Với dự kiến tăng trưởng doanh thu 13-16% trong quý 3/2026 và Siri mới vào mùa xuân, thử thách lớn nhất của Apple là chứng minh AI thực sự thúc đẩy nâng cấp bền vững, không chỉ trong một quý.
Kết quả quý tiếp theo (Q2 FY2026): dự kiến cuối tháng 4/đầu tháng 5/2026.
Kinh doanh trong 60 giây
Apple là công ty giá trị nhất thế giới với vốn hóa hơn 3,8 nghìn tỷ USD, dựa trên phần cứng cao cấp, hệ sinh thái dịch vụ phát triển và nền tảng AI mới nổi. Hiểu từng mảng kinh doanh trong quý kỷ lục này giúp đặt cổ phiếu vào bối cảnh phù hợp.
iPhone (~59% doanh thu Q1): Doanh thu 85,3 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ, cao nhất lịch sử iPhone. Kỷ lục mới tại mọi khu vực địa lý. iPhone 17 Pro/Pro Max cùng iPhone Air (mỏng nhất) dẫn dắt chu kỳ. Số lượng người nâng cấp iPhone lập kỷ lục, lượng chuyển từ Android tăng hai con số phần trăm. Ban lãnh đạo cho biết nguồn cung bị hạn chế do chip tiến trình tiên tiến, nghĩa là nhu cầu vượt quá khả năng sản xuất.
Dịch vụ (~21% doanh thu Q1): Doanh thu 26,3 tỷ USD (hoặc 30 tỷ USD theo cách phân loại), tăng 14% so với cùng kỳ, kỷ lục mới. Người xem Apple TV+ tăng 36% tháng 12. Quảng cáo, dịch vụ đám mây, nhạc, thanh toán đều lập kỷ lục. Biên lợi nhuận gộp 75%, là nền tảng doanh thu định kỳ. Thanh toán mặc định tìm kiếm Google (20 tỷ USD/năm) đóng vai trò lớn.
Mac (~6% doanh thu Q1): Doanh thu 8,4 tỷ USD, giảm 7%, do so sánh khó với đợt ra mắt MacBook Pro M4 năm trước. Thị trường mới nổi tăng tốt.
iPad (~6% doanh thu Q1): Doanh thu 8,6 tỷ USD, tăng 6%, hơn một nửa người mua là mới.
Thiết bị đeo, nhà và phụ kiện (~8% doanh thu Q1): Doanh thu 11,5 tỷ USD, giảm 2%, bị ảnh hưởng bởi nguồn cung AirPods Pro 3. Ban lãnh đạo nhấn mạnh phân khúc này sẽ tăng trưởng nếu không có vấn đề cung ứng.
Cả năm tài chính 2025: Doanh thu 416 tỷ USD, tăng 6,4%, lợi nhuận ròng 112 tỷ USD.
Yếu tố tác động đến cổ phiếu
Năm 2026, ba yếu tố chính chi phối cổ phiếu Apple: siêu chu kỳ iPhone 17, chiến lược AI dần hình thành và môi trường vĩ mô/thuế quan tạo ra bất ổn biên lợi nhuận.
Siêu chu kỳ iPhone 17. Con số tự nói lên tất cả: tăng trưởng doanh thu iPhone 23%, kỷ lục tại mọi khu vực, nguồn cung bị thắt chặt. Đây là quý iPhone mạnh nhất kể từ chu kỳ iPhone 12 (5G). Đợt nâng cấp này được thúc đẩy bởi lượng lớn người dùng iPhone cũ, sức hút iPhone Air và các tính năng AI chỉ có ở phần cứng mới. Tim Cook mô tả nhu cầu là "rất lớn".
Hợp tác Gemini với Google. Tháng 1/2026, Apple và Google chính thức công bố hợp tác nhiều năm, Google Gemini sẽ cung cấp nền tảng AI cho Siri mới. Apple được cho là chi trả khoảng 1 tỷ USD/năm cho công nghệ Gemini triển khai trên thiết bị và hạ tầng điện toán đám mây riêng. Siri mới dự kiến ra mắt cùng iOS mới mùa xuân 2026, tham số AI tăng mạnh từ 150 tỷ lên 1,2 nghìn tỷ. Apple vẫn duy trì tích hợp OpenAI/ChatGPT song song. Thỏa thuận này giúp Apple dẫn đầu về AI với hướng tiếp cận ưu tiên quyền riêng tư.
Hồi phục tại Trung Quốc. Doanh thu tại Trung Quốc tăng 38% so với cùng kỳ, đạt 25,5 tỷ USD, gần mức đỉnh lịch sử. iPhone vào top 3 thiết bị bán chạy tại thành thị, số lượng nâng cấp đạt kỷ lục và lượng khách đến cửa hàng tăng hai con số phần trăm. Đây là sự đảo chiều so với năm trước, khi thị trường Trung Quốc suy yếu. Hồi phục nhờ sức hút của iPhone 17 giữa bối cảnh Huawei tăng thị phần.
Cột mốc số lượng thiết bị. Apple có hơn 2,5 tỷ thiết bị hoạt động toàn cầu (năm trước là 2,35 tỷ), mở rộng khả năng thu phí dịch vụ. Mỗi thiết bị tạo ra trên 100 USD doanh thu dịch vụ hàng năm, góp phần mở rộng thị trường dịch vụ.
Áp lực thuế quan và biên lợi nhuận. Apple đã trả khoảng 1,4 tỷ USD thuế quan trong Q1/2026, tổng cộng khoảng 2 tỷ USD cho giai đoạn rộng hơn. Thêm các loại thuế nhập khẩu từ Trung Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, Việt Nam và EU vẫn còn hiệu lực. Giá bộ nhớ (NAND, DRAM) tăng cũng ảnh hưởng biên lợi nhuận. Ban lãnh đạo dự báo biên gộp Q2 là 48-49%, thừa nhận chi phí thành phần tăng. Cuộc điều tra bán dẫn Section 232 chưa áp thuế mới nhưng vẫn là rủi ro tiềm tàng.
Dịch vụ dưới áp lực pháp lý. Khoản thanh toán 20 tỷ USD/năm từ Google cho vị trí tìm kiếm mặc định đóng vai trò lớn trong vụ kiện chống độc quyền. Quyết định tháng 12/2025 vẫn cho phép hợp đồng như vậy nhưng phải kết thúc trong 1 năm và không được độc quyền. Thỏa thuận AI mới với Google cũng bị giám sát chặt chẽ. Nếu khoản thanh toán tìm kiếm bị gián đoạn, biên lợi nhuận dịch vụ của Apple có thể ảnh hưởng lớn.
So sánh góc nhìn tích cực và tiêu cực
Bên tích cực | Bên tiêu cực | |
iPhone | Quý tốt nhất lịch sử. Tăng trưởng 23%. Vấn đề là nguồn cung, không phải cầu. Động lực nâng cấp lớn từ người dùng iPhone 12/13. | Một quý chưa thành xu hướng. Các chu kỳ iPhone có thể đạt đỉnh rồi giảm. Hạn chế nguồn cung che giấu mức cầu thực tế. |
AI | Hợp tác Gemini giúp Apple có AI hàng đầu. 2,5 tỷ thiết bị tạo lợi thế. Ưu tiên quyền riêng tư được đánh giá cao. | Apple phụ thuộc AI của Google. Siri đã từng bị lùi lịch ra mắt. Đang trong giai đoạn cần chứng minh hiệu quả ở P/E cao. |
Dịch vụ | Quý 30 tỷ USD, tăng 14%, biên lợi nhuận trên 75%. Doanh thu định kỳ từ 2,5 tỷ thiết bị. Đang mở rộng sang tài chính, quảng cáo, streaming. | Thanh toán tìm kiếm Google (~20 tỷ USD/năm) chịu rủi ro pháp lý. Phí App Store bị giám sát toàn cầu. Nguy cơ tập trung doanh thu lớn. |
Trung Quốc | Tăng trưởng doanh thu 38% Q1. Số người nâng cấp đạt kỷ lục. Quý tốt nhất tại Trung Quốc nhiều năm qua. | Huawei phát triển điện thoại AI cạnh tranh. Rủi ro địa chính trị. Không có Google tại Trung Quốc nên phải có chiến lược AI khác biệt. |
Định giá | Định giá cao được hỗ trợ bởi hệ sinh thái, dòng tiền lớn, chương trình mua lại cổ phiếu và tùy chọn AI. | Với P/E ~30, Apple bị định giá rất cao. Nếu iPhone hoặc dịch vụ chậm lại, định giá có thể bị điều chỉnh giảm nhanh. |
Biên lợi nhuận | Biên gộp Q1 đạt 48,2%, tăng 130 điểm cơ bản YoY. Cơ cấu sản phẩm thuận lợi nhờ iPhone 17 cao cấp. | Giá bộ nhớ tăng, thuế quan (~1,4 tỷ USD/quý), chip tiến trình cao cấp hạn chế nguồn cung có thể làm biên lợi nhuận giảm trong năm 2026. |
Các con số nổi bật
Doanh thu Q1 FY2026: 143,8 tỷ USD, tăng 16%, mức cao nhất mọi thời.
EPS: 2,84 USD, tăng 19%, kỷ lục mới.
Doanh thu iPhone: 85,3 tỷ USD (+23%), quý iPhone tốt nhất lịch sử, kỷ lục mọi khu vực.
Doanh thu dịch vụ: 26,3-30 tỷ USD (+14%), kỷ lục mới. Quảng cáo, đám mây, nhạc, thanh toán đều lập kỷ lục.
Doanh thu Trung Quốc: 25,5 tỷ USD (+38%), gần mức kỷ lục lịch sử khu vực.
Biên lợi nhuận gộp: 48,2%, tăng từ 46,9% một năm trước. Biên sản phẩm tăng 450 điểm cơ bản liên tiếp.
Dòng tiền hoạt động: 53,9 tỷ USD, cao nhất mọi quý.
Cổ tức cho cổ đông: 32 tỷ USD Q1, gồm 25 tỷ USD mua lại cổ phiếu (93 triệu cổ) và 3,9 tỷ USD trả cổ tức.
Thiết bị hoạt động: 2,5 tỷ thiết bị, cao nhất từ trước đến nay.
Bảng cân đối: 145 tỷ USD tiền mặt/chứng khoán. Vị thế tiền mặt ròng 54 tỷ USD, tổng nợ 91 tỷ USD.
Dự báo Q2 FY2026: Tăng trưởng doanh thu 13-16%. Biên lợi nhuận gộp 48-49%. Dịch vụ tăng tương đương Q1. Chi phí vận hành 18,4-18,7 tỷ USD.
Dự báo của chuyên gia: Đa phần đánh giá mua/giữ. Giá mục tiêu trung bình ~288-305 USD. Wedbush (Dan Ives) 350 USD (tích cực nhất), Loop Capital 215 USD (tiêu cực nhất). Biên độ: 215-350 USD.
Các rủi ro quan trọng với nhà giao dịch
Thuế quan là ẩn số. Apple trả 1,4 tỷ USD thuế trong Q1, môi trường thuế còn biến động. Thêm thuế với hàng nhập từ Trung Quốc, Ấn Độ, Việt Nam... có thể tăng bất cứ lúc nào. Điều tra bán dẫn Section 232 là yếu tố rủi ro bổ sung. Bất kỳ leo thang thuế nào lên điện tử/vi mạch đều có thể ảnh hưởng lớn đến chi phí và giá bán của Apple.
Lạm phát giá bộ nhớ. Ban lãnh đạo nhấn mạnh giá bộ nhớ tăng là rủi ro biên lợi nhuận. Giá NAND, DRAM tăng mạnh, dù Apple có hợp đồng dài hạn nhưng tác động sẽ tăng lên trong năm. Với doanh thu quý hơn 140 tỷ USD, chỉ 1% thay đổi biên lợi nhuận đã tương đương hàng tỷ USD lợi nhuận.
Độ bền chu kỳ iPhone. Tăng trưởng iPhone 23% Q1 là rất tốt, nhưng các chu kỳ iPhone thường đạt đỉnh rồi giảm nhanh. Nếu quý tiếp theo hoặc sau đó giảm mạnh, câu chuyện có thể chuyển từ "siêu chu kỳ" sang "kéo trước nhu cầu". Hạn chế nguồn cung cũng che giấu cầu thực tế. Hướng dẫn tăng trưởng 13-16% Q2 cho thấy đã có sự điều chỉnh nhẹ.
Rủi ro thực thi AI. Apple dựa vào Gemini của Google cho AI trong ngắn hạn. Siri mới đã từng bị lùi lịch. Nếu Siri mùa xuân không đạt kỳ vọng hoặc tính năng AI không nổi trội so với Samsung/Google, câu chuyện AI có thể giảm nhiệt. Tại Trung Quốc, Google bị cấm nên Apple phải tìm giải pháp AI khác (có thể với Baidu).
Dịch vụ chịu áp lực pháp lý. Thỏa thuận tìm kiếm mặc định với Google (~20 tỷ USD/năm) đóng vai trò lớn trong doanh thu dịch vụ. Dù phán quyết chống độc quyền cho phép tiếp tục thỏa thuận, nhưng yêu cầu chấm dứt trong 1 năm và không độc quyền làm giảm lợi thế của Apple. Quy định App Store tại EU (Digital Markets Act), Nhật Bản và nhiều nơi khác cũng buộc Apple cho phép phương thức thanh toán thay thế, có thể ảnh hưởng tỷ lệ thu phí.
Định giá cao. Apple đang giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 30-31 lần, cao hơn hầu hết các cổ phiếu lớn khác. Mức này phản ánh hệ sinh thái, dòng tiền và sự ổn định. Tuy nhiên, bất kỳ lần hụt lợi nhuận, hoặc điều chỉnh dự báo nào cũng có thể khiến giá giảm mạnh. Đầu 2025, cổ phiếu đã từng giảm hơn 15% chỉ vì hoài nghi về AI.
Giao dịch AAPL trên Phemex
Apple có mặt dưới dạng hợp đồng tương lai TradFi trên Phemex, giao dịch 24/7 và sử dụng cùng nền tảng ký quỹ USDT quen thuộc như Giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử.
AAPL biến động theo báo cáo tài chính, ra mắt sản phẩm, tin thuế, thông báo AI... nhiều sự kiện diễn ra ngoài giờ thị trường Mỹ. Phemex TradFi cho phép bạn giao dịch 24/7, linh hoạt với mọi sự kiện như báo cáo tài chính sau giờ, điều chỉnh thuế cuối tuần hay thông báo AI trước phiên.
Tham khảo Futures Events Center để biết các chương trình ưu đãi phí và phần thưởng giao dịch mới nhất đối với các cặp TradFi.
Tổng kết
Apple vừa trải qua quý kinh doanh nhắc lại lý do vì sao hãng là công ty giá trị nhất thế giới: doanh thu, iPhone, dịch vụ, dòng tiền và sự hồi phục tại Trung Quốc đều đạt kỷ lục. Hợp tác Gemini với Google tạo nền tảng AI rõ nét đầu tiên cho Apple, và với 2,5 tỷ thiết bị, mọi chiến lược AI đều có thể mở rộng nhanh hơn bất kỳ đối thủ nào. Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu: thuế quan, giá bộ nhớ, độ bền chu kỳ iPhone và định giá P/E trên 30 lần đòi hỏi Apple phải tiếp tục duy trì đà tăng trưởng. Với 54 tỷ USD dòng tiền hoạt động chỉ trong một quý và tăng trưởng hướng đến 13-16% ở Q2, Apple bước vào phần còn lại của năm 2026 với đà mạnh nhất trong nhiều năm. Đợt ra mắt Siri mới mùa xuân sẽ là điểm bùng phát tiếp theo.
Bài viết chỉ nhằm mục đích giáo dục, không phải lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Hợp đồng tương lai TradFi là sản phẩm phái sinh rủi ro cao. Đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ. Vui lòng cân nhắc kỹ khả năng chịu rủi ro trước khi giao dịch.
