Delphi Digital, Strategy'nin Bitcoin biriktirme stratejisinin STRC imtiyazlı hisse senedi finansmanına olan bağımlılığı nedeniyle artan yapısal baskılarla karşı karşıya olduğunu bildiriyor. MSTR'nin hisse senedi fiyatının mNAV üzerindeki primi 1,24x'e daraldıkça, adi hisse senedi ihracının BTC başına seyreltilmiş etkisi azalmıştır. STRC, yatırımcıları %11,5 yıllık temettü getirisi ile çekiyor, ancak her finansman turu sürekli temettü yükümlülükleri ekliyor. Rapor, yaklaşık 8,2 milyar dolar tutarında dönüştürülebilir tahvil ana parasının ödenmemiş olduğunu ve geri ödemelerin Eylül 2027'de başlayacağını vurguluyor. Strategy'nin 2,25 milyar dolarlık nakit rezervi 1 milyar dolarlık geri ödemeleri karşılayabilir, ancak 2028'deki daha büyük borç vade tarihleri için net bir çözüm bulunmamaktadır. STRC'nin yetkilendirilmiş tavanı 28,3 milyar dolar olduğundan, bu sınır uzatılmadan ulaşılırsa BTC alımları yavaşlayabilir veya durabilir, temettü yükümlülükleri ise büyümeye devam eder.