BitMEX raporuna göre, kripto türevler piyasası 2025 yılında 10-11 Ekim tarihlerindeki çöküşün ardından önemli bir dönüşüm geçirdi. Bu çöküş, kripto tarihindeki en büyük tasfiye olayına yol açtı ve 20 milyar dolarlık kaldıraçlı işlemler zorla kapatıldı. Önceki piyasa düşüşlerinin aksine, kayıplar öncelikle perakende yatırımcılar yerine sofistike piyasa yapıcıları etkiledi. Rapor, kripto borsalarında bir "mikroyapı arızası"na dikkat çekerek, ADL Geri Besleme Döngüsü'nün likidite sağlayıcılar üzerindeki etkisini vurguluyor. Çöküş sonrası, piyasa yapıcılar 4. çeyrekte küresel olarak likiditeyi çekti ve bu da 2022'den bu yana en ince emir defterlerinin oluşmasına neden oldu. Bu durum, türevlerin fiyat istikrarını korumadaki kritik rolünü ortaya koyuyor. Rapor ayrıca, fonlama oranı arbitrajında aşırı kalabalıklaşmaya dikkat çekiyor; oranlar %4'ün altına düştü ve volatilite sırasında platformların karlı işlemleri iptal etmesi nedeniyle kripto türev piyasalarında bir "güven krizi" yaşanıyor. Ayrıca, merkeziyetsiz sürekli borsalar büyüyor, ancak işlem pozisyonlarının blok zincirlerinde açıkça görünür olması yeni riskler oluşturuyor.