Bitcoin hazine şirketleri, 2025 sonlarında özkaynak primlerinin net varlık değerine oranında yaşanan önemli çöküşün ardından iş modellerini yeniden değerlendiriyor. Galaxy Digital tarafından vurgulanan bu yapısal tersine dönüş, Ekim ayında gerçekleşen bir kaldıraç azaltma olayıyla daha da kötüleşti; bu durum açık pozisyonlar ve likiditede keskin düşüşlere yol açtı. Strategy (MSTR) gibi önemli oyuncuların net varlık değerine oranları 1,0'ın altına inerken, Metaplanet ve Nakamoto (NAKA) mNAV'de ciddi sıkışma yaşadı. Düşüş, Bitcoin fiyatlarının 126.000 dolardan yaklaşık 90.000 dolara gerilemesiyle gerçekleşmemiş kârları zarara dönüştürdü. Galaxy Research, hazine modelinin artık yol bağımlı bir araça benzediği konusunda uyarıda bulundu; gelecekteki sonuçların ihraç stratejilerine ve bilanço sağlığına büyük ölçüde bağlı olduğunu belirtti.