Arthur Hayes, Bitcoin’in 80.000 dolar civarında yatay seyretmesinin Strategy’nin sözde sürekli alım modelini zayıflatabileceğini söyledi ve şirketin mNAV priminin yaklaşık 0,74 kata kadar gerilediğini ve artık elindeki 840.447 BTC’nin dayanak değerine yaklaştığını savundu. Azalan primin, değer artırıcı sermaye artırımı yoluyla Bitcoin alımlarında bir başka büyük turu finanse etmek için çok az alan bıraktığını belirtti. Hayes, Saylor’ın önünde üç zorlu seçenek bulunduğunu söyledi: yetersiz bir primle yeni hisseler ihraç edip hissedarları sulandırmak, şirketin uzun süredir sürdürdüğü satmama taahhüdüne rağmen Bitcoin satmak ya da imtiyazlı hisse temettülerini keserek yatırımcı güvenini riske atmak. Strategy’nin, STRK ve STRC imtiyazlı hisseleri için yılda yaklaşık 1,5 milyar dolar temettü borcu olduğu ve yeni finansman kaynaklarına ihtiyaç duymadan önce Mayıs ayı itibarıyla yaklaşık 18 aylık karşılamaya sahip olduğu tahmin ediliyor. Hayes, Bitcoin’in uzun süreli bir yatay piyasaya girmesi halinde, yatırımcıların şirketin kaldıraç ve temettü yükünü üstlenmeden ETF’ler aracılığıyla spot maruziyet elde edebileceği için Strategy’nin primli Bitcoin alım modelinin cazibesini yitirdiğini savundu. Bunun, Strategy’nin bir gecede çökeceği anlamına gelmediğini de ekledi.