Polymarket vs Kalshi Karşılaştırması: Veri Tabanlı Tahmin Rehberi

Kripto dünyasında hiçbir anlatı, temel bir paradigma değişiminden daha güçlü değildir. Şu anda tam da böyle bir dönüşümün ortasındayız ve ölçeği hayret verici boyutlara ulaştı. 2025 Ekim ayının son haftasında, prediction market’lerdeki (tahmin piyasaları) toplam nominal hacim 2,34 milyar doların üzerine çıktı. Artık bu pazar bir niş olmaktan çıktı. Likiditesi ve işlem hacmiyle yerleşik altcoin spot piyasalarına rakip bir finansal arenadan bahsediyoruz.

Bu patlamanın kalbinde, milyar dolarlık değerlemelere ve temel olarak farklı felsefelere sahip iki dev var. Bir tarafta, Sequoia ve Andreessen Horowitz destekli, regülasyonun kalesi olan Kalshi yer alıyor. Diğer tarafta ise merkeziyetsizliğin motoru, kripto-yerel bir dev olan Polymarket var. Aylar boyunca anlatı basitti: Polymarket hacimde ve liderlikte açık ara öndeyken, Kalshi daha küçük, düzenlenmiş bir oyuncu olarak temellerini istikrarlı şekilde inşa ediyordu.

En son zincir üstü veriler bu anlatıyı darmadağın etti. O rekor haftada, Kalshi muazzam bir 1,05 milyar dolar hacim açıkladı. Zorluk çıkaran taraf, ilk defa, şampiyonun karşısına denk şartlarda çıktı. Artık basit bir kıyas değil; bilginin geleceğini domine etme yarışında iki devin kafa kafaya çarpışması söz konusu.

Bu kapsamlı analiz, kullanıcıların en çok merak ettiği soruları parçalarına ayıracak, piyasayı sarsan en son haberleri entegre edecek ve iki devin kesişme noktasında kimin bu çok milyar dolarlık savaşı kazanmak için en iyi konumda olduğunu, detaylı zincir üstü verilerle araştıracak.

Temel Sorular: Meşruiyet, Regülasyon ve Risk

Özelliklere geçmeden önce, kullanıcıların arama verilerine göre en çok sorduğu ve en temel kümeyi oluşturan soruları ele almalıyız: Kalshi yasal mı? Polymarket yasal mı? Güvenli mi? Kumar mı sayılıyor? Bunlar sıradan detaylar değil; tüm bu anlatının merkezi ve iki platformun yanıtları kökten farklı.

• Kalshi’nin Yanıtı: Kesin Netlik – Kalshi’nin iş modeli “yasal mı?” sorusuna kesin evet cevabına dayanıyor. Kendisi CFTC (Commodity Futures Trading Commission) tarafından regüle edilen Designated Contract Market (DCM) olarak faaliyet gösteriyor. Bu çok önemli bir fark. ABD federal yasalarına göre, Kalshi bir kumar sitesi olarak değil, petrol ve altın vadeli işlemleri gibi türev piyasalar ile aynı düzeyde meşru bir finansal borsa olarak kabul edilir. Bu, ABD eyaletlerinin çoğunda açıkça faaliyet göstermesini, geleneksel finans kurumları ile ortaklıklar kurmasını, ve ABD kullanıcılarından SSN gibi kimlik doğrulamaları talep ettiği sağlam bir uyum protokolüne sahip olmasını sağlar.

• Polymarket’in Yanıtı: Stratejik Evrim – Polymarket, yıllar boyunca ABD’de Amerikan kullanıcılarına kapalı, sınır ötesi merkeziyetsiz protokol olarak çalıştı; CFTC ile yaptığı anlaşmadan ötürü. Yasal dayanağı merkeziyetsiz protokolün sınır tanımaz, izinsiz doğasına dayanıyordu. Ama 2025’in hikayesi tam da burada başlıyor: Polymarket ABD’ye stratejik geri dönüş gerçekleştiriyor. Spor bahis devi DraftKings’in, CFTC onaylı borsa Railbird’i satın almasıyla tetiklenen hamleyle, Polymarket yeni bir regüle ABD varlığına takas altyapısı sağlayacak. Bu adım, %100 merkeziyetsiz felsefeden, en iyi unsurların hibritlenmesiyle protokolün küresel doğasını taviz vermeden koruyan yeni modele geçişin işareti.

Hakim Oyuncunun Sıçraması: Kalshi'nin Spor ve Siyaseti Silahlaştırması

Uzun süre, Kalshi istikrarlı ve yavaş ilerleyen “kaplumbağa”, Polymarket ise hızlı koşan “tavşan” olarak görülüyordu. Katı uyum politikasına rağmen güçlü bir kurumsal hendek inşa eden Kalshi’nin büyüme alanı kısıtlı gözüküyordu. 2025’in ikinci yarısındaki veriler, işlerliğin tamamen değiştiğini gösteriyor: Kaplumbağa kendine adeta bir roket motoru taktı.

Kalshi’nin son dönemdeki hacim patlaması ve milyar dolarlık haftası tesadüf değil. Dune Analytics’ten “Kalshi Weekly Notional Volume by Category” grafiği, bu büyümenin motorunu net ortaya koyuyor: Yüksek hacimli dikeylere ustaca, üç ayaklı bir saldırı.

1. Spor Devrimi (Mor Alan): Delphi Digital’e göre Kalshi’nin büyümesinin en büyük itici gücü, spor piyasalarına agresif ve başarılı şekilde giriş yapması oldu. Mor bölüm, son hacim artışının en büyük kaynağı. “Takım X şampiyon olacak mı?” veya “Oyuncu Y, Z’den fazla sayı atacak mı?” gibi net ve doğrulanabilir sonuçlarda regüle kontratlar sunarak, devasa mevcut spor bahis pazarına finansal borsa perspektifiyle dahil oldu. Böylece geleneksel bahisçilerden ziyade daha analitik, uzman bir kullanıcı segmentini kendine çekmeyi başardı; tutkulu spor bilgisini finansal yeteneğe çevirdi.

2. Siyasi Arena (Sarı Alan): Seçim dönemlerinde ve büyük jeopolitik olaylarda, siyasi sonuçlar spekülasyon ve riskten korunma için en cazip varlıklardan biri hâline geliyor. Kalshi’nin regüle yapısı, bu pazarlar için önemli sermayenin güvenini kazanmasını sağlıyor. Grafikteki sarı sıçramalar, küresel gerginliklerin yaşandığı anlara denk geliyor ve platformun küresel olaylarda gerçek zamanlı barometre olmasını sağlıyor. Bu, portföyünü politik risklere karşı korumak isteyenler için kritik.

3. Ekonomik Temel (Turuncu Alan): Dalgalanması az olsa da, TÜFE enflasyonu ve FED faiz kararı gibi temel ekonomik veriye dayalı piyasalar Kalshi’nin profesyonel kurumsal bazını oluşturuyor. Şirketlerin enflasyon riskini hedge etmesi veya fon yöneticilerinin para politikası öngörüsü için ana ürün kategorisi. Her zaman en büyük olmasa da, finansal dünyada derin meşruiyeti sağlayan temel alan.

Kalshi’nin başarısı, odaklanmış uygulamanın eseri. Yasal olarak üzerinde oynayabileceği en büyük üç pazarı — spor, siyaset ve ekonomi — belirledi ve bunlarda derin, likit ürün yelpazesi yarattı. İşte bu strateji, şu uçuk 12 milyar dolarlık değerleme tekliflerini aldı. Kimler tarafından mı? Sequoia, a16z, Paradigm ve Coinbase Ventures. Yatırımları kripto uygulamasında değil, regüle türev piyasalarının geleceğinde görüyorlar.

Mevcut Şampiyon: Polymarket’in Dijital Zeitgeist Hakimiyeti

Kalshi’nin yükselişi anın hikayesi olsa da, Polymarket’in uzun süredir devam eden egemenliğinin ölçeğini anlamak kritik. Dune Analytics grafikleri gösteriyor ki, geçen yılın büyük kısmında Polymarket (mavi alan) toplam haftalık pazar payının %75-%90’ını istikrarlı şekilde elinde tuttu. Onun milyar dolarlık haftası bir anomali değil, olağan bir durumdu.

Polymarket’in gücü, dünyanın "zeitgeist motoru" olabilmesinde yatıyor. İzinsiz doğası, küresel trend olan her konuda anında likit piyasa yaratmasına olanak sağlıyor. “Polymarket Weekly Notional Volume by Category” grafiği, bu stratejinin tam bir yansıması:

• Kripto ve Siyaset Temel Taşlar: En büyük ve sürekli hacim kaynağı, kriptoya özgü olaylar (ör. ETF onayları, protokol gelişmeleri, token fiyat hedefleri) ve siyasettir. 2024 sonundaki büyük hacim patlamaları da neredeyse tamamen bu iki kategoriden kaynaklanıyor. Burası Polymarket’in asıl evi — kripto-yerel kullanıcılarının bilgi avantajı ve yüksek risk iştahı burada öne çıkıyor.

• Kültürde Çeşitli Uzun Kuyruk: Temel başlıkların ötesinde Polymarket, regüle oyuncuların anında açamayacağı “Celebrity”, “Culture”, “Tech” (OpenAI gibi) ve topluluk odaklı niş olaylarda çeşitliliğe hükmediyor. Böylece gündemde ne varsa her zaman alakalı olabiliyor — gerçek zamanlı internet kültürünün aynası. Bu hız ve genişlik, güçlü bir network etkisi yaratıyor; kullanıcılar biliyor ki, hangi haber çıkarsa çıksın, ilk olarak Polymarket’te bir pazar oluşacak.

Polymarket’in DraftKings ortaklığıyla ABD’ye tekrar giriş planı ve çok yakın zamanda piyasaya sürülecek olan POLY token ile airdrop lansmanı, hakimiyetini pekiştirecek kritik hamleler. Token lansmanı, dev kullanıcı kitlesini harekete geçirecek, yönetimi merkeziyetsizleştirip topluluğun protokoldeki başarının ortağı olmasını sağlayacak. B2B altyapı hamlesi ise ABD regüle pazarında yer edinirken global protokolü de tehlikeye atmıyor. Bu yüzden son yatırım turunda 15 milyar dolar hedef değerlemeyi konuşabiliyor.

Derinlemesine Karşılaştırma: Strateji, Pazarlar ve Kullanıcılar

Özet tablo hızlı bir genel bakış sağlasa da, stratejik farklar çok daha derin.

Çatışma Alanları: Küratörlü Dikeyler vs Sonsuz Pazar

Kalshi'nin yaklaşımı dikey; az sayıda yüksek değerli piyasada en iyi, en likit platform olma hedefinde. Başarısı, spor ve siyaset kategorilerini ele geçirme kabiliyetine bağlı. Polymarket ise yatay bir vizyonla,her şeydepiyasa sunmayı hedefliyor. Başarısı, insan ilgisinin tüm spektrumunda ilgi çekici pazarlar açmaya bağlı.

İki Kullanıcı Hikayesi

Kalshi kullanıcısı, S&P 500 portföyünü CPI enflasyon kontratıyla hedge eden bir profesyonel trader olabilir. Regülasyon sertliğini ve banka hesabına doğrudan bağı önemser. Polymarket kullanıcısı ise bir kripto-yerli analist olup, MetaMask cüzdanından anında fonlayarak bir sonraki büyük Ethereum yükseltmesinin sonucuna bahis oynayabilir. Birincisi risksiz tanıdık çerçevede risk azaltma peşinde; ikincisi hızla değişen bilgi ortamında alpha arar.

Arbitraj Fırsatı: İki Dünya Nerede Buluşur?

Gelişmiş traderlar için, bu iki paralel evrenin varlığı ilginç bir fırsat sunar: arbitraj. Aynı olay üzerindeki (ör. seçim sonucu) kontrat fiyatı Kalshi'nin regüle ABD piyasası ile Polymarket'in küresel kripto piyasasında genellikle biraz farklı olur. Dikkatli trader, bir platformda “değeri düşük” kontratı alırken diğerinde “değeri yüksek” kontratı satarak düşük riskli kâr kilitleyebilir. Bu arbitraj imkanları, piyasaların olgunlaştığının işaretidir; farklı kullanıcı grupları bilgi ve risk fiyatlamasında pek az farklar yaratır.

Yeni Cepheler: Siyaset, Medya ve Geleneksel Finans

Kalshi ve Polymarket’in çılgın büyümesi gözden kaçmadı. Prediction market tezinin nihai onayı, yeni ve güçlü aktörlerin alana dahil olmasıyla sahneyi ikili savaştan çok-cepheli savaşa çevirdi.

Siyasi Faktör: Truth Predict ve Trump Etkisi

En çarpıcı yeni gelişme, politik ve medya devi Truth Social'ın girişi. Donald Trump ve ailesinin çoğunluk hisselerine sahip olduğu platform, Polymarket’e doğrudan rakip olacak bir kripto tabanlı bahis ürünü, “Truth Predict” servisini başlatıyor.

Halihazırda borsada işlem gören Trump Media & Technology Group (TMTG) tarafından işletilecek bu servis, kullanıcıların spor, siyaset ve ekonomi üzerine — örneğin “Taylor Swift 2 Ekim’e kadar yeni bir şarkı çıkaracak mı?” — kripto ile bahis oynamasına izni verecek. Amaç, 2024 seçimlerinde ana akım haline gelen, prediction market’lerin geleneksel anketlerden daha verimli “gerçeklik kaynağı” olduğu anlatısından faydalanmak. TMTG CEO’su Devin Nunes’ın ifadesiyle: “Truth Predict ile, bilgiyi demokratikleştiriyor ve Amerikalıların özgür ifadeyi kalabalığın bilgeliğiyle öngörüye dönüştürmesini sağlıyoruz.”

Ancak iş basit bir rekabetin ötesinde. Trump ailesinin finansal çıkarları, prediction market sektörünün geneliyle derin ve tartışmalı biçimde iç içe.

• Ocak 2025’te Donald Trump Jr., Kalshi'ye stratejik danışman olarak katıldı.

• Ağustos 2025’te, Trump Jr.’ın ortak olduğu girişim sermayesi şirketi 1789 Capital, Polymarket’e yatırım yaptı ve kendisi ayrıca Polymarket’ın danışma kuruluna girdi.

Bu durum, eski başkanın oğlunun, doğrudan rakip iki milyar dolarlık şirkette danışman ve aynı zamanda aile şirketiyle üçüncüsünü piyasaya sürmesini sağlıyor. Bu, çıkar çatışmaları eleştirilerine yol açtı. Revolving Door Project’ten Jeff Hauser şöyle dedi: “Kimse başkanın ailesinin kapitalist bir ülkede girişimci olamaz demiyor. Ama Polymarket politik açıdan çok tartışmalı bir platform, bu büyük ve kolayca önlenebilir bir çıkar çatışması.” Eleştirmenler, Trump ailesinin hükümet politikalarında değişiklikten kazanç sağlayabileceğini iddia ediyor. Beyaz Saray ise Başkanın ya da ailesinin çıkar çatışmasına girmeyeceğini açıkladı.

Bu ilişkiler ağı, Polymarket’in ABD regülatörleriyle çalkantılı tarihine karşı vurgulanıyor. Kasım 2024’te Biden yönetiminde CEO Shayne Coplan’ın evi, 2022 anlaşmasının ihlali şüphesiyle FBI tarafından basıldı. Ancak Trump’ın Ocak 2025’te Beyaz Saray’a dönüşüyle regülasyon havası değişti. Temmuz ayında Bloomberg, DOJ'un soruşturmayı suçsuz olarak kapattığını, Polymarket’in ABD’ye geri dönüşüne zemin hazırladığını bildirdi. Kripto girişimi Sarcophagus’un kurucusu Zach Hamilton WIRED’a şöyle dedi: “Prediction market’lerin ABD’ye dönebilmesinin tek sebebi varsa, o da Trump yönetimi — Donald Trump.”

Finansal Leviathan: CME Group'un Kaçınılmaz Girişi

Medya ve politika kanadından “Truth Predict” gelirken, geleneksel finans dünyasının dev ismi de ufukta:  CME Group. Dünyanın en büyük finansal türev borsası olan CME’nin yıl sonu itibarıyla spor ve ekonomi üzerine olay kontratları başlatma planı, sektörde devrim yaratacak nitelikte.

CME’nin girişi, yenilikçi girişimler arasındaki savaşı, geleneksel finans devinin de dahil olduğu üçlü bir kavgaya dönüştürüyor. Bunun anlamı:

1. Sektörün Dev Onayını Kazanması: Tüm finans dünyasına olay kontratlarının başlı başına yeni ve meşru bir varlık sınıfı olduğunu gösterecek.

2. Rekabetin Alevlenmesi: CME’nin dev likiditesi ve kurumsal güveni, Kalshi’nin hedef kitlesini doğrudan tehdit edecek.

3. İnovasyon ve M&A’i Tetiklemesi: CME baskısı, Kalshi ve Polymarket’i daha hızlı inovasyona ve olası birleşme/dönüşümlere zorlayacak.

Phemex Kullanıcıları İçin Anlamı

Bir yenilik platformu olarak Phemex, bu gelişmeleri büyük ilgiyle takip ediyor. Bu yalnızca ilginç bir sektör savaşı değil, aynı zamanda yatırım yapılabilir yeni bir mega tema: bilgi altyapısı.

Kullanıcılarımız için burada üç ana fırsat öne çıkıyor:

1. POLY Token Fırsatı: Polymarket’in POLY token’ı ve airdrop’u, yılın en çok beklenen olaylarından biri olacak. Prediction market protokolünün büyümesine yatırımın doğrudan yolu. Başarılı bir token, kullanıcı teşviki, likidite artışı ve protokol büyümesi için güçlü bir döngü doğurur. Phemex, listeleme için bu lansmanı yakından izleyecek.

2. Temel Altyapıya Yatırım: Tahmin piyasası ekosistemini destekleyen RWA ve oracle token’ları (ör. veri doğrulaması için kritik olan Chainlink gibi) sektör büyüdükçe ve kurumsal kullanıcılar veri güvenirliğine daha çok ihtiyaç duydukça kilit öneme kavuşacak.

3. Trendi Öncüden Takip Etmek: Polymarket ve Kalshi’nin öncülük ettiği hibrit regülasyon modelleri ile B2B altyapının yeni biçimleri, kriptonun geleceği için yol haritası sunuyor. Bu savaşı anlamak, bir sonraki inovasyon dalgasını belirlemek için kilit önemde.

Sonuç: İki Felsefe, Tek Gelecek

Polymarket ile Kalshi arasındaki mücadele, pazar payından fazlası; finansallaşmış bilginin geleceğine dair bir referandum.

Kalshi, entegrasyon yolunu temsil ediyor; geleneksel finansı dijitale taşımak için titizlikle köprü inşa ediyor. Spordaki muazzam genişleme atağıyla desteklenen bu yükseliş, regüle modelin devasa ölçeğe ulaşabileceğini kanıtladı.

Polymarket ise disruptif yolu temsil ediyor; merkeziyetsiz teknolojiyi kullanarak sıfırdan yeni ve paralel bir sistem kurdu, şimdi ise kendi koşullarıyla regüle dünyaya köprü kurmakta. Süregelen pazar payı hakimiyeti ve dijital dünyanın nabzına tutkunluğu, ona güçlü ve kalıcı bir hendek sağlıyor.

Veriler, milyar dolarlık hamlelerin yapıldığı gerçek bir duopoli piyasasını gösteriyor. CME Group gibi devlerin katılması, savaşın yeni başladığını kanıtlıyor. Yatırımcı, trader ve inşacılar için kesin olan bir şey var: Prediction market’ler artık nişten çıkıp merkez sahneye taşındı ve kripto sektörünün en heyecan verici, en belirleyici arenası olmaya aday.

Anlatıların önüne geçin. Geleceği Phemex’te alıp satın.